深圳鸿蒙生态加速拓展，再次跑出“深圳速度”

大变脸

现代科举，一朝升天

$云南铜业(SZ000878)$  最近铜价一飞冲天， 很多人又错过了这痛彻心扉的大周期呀。 不过看看这有色金属板块的大周期，你能拿得住，捂得住，你才能等到腾飞的时刻，否则的话大概率会亏损出局。😄😂 这板块2018年左右上升过一波，一下调整好几年最近一年多才起来。 想想这大周期是多少人可以承受得了的。 吃得苦中苦，方为人上人，这话不是随便讲讲的。 投资要想比别人盈利的更多，盈利的更久，必须要学会潜伏，学会忍耐，接受被群嘲的结果。 逆风而行。 简单聊聊，最近同架飞天的原因主要有以下几点： 首先，全球经济复苏是铜价上涨的重要因素。随着全球范围内COVID-19疫情的逐渐控制，各国经济开始复苏，制造业和建筑业的活跃度提高，对铜的需求也随之增加。铜作为电气设备和基础设施建设的关键原材料，其需求量的增加直接推动了价格上涨。 其次，铜的供应受到多种因素影响，包括矿石开采的难度、运输成本的增加以及一些生产国的政治经济状况。近期，一些主要的铜生产国面临生产中断或出口限制的问题，导致供应紧张，从而推高了铜价。 此外，在全球低利率环境下，投资者寻求更高回报的资产，商品市场尤其是金属市场成为关注焦点。铜作为一种传统的避险资产，在当前的经济环境下吸引了大量投资，这也是推高铜价的一个重要因素。 最后，清洁能源领域的铜需求增长也成为驱动铜价上涨的新引擎。随着全球对清洁能源的需求不断增加，铜作为关键原材料，其需求量也有望持续增长，进一步推高了铜价。 需要注意的是，铜价的上涨可能会成为全球经济复苏的一个阻碍。同时，投资者也需要谨慎对待铜价的波动，避免盲目跟风投资。 卧龙，简单聊聊，给大家参考，不构成任何投资建议。📈❤️🙏😘 $上证指数(SH000001)$ $江西铜业(SH600362)$ $中证1000(SH000852)$ $铜陵有色(SZ000630)$ $白银有色(SH601212)$ $紫金矿业(SH601899)$

作为一家药企，吉林敖东不务正业。他们去年投资了辽宁成大、第一医院、南京医药、绿叶制药等9只境内外股票，投资成本高达27.32亿元，还额外加仓了4.58亿元。结果，炒股1年亏了7658万元。但它不为所动，依然相信自己的投资水平。它大胆宣布，加仓！最多10亿元！真有钱啊！ 其实，不止吉林敖东。有数据统计，已发布2023年年报的公司中，308家公司披露证券投资相关数据，中国交建、安德利、中国铁建等8家公司2023年投资超10只A股；其中中国交建投资的A股公司包括交通银行、光大银行、东方电缆等38只，初始投资金额合计超40亿元；安德利持有的A股多达26只。 历年折戟A股的公司不在少数。从最新公告来看，方大特钢、士兰微、兰州黄河、海螺水泥等公司2023年炒股均出现亏损。中国铁建、中国中冶自2019年以来的投资处于持续亏损状态。中国铁建2022年、2023年投资净亏损均超过40亿元，中国中冶自2020年以来，投资净亏损持续超10亿元，严重拖累公司业绩。 有分析指出，上市公司高质量、可持续发展离不开专注核心主业。通过炒股、理财等非经常性的损益不可持续，一旦出现巨亏，将给公司业绩带来较大的冲击，只有专注于主营业务的公司才能获得长足的发展。 不少投资者此前曾在互动平台上针对部分上市公司热衷炒股、理财等情况表示担忧。前海开源首席经济学家杨德龙曾表示，上市公司的募资原本是用于主业，若大量用于投资理财产品，这不仅会给外界造成不务正业的印象，也会影响其经营稳定性及竞争力。 不过，话得说回来，吉林敖东的这次加仓计划我们还是欢迎的，这笔钱无疑给股市注入了新的活力。还是希望更多的场外资金能够加速入场，把市场搞起来吧！祝愿吉林敖东能够在股市里取得更好的成绩！ $平安银行(SZ000001)$  $上证指数(SH000001)$  $万科A(SZ000002)$  $A股指数(SH000002)$  $贵州茅台(SH600519)$  $宁德时代(SZ300750)$  $吉林敖东(SZ000623)$  $辽宁成大(SH600739)$  $华泰证券(SH601688)$  $方大特钢(SH600507)$  $士兰微(SH600460)$  $兰州黄河(SZ000929)$  $海螺水泥(SH600585)$ 

