债权人登报呼吁推翻方案远洋集团能否摆脱困境-格隆汇

当前正在推进境外债务重组的远洋集团，近日遭到债权人的登报质疑，其中提及其大股东“中国人寿”涉嫌讨债。截至8月16日下午3点，远洋集团股价为0.325港元，市值24.75亿，较最高峰的千亿市值，几近全部蒸发。

近年来，受政府频繁优化房地产行业政策影响，一方面是房企融资难、融资贵，另一方面，居民收入下降、房价下降预期仍在继续等诸多因素影响，令整体房地产行业进入了加速出清车道。就连万科，这样一家常年被看作房企中的“优等生”企业，也曾在2023年下半年被传出流动性告急，2024年上半年，万科更是出现上市三十多年来首次亏损。

在陷入行业寒冬下，不少房地产企业接连破产。据公开数据显示，如以人民法院公告网显示，以“房地产”关键词检索，剔除重复信息及非房地产企业的名单统计后发现，2023年约有235家房企发布了相关破产文书。

有业内人士认为，对于大部分房企来说，只要资本结构可持续，也有实打实的资产和土地储备，以及一些投资物业、经营性业务提供稳定现金流，前路并不悲观。万科郁亮此前也曾表示，缩表出清是场生死战，房企去金融化是一个必然的趋势，也是痛苦的过程。中银证券于今年5月20日发布的研报显示，受销售回款、融资减少等因素影响，货币资金显著下滑，行业短期仍面临较大的偿债压力。

总债规模超1800亿短债为主兑付紧张：

远洋集团于2007年在中国香港联合交易所主板上市。上市初期公司股票节节攀升，并于2018年触及历史最高点6元，公司迈入千亿市值阵营。但此后受全球金融危机等多重因素影响，公司股票高速跳水。2023年初，股价开始跌过1元线，随着8月份的债务违约事件爆发之后，其股价迅速跌至0.5元以下，此后一直在0.3元上下徘徊。

2024年，远洋集团的股价继续承压。6月28日，远洋集团收到清盘呈请后，股价大跌10.67%，股价跌至0.3元。截至8月15日16时，远洋集团股价为0.325港元，总市值24.75亿港元，较最高峰时期的1500亿市值，几近全部蒸发。

近些年，远洋集团财务状况每况愈下。自2019年开始，营收逐年下降。2019 年至 2023 年，远洋集团的年度营收分别为 509.26 亿、565.11 亿、642.47 亿、461.27 亿、464.59 亿。其中，2022 年较 2021 年营收下降了 28.21%，2023 年较 2022 年仅微增 0.72%。

远洋集团的业绩暴雷，开始于2022年。数据显示，2022年，远洋集团实现营业收入 461.27 亿元，同比下降 28.20%；净利润亏损 156.5 亿元，上一年为盈利 50.91 亿元；归属母公司净亏损 159.3 亿元。2023 年，远洋集团实现营业总收入 464.59 亿元，净亏损 210.97 亿元。

进入2023年，亏损则进一步扩大。2023年，远洋集团营业额为人民币464.59亿元，较去年上升约1%；毛利为人民币11.83亿元，较去年下降约50%，毛利率降至3%。归母净利亏损210.97亿元，同比亏损扩大10.8%。远洋集团方面解释称，期内亏损的主要原因在于房地产市场低迷，导致营业额及毛利率下降，以及对物业项目计提的减值拨备增加，及分占合营企业及联营公司的业绩下降。

值得一提的是，远洋集团的资产负债率高达近90%。年报显示，截至2023年末，远洋集团总资产2061.73亿元，较年初减少15.15%；总负债1853.8亿元，较年初减少6.47%；资产负债率89.92%，较年初增加8.35个百分点。其中主要以短期流动负债为主，流动负债1545亿元，占总体负债的83%，主要为短期借款，其一年内到期的短期债务有697.5亿元。还有309.2亿非流动负债，主要为长期借贷，其长期有息负债合计263.9亿元。

截至2024年6月28日，远洋集团尚有9只美元债存续，余额合计44.15亿美元。境内债方面，公司有7只公募公司债、3只资产证券化产品，涉及金额合计182.66亿元。除此之外，远洋集团在境内还有五只债券仍在存续期，本金额合计46.09亿元人民币。