$中信海直(SZ000099)$ $正丹股份(SZ300641)$ $同为股份(SZ002835)$ $春光科技(SH603657)$ 小记： 四月以来，指数是一直处于震荡之中，月初第一天就是3077点，经过大半月的震荡，周四收盘依然是3074点，几乎没变，当然在这个过程中，经历了很多，比如跌破3000点的恐慌，比如杀微盘股，导致超700只跌停的恐慌等等。如果只看指数，仿佛一切都没变，而身在其中的散户朋友们，可谓是记忆犹新，但很多散户记住的都是不好的一面，比如各种杀跌。实际上，在四月，也有好的一面走出来，比如有些板块走出了趋势新高，家电和银行，有些业绩股已经逆势上涨了一两周，这都是我们需要注意的地方，那就是趋势的力量，当二三月题材股炒作结束的时候，四月开始年报、一季报就会出来，这就到了重视业绩的时点。接下来是4月18日盘后分析，主要分为指数周期、短线周期和中长线思路： 一、指数周期： 周四两市成交9400亿，与文章判断一致，看周三的盘面，有一种突破年线的气势，但没有有效突破之间，上证指数都看区间震荡，上沿是年线，下沿是半年线，周四虽然触及到了上沿的年线，但很快冲高回落，这是正常的，如果年线这么好站上，也不会攻关这么久，故后面指数大概率会围绕年线附近展开争夺，以上是对当前指数周期的判断！ 二、短线周期： 短线方向，从周二的盘面来看，情绪是持续修复的，飞车在周三大涨后，周四继续冲高，依然是题材股里面最热的点，其次是有色金属、固态电池和黄金等，在周四下午纷纷轮动到了，就连前期的微盘股艾艾精工都开始反抽了，这也印证了文章昨日的观点，即从周三开始，退潮情绪已经结束，现在是新周期的时点，至于新周期的方向，重点看一季报预增方向，这是文章的核心观点。在周四的盘中，指数冲高年线回落后，可以看到很多题材股方向都开始回落，但业绩股方向明显抗跌很多。故对于周五来说，虽然是419，但眼光可以放长远一点，四月下旬的布局，实际上是为了五六月行情的炒作，在题材股方向，重点看飞车的持续性，可以横盘震荡，但不能下跌或者缩量太多，个股上，重点中信海直与万丰奥威的分离，若分离则是新龙的确认，在业绩股方向，重点看家电和银行板块能不能持续强势，稳住指数横盘震荡，甚至再次冲高。有一点需要重视，若周五早盘受419影响，业绩股若有恐慌卖盘出现，就是当天的交易机会，以上是对当前短线周期的判断。 三、中长线方向： 这个方向重点关注家用电器，看了下，很多个股的年报都很好，其次是化工方向，当然热点题材飞车方向，如果有个股一季报业绩超预期，也可以加入跟踪起来，逢低参与。 特别提示：以上信息仅供参考，不代表投资建议，不存在荐股！投资有风险，入市需谨慎！

有哪些亮点？

中国中冶海外新签合同增长亮眼，金属价格走强有望增厚利润：$中国中冶(SH601618)$ 公司发布1-3 月经营数据，1-3 月新签合同额3169.5 亿元，同比下降2.7%，新签海外合同额187.3 亿元，同比增长151.3%。3 月公司新签合同额为1215.4 亿元，同比下降7.4%，海外新签合同额达138.2 亿元。 1、新签合同额略有下降，海外增速亮眼。 公司发布1-3 月经营数据，受23 年3 月基数较高，今年专项债发行偏慢影响，新签合同额略有下滑，1-3 月新签合同额3169.5 亿元，同比下降2.7%，但海外新签合同额表现亮眼，新签海外合同额187.3 亿元，同比增长151.3%，单月新签合同额达138.2 亿元，占2023 年全年的21.9%，海外拓展势头凶猛。 2、铜、锌、镍等金属走强，有望增厚利润。 2024 年公司山达克铜金矿采选扩工程完工，粗铜产能有望提升0.3 万吨至2 万吨，锌/镍/钴年产量分别达4.1 万吨/3.3 万吨/0.3 万吨，此外公司持有巴基斯坦及阿富汗两大待开采铜矿。受下游需求走强等影响，铜、锌、镍近期走强，LME 铜价超过9400 美元/吨，有望大幅增厚公司资源开采板块利润。 3、“新国九条”等系列政策文件推动公司价值实现。 “新国九条”提出要制定上市公司市值管理指引和强化现金分红监管，结合此前市值管理纳入央企负责人考核，预计未来随着考核方案落地，公司将更加重视价值实现与投资者回报，现金分红比例有望改善，内在价值将进一步提升，长期低估的价值有望重估。

完全体的鸿蒙生态就快要来了？赶紧期待一下吧~

未来货币政策还有空间

昨日股指涨跌互现，成交量9400亿左右北向流出，盘面热点主要集中在大金融（银行保险证券），飞行汽车，有色化工，出口，家电，中字头，AI硬件，机器人，旅游等等，整体上个股跌多涨少。 指数昨天在大金融带领下去冲击了年线，随后回落，不过个股的感受上其实没那么差，因为昨天超跌反弹还在继续，而市场整体还是轮动在继续，比如飞行汽车分歧的时候，有色下午起来了，当然你可以说因为铜期货的原因，本质还是轮动。 相对趋势较好较新的，就是家电和出口，权重里面最近最亮眼的就是中信银行，本质上还是高贵资产得到资金认可，与之相对应的这里不得不提一嘴ST板块的风险，虽然很久不关注ST，去年只关注了一只ST同达，后来他底部翻倍了也没关注了，让人意外的是他昨天公告要退市了，而你去看他的股东是信达，实控人是财政部，所以市场里面看大股东背景比较重要，也并没有以前那种百分百了，这个还是要注意下，我说的不仅仅是ST，而是市场里面所有，只是拿这个来举例。 绕回市场本身，指数方面既然昨天去挑战了年线，这里只要不大幅回落，后面还会继续去挑战甚至站稳。 今天的话，结合昨天的新闻，机器人，算力，部分有色，部分飞行汽车会相对活跃，较强的还是出口和家电，另外可能出现周末吹的方向。 重要新闻 1，微软内部计划在2024年将GPU数量增加两倍，目标到2024年末积累180万片AI芯片。两位知情人士透露，从本财年到2027财年，微软预计将在GPU和数据中心上花费约1000亿美元 2，台积电第一季度净利润2255亿元台币 同比增长9% 3，厦门岛内首套房首付比例降至20% 二套房降至30% 4，联想发布业内首款AI PC个人智能体，由嵌入本地的天禧大模型驱动 5，我国团队研制出世界首个氮化镓量子光源芯片 6，波音计划到2030年在亚洲推出电动垂直起降飞行器业务 7，森麒麟，珀莱雅，露笑科技，仲景食品，祈中科技，华明装备等发布业绩 8，Meta推出用于支持聊天机器人的最新人工智能模型Llama 3 9，美国至4月13日当周初请失业金人数21.2万人 10，赞比亚电力危机冲击矿业:矿业协会关注铜产量影响 11，铜，锡，期货上涨， 12，万丰奥威:与特斯拉组建eVtol的公司已共同组建项目团队 13，工信部：政府投资项目所需资金不得由施工单位垫资建设 14，央行副行长朱鹤新：未来货币政策还有空 今天主要关注的几个点，飞行汽车和有色的博弈性，其他可以看看机器人，算力，出口，家电，金融等，祝好。 $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $科创50(SH000688)$