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（资料来源于通达信软件）

不满境外重组方案香港债权人登报抵制

8月14日，一篇名为“债权人坚决抵制远洋集团海外债务重组方案”的文章截图在网络上迅速流传，刊文署名“远洋集团境外债权人”。直接“问责远洋集团及股东中国人寿”。

文中提及中国人寿及远洋集团涉嫌逃债；推出毫无底线之重组方案；股东中国人寿违约失责；资产表外融资和关联方涉存在利益输送，上市公司核心资产流失；远洋集团董事及高管管理不善；以及香港联交所公告涉与事实不符等。文中控诉远洋集团的境外重组方案拟将海外本息逾60亿美元债务直接削债最高近90%，剩余债务延8至10年到期，最低回收率仅1%至2%。同时指控协议文本隐藏巨大风险和漏洞，重组方案存在缺陷。

其中刊文中提及的向大股东涉嫌利益输送，导致核心资产流失引起关注。据不完全统计，2022年4月，远洋集团以约30亿元向中国人寿出售北京颐堤港一期项目公司股权；2022年6月，以50.15亿元将北京远洋锐中心项目出售给项目合作方中国平安人寿；2022年12月，以54.65亿元转让成都太古里50%股权及物管公司50%股权给合作方太古地产；2022年底，发行一笔13亿元规模的REITs产品，由中国人寿及其控股的广发银行参与认购；2023年5月，以19.6亿元出售北京远洋未来广场给居然之家；2024年6月，以40亿元转让北京颐堤港二期64.79%的股权及相关债权，由中国人寿、太古地产联合接手。

债权人不满的，是远洋集团于今年7月公布的境外重组方案，方案总涉及本金56.36亿美元（约合403亿人民币），具体方案包括发行新票据或新贷款、新永续债等作为重组对价，并提供全面综合的增信保障。重组范围涵盖现有债务工具，包括现有银团贷款、现有双边贷款及现有票据，未偿还本金总额约为56.36亿美元。远洋集团债权人共分为A B C D 四类。从重组范围内的债券结构上看，债券持有人是最大的债权人群体，持有份额约31.2亿美元，占比55%；银行贷款约19.2亿美元，占比约34%；永续债约6亿美元。

无独有偶，就在上个月，也有传出债权人不满重组方案的消息。代表持有远洋集团重组中所有美元债债券25%以上份额的债权人小组的律所年利达召开会议，其中提及其确认超过60%债券持有人反对重组支持协议；年利达表示，远洋集团有大量的离岸资产，且有约360亿元（人民币）应收账款，远洋集团在短期内可以承受额外的现金支付、及更短的支付期间。

不过，就在昨日（8月15日），有媒体报道称远洋集团已经有超过A组债务本金总额50%的债权人签署了重组支持协议。

近些年，房地产企业重组消息接连传出。其中在耗时18个月，融创成为首家完成境内外债务重组所有流程的大型房企，为房地产重整企业带来希望。值得注意的是，远洋集团的重组方案与融创中国的重组方案有着相近之处。融创中国重组方案包括将债权人约百亿美元的现有债务被置换为新票据、强制可转换债券、可转换债券、融创服务的股票等。

远洋集团创立于1993年，全称远洋集团控股有限公司（股票代码：3377.HK），于2007年9月在香港联合交易所主板上市，集团以房地产开发为核心，同时涉足商业运营、物业服务、养老产业等多个领域。受严峻的房地产市场环境及高压融资压力下，公司流动性持续承压，并于2023年9月开启境外债务重组。

远洋集团债务重组事项里程碑时间线：

2023年9月15日，远洋集团宣布开启境外债务全面重组，聘请华利安诺基（中国）有限公司担任财务顾问，盛德律师事务所为法律顾问。

2024年1月5日，债权人小组和其他债权人对远洋集团提出法定偿债书。

2024年6月27日，债权人小组提交了针对远洋集团的清盘呈请。

2024年7月17日，香港法院命令远洋集团在8月21日或之前提交针对清盘澄清的证据，并驳回延期提交证据的请求。

2024年7月18日，远洋集团发布重组支持协议，披露境外债务重组方案，覆盖债务本金56.36亿美元。

2024年7月24日，超过60%的债券持有人表示反对重组方案。

2024年8月8日，远洋集团设定了重组方案的提早同意费截止日期，并提出相应的激励措施。

2024年8月14日，署名是 “远洋集团境外债权人”在香港报纸刊登整版广告，呼吁抵制远洋集团之前提出的海外债务重组方案，说公司恶意逃避债务，方案不但把超过 60 亿美元的债务，直接削减债务 90%，剩余的债务还要延期 8 到 10 年，致使债权持有人最低的收回率只有 1 到 2%。