这期对话周鸿祎很有意思，推荐

近期，库克造访了越南河内和印尼雅加达，而且又考虑在印尼建厂。那么，为何苹果公司一直想着要在东南亚一带建厂呢？其实很简单，这也是苹果公司一直秉持的把制造业迁出中国市场的一种基调。从中国到越南，再到印尼，就是想要把制造的成本降下来，再加上东南亚一带本身距离中国本土市场不远，产业链的外移也有基础，即使一些无法外移的供应链也可以快速地完成运输，对于苹果降低制造成本也是有优势的。 此前，苹果把目光主要盯在越南和印度市场，不过，估计现在这两个市场的产能还是无法满足苹果公司的需求，故此才想着到印尼建厂吧？当然，还有一种可能性，就是印尼的劳动力成本更加低廉，可以满足苹果公司控制成本的需求。 潜在的目的就是撤离中国大陆市场，把制造加工外迁出去，然后在制造好之后再“反哺”回中国市场，卖给中国用户，赚取更多的利润。只是，在用户对苹果公司的iPhone产品需求度下滑的时候，苹果公司还怎么吸引到用户？此前，市场就有传闻称，苹果公司在印度制造的一些产品“回流”到中国市场之后，用户并不怎么买账，难道越南和印尼就可以例外？ 如今华为公司的华为Pura 70系列已经正式开售，几乎一分钟左右的时间就全部售罄，说明用户对于华为新产品的追逐热情还是非常高涨的。业界也普遍认为，在800美元以上的手机中，目前华为的竞争力正在快速回升，直接影响到的就是苹果的市场份额。因为这部分用户的重叠性非常强，彼此交织下就是非此即彼，如果购买华为Mate、Pura系列的用户多了，那么购买iPhone的用户就会降下，这是相互排斥的用户群。 库克频频出访，就是希望能够找到破解如今市场压力的机会。此前，特斯拉面临着庞大的市场竞争压力下，不得不展开了大约1.4万人的裁员计划，即使如此在资本市场依旧见不到好转，股票市值依旧在下滑。而苹果公司的市值也在缩水，如果没有更好的发展谋划和技术延展，那么特斯拉目前的市场表现，或许对苹果公司也有足够的警示作用。 库克把目光聚焦到东南亚一带，希望能够找到破解迷局的良药？但是，显然并不容易。据悉，库克在造访印度尼西亚的时候，表示苹果公司将考虑在印尼建立制造工厂。库克表示，印尼总统谈到希望在印尼发展制造业的愿景，这也是苹果将考虑的事情。或许是看到了越南的成功经验，印尼也在尝试着加大在制造业方面的投入和招商引资。据悉，印尼制造业持续保持扩张态势。根据标准普尔发布的全球报告，印尼2024年3月的制造业采购经理指数达到54.2，创近3年来新高。 库克称，印尼有很多地方值得投资，苹果也正在印尼进行投资。据报道，印尼希望苹果公司能在新首都进行智慧城市方面的投资。目前，苹果已在印尼建立三所开发者学院，库克此行将在巴厘岛为第四所开发者学院揭幕。印尼政府希望苹果公司使用印尼制造的手机零部件；印尼希望能够成为苹果公司的全球供应链。 近年来，苹果公司通过供应链伙伴在越南的累计投资超过400万亿越南盾（约合超过1120亿人民币）。据悉，越南的“苹果链”给当地带来20多万就业，包括苹果公司和当地供应商的雇员，以及当地的iOS生态app开发者。从2017年开始，当地的软件开发人员数量翻了3倍，现在越南已经跻身全球手机游戏的前五大生产国。目前，苹果的供应商在越南组装iPad、无线耳机、手表、HomePods，还有一些半导体零部件。 据国际数据公司（IDC）最新的据显示，2024年第一季度，全球iPhone出货量同比下降了10%。这一数字反映出苹果在高端智能手机市场的竞争日益激烈，尤其是在中国等关键市场，其市场份额正受到其他品牌的强烈冲击。为了减少对中国的依赖，并寻求更低成本的生产基地，苹果已将目光转向越南。根据IDC的数据，苹果已成为越南第三大智能手机供应商。很显然，苹果公司也希望印尼、印度能成为第二个、第三个越南。

周四，微盘股又再下跌，把昨天超跌反弹纠偏的惊喜给整没了，市场情绪再次回到水下。逾6成个股下跌，两市个股涨跌中位数-0.49%，又把人拽回到现实亏钱的痛苦中。还没回本，又走上亏损的老路，上证指数盘中冲上3100，创年内新高，指数回来了，投资者的钱还没回来。 盘面上，又是有色金属、飞行汽车、低空经济霸屏，近期这老三样板块隔三差五就狂欢，持股的涨得爽歪歪，空仓的畏高不敢进，就象几个优等生，天天各种炫，久了大家都觉得腻歪！随着飞行汽车和低空经济的中军万丰奥威尾盘炸板，最热题材明天或迎来分化，必须予以警惕。 不少人认为，今天A股的冲高回落，蹲下是为了跳得更高，洗洗更健康。果真是这样吗？周一、周二暴跌二天，周三只不过是做了个修复，而且昨天的大反弹还是缩量，很多人跌去一头牛，回来一只鸡，哪有什么浮筹需要洗盘？辉哥倒是觉得，今天的行情只不过是恢复正常罢了。 明天周五是“股指期货交割日”，也是市场流传的“4·19魔咒”，午后行情也在“短线获利兑现+部分资金避险”的双重抛压下震荡走弱，尾盘更是跳水。近15年4.19大盘3涨12跌，胜率仅为20%，不免令人为明天的行情感到担忧。明天或继续震荡整理，当前依然是逢高减仓。 辉哥侃股原作，转发请注明出处！ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$ $万丰奥威(SZ002085)$

在汽车行业竞争日益激烈的背景下，理想汽车（ $理想汽车-W(HK02015)$ ）（ $理想汽车(USLI)$ ）再次向市场展示了其创新力和技术实力。 理想汽车连续三月位列新势力交付量亚军，其中3月交付了2.89万台（28,984台）新车。 该公司宣布将推出家庭五座豪华SUV——理想L6，为消费者带来无与伦比的驾乘体验。 这款全新车型将以其出色的性能、卓越的智能化配置和引人注目的设计，为市场带来了一丝憧憬。 理想L6以中大型SUV的身份登场，拥有令人瞩目的外观尺寸：车长4,925毫米，车宽1,960毫米，车高1,735毫米，轴距2,920毫米。这一设计理念旨在为乘客提供宽敞舒适的内部空间，同时兼顾行驶的稳定性和操控性能。 无论是驾驶者还是乘客，理想L6都提供了一系列豪华配置，以满足不同需求。主副驾驶座椅均标配座椅通风、座椅加热和十点按摩功能，让每一次驾驶都成为一次舒适的享受。方向盘支持电动调节、加热和握力感应，为驾驶者提供个性化的驾驶体验。 理想L6第二排的宽敞空间更是令人难以忽视。最大腿部空间达到1,135毫米，头部空间则高达968毫米，为乘客提供了充分的舒适度和自由度。此外，电动调节座椅、三座加热、两座通风、独立空调、带电动遮阳帘的全景天幕以及压缩机冰箱等配置的加入，进一步提升了车内的豪华感受。 在动力系统方面，理想L6采用了基于最新一代磷酸铁锂电池的增程电动系统，为车辆注入了持久而可靠的动力。兼具高性能和环保特性的CLTC综合续航里程达到1,390公里，纯电续航里程也可达到212公里。理想L6全系标配双电机智能四驱系统，总功率达到300千瓦，百公里加速时间仅为5.4秒。这款车型的悬架结构采用前双叉臂后五连杆设计，并标配CDC连续可变阻尼减振器，为驾乘体验提供了更出色的平稳性和操控性能。此外，全车标配的9个安全气囊和持续进步的AEB主动安全能力，为乘车人员提供了全方位的安全保障。 在智能化方面，理想L6也毫不逊色。标配的四屏交互系统搭载了高通骁龙8295P芯片，为用户提供了先进的多媒体和信息交互体验。而搭载了Mind GPT的理想同学更是为车内乘客提供了智能助手的功能，为出行增添了便利和乐趣。在智能驾驶方面，理想L6 Pro标配理想AD Pro智能驾驶系统，搭载一颗地平线征程5芯片，总算力达128TOPS；理想L6 Max则标配理想AD Max智能驾驶系统，搭载两颗NVIDIA Orin-X芯片，总算力高达508TOPS。这些先进的驾驶辅助系统将为驾驶者带来更高的安全性和便利性。 更令人激动的是，随着理想L6的交付，理想汽车将升级其智能驾驶系统。AD Pro将升级到AD Pro 3.0，切换到BEV大模型架构，为驾驶者带来更加智能化和高效的驾驶体验。同时，AD Max 3.0也将进一步增强高阶智驾能力，逐步将城市NOA（自主导航）功能开放到全国所有路段，为用户提供更多的自动驾驶选择，为整个汽车市场带来憧憬。

1）Netflix付费用户劲增93.2万户或16%。 2）首季收入增15%，纯利大增79%。 3）明年首季起，将不再公布订户数据。 Netflix（ $奈飞(USNFLX)$ 公布首季业绩，收入按年增长14.8%至93.7亿美元，纯利23.32亿美元，按年增78.7%，每股盈利5.28美元，超预期的4.52美元，付费用户增加93.2万户或16%，至2.7亿户，超市场预期。 【预期第二季收入增长16% 纯利增长39%】 Netflix预期第二季收入94.91亿美元，按年增长15.9%，纯利20.63亿美元，增长38.6%，每股盈利4.68美元。至于全年收入，预期增长13%至15%。 Netflix公布，自2025年起第一季，将停止公布付费用户数目。公司指出，在草创初期，几乎没有收入或利润时，会员增长数字成为未来潜力的强大指标，但现在已创造了非常可观的利润及自由现金流，而且由于发展新收入来源，例如广告及额外的会员功能，会员制度只是增长的组成之一。此外，从单一的定价计划发展至多个不会的收费计划，再根据每个地区不同而有不同价格，每个付费会员对公司业绩都有不同的影响。 【转业绩指标着重参与度数据】 公司将聚焦收入及经营利润作为初步指标，以及参与度（即观看时间）作为衡量客户满意度的最佳指标。 Netflix指出，串流媒体的成功始于用户参与度，当用户观看愈多内容时，他们愈会停留更长的时间，愈多Netflix内容推荐，用家便对服务给予更高的价值。这就是为什么该公司一直在提供更多有关提高参与度的信息，从每周前10 名和最受欢迎的列表开始，到最近关于Netflix 观看时间的半年度报告。这比公司任何竞争对手提供的资讯都要多，而且预计随着时间的推移，会提供更多的资讯。 4月18日周四Netflix公布业绩后，盘后股价急跌4.5%，报582.39美元。 市场质疑Netflix不再披露用户数据，将令投资前景不再清晰，拖累股价表现。

今年的五一长假越来越近，就在最近五一的火车票开售，然而让人感觉诧异的是五一火车票可谓是火热异常，其抢票难度甚至被网友誉为堪比春运，为啥火车票这么难抢？我们该如何看待火车票的抢购潮？ 一、“五一”火车票抢购难度堪比春运？ 据携程、去哪儿网、同程等知名在线旅游平台相继推出了五一旅游市场前瞻性分析。值得注意的是，4月16日也标志着五一长假前夕（4月30日）的火车票开始销售。据悉，在去哪儿网的平台上，已有不少旅客抢先预订了火车票。预定数据显示，北京至上海、成都至西安、上海至武汉、深圳至长沙以及北京至青岛等热门火车线路的购票紧张程度堪比春运。 此外，出境旅游也迎来了预订的高峰。旅客们除了热衷于前往新加坡、马来西亚、泰国、日本和韩国等传统热门目的地，还表现出对国外小城镇的浓厚兴趣。据去哪儿网数据披露，截至4月15日，已有来自957个国外城市的酒店收到了中国旅客的预订。 据扬子晚报的报道，每逢节假日，抢票难度都将大大提升，4月17日一早，“12306开票秒没”“开票即候补”等相关话题接连登上热搜，不少网友表示卡着车站开售时间准备抢票，纷纷遭遇卡着页面进不去、一点进去连无座都没有了。 对此，12306客服回复：“我们到了起售时间，线上12306的APP、网站，线下的车站窗口、自助机、代售点都在这一刻统一放票，抢票的人非常多；而且每趟车有票额分配，不会把这趟车的所有票集中在一个车站来卖。”如果点进去没有票就是没有票了，就得考虑一下候补订单了。 二、五一火车票为啥这么难买？ 这些年，随着人口流动性的增强和人们生活水平的提高，佳节之际的出行需求也愈发旺盛。特别是长假，火车票抢购的难度几乎成为了一种社会现象。特别值得关注的是，“五一”火车票抢购的难度有时竟然堪比春运，这让许多人在欢度假期的同时，也不得不面对火车票难买的现实。那么，火车票为啥这么难买呢？ 首先，按照经济学的基本原理，供求关系是决定商品和服务价格及获取难度的关键因素。在“五一”期间，火车票作为一种交通运输服务产品，其市场需求具有明显的季节性和集中性特点。由于“五一”小长假较长，且适逢春夏之交，气候适宜出游，加之近年来旅游市场爆发式复苏，公众出行意愿强烈，大规模人口流动导致出行需求短时间内大幅度增长。相比之下，铁路运力作为供给端，其总量在短期内难以实现大规模扩容，即使通过调配列车运行图、增加临时列车等方式来应对高峰需求，但仍受限于既有线路和列车编组等硬性条件，难以满足所有旅客在同一时间段内的出行需求，从而造成火车票供不应求的局面。 其次，从近年来旅游市场的发展趋势来看，旅游业的快速恢复和高度景气状态也为火车票抢购增加了难度。去年开始，随着市场的全面开放，旅游市场逐渐复苏，人们的出行意愿也随之增强。而“五一”作为难得的长假，自然成为了人们出游的热门选择。在旅游市场的推动下，火车票的需求快速增长，这也使得火车票难抢的现象愈发明显。此外，五一假期通常伴随着探亲流、学生流和旅游流等多种客流的叠加，使得火车票的供需矛盾进一步加剧。人们为了回家团聚、外出游玩或是短途旅行，都会倾向于选择火车作为主要的出行方式，从而导致了火车票的抢购热潮。 第三，高铁的快速发展也为火车票抢购增加了难度。高铁以其快速、便捷的特点，成为了越来越多人出行的首选。特别是在一些高铁网络发达的地区，高铁出行已经成为了人们出行的主流方式。然而，高铁的运输能力虽然强大，但仍然难以满足节假日期间的出行需求。在高铁票源紧张的情况下，许多人不得不选择普通火车作为出行方式，这也进一步加剧了火车票抢购的难度。 第四，面对“五一”期间火车票抢购难的问题，从长期视角来看，这其实是一个常态化的挑战。短期内依靠调整运输策略、优化调度管理、完善线上订票系统等措施能够一定程度上缓解矛盾，例如实施更灵活的浮动票价政策以调节需求分布，推广电子客票减少购票流程中的摩擦成本，优化12306平台功能提升用户体验，以及适时公布加开车次信息引导旅客错峰出行等。 然而，要从根本上解决这一问题，需要从战略层面上进行长远规划，推出可以动态调整，具有相当大弹性的一整套解决方案，只有这样才能真正让购票不再困难。

对于当前的手机市场来说，iPhone的市场影响力自不必说，然而就在最近全球一季度iPhone销量下降10%的消息引发了市场的热议，在iPhone销量大降的同时，小米传音却在快速增长，这其中的情况到底该怎么看？ 一、一季度iPhone全球销量降10%？ 据界面新闻的报道，市场调研机构IDC发布2024年一季度全球智能手机出货量报告。苹果仍然处于全球第二的位置，但在前五中成为负增长最为明显的厂商，该公司一季度销量从去年同期的5540万台下降至5010万台，同比减少9.6%。 三星、苹果、小米、传音、OPPO出货量分别位列前五。其中，三星手机出货量6010万台，同比微减0.7%；小米出货量4080万台，同比大幅增长33.8%；传音出货量2850万台，同比大增84.9%；OPPO出货量2520万台，同比减少8.5%。 本季度全球智能手机市场大盘在持续回暖，整体出货量同比增长7.8%至2.89亿部，尽管这并非高水位，但已实现难得的三个季度连续增长。IDC集团副总裁Ryan Reith表示，正如预期的那样，智能手机的复苏继续向前推进，市场乐观情绪在头部厂商中慢慢建立。 三星苹果之外，此次小米传音两大来自中国的品牌表现格外抢眼。需要指出的是，小米在一季度的强势增长，与2023年的整体下滑不无关系。财报显示，小米在2023年一季度出货量仅为3040万台，同比减少20.2%。如今，小米正从过去两年的大幅下滑中强劲反弹。 二、小米传音猛增该咋看？ 随着科技的飞速发展，智能手机已经渗透到我们生活的方方面面，成为不可或缺的通讯工具。在这个竞争激烈的市场中，各大品牌为了争夺市场份额，纷纷使出浑身解数。然而，最近公布的一份销售数据却让人大跌眼镜：今年一季度，iPhone的全球销量下降了10%，而小米和传音等国产手机品牌的销量却大幅增长。那么，究竟是什么原因导致了这种截然不同的结果呢？ 首先，我们不得不承认，iPhone全球销量下滑并非偶然事件，而是近年来苹果创新乏力的必然结果。自从乔布斯去世后，苹果似乎失去了曾经的创新精神，推出的新产品也越来越缺乏惊喜。虽然iPhone在硬件配置、拍照效果等方面仍然保持着较高的水平，但消费者对于手机的需求已经远远不止于此。他们希望看到更多的创新元素，比如更加出色的屏幕显示效果、更加人性化的操作系统、更加便捷的充电方式等。然而，这些年苹果在这些方面的进步并不明显，甚至在某些方面还有所退步。因此，消费者对iPhone的兴趣逐渐降低，转而选择其他更具创新性的手机品牌也就不难理解了。 其次，与iPhone的困境相比，小米和传音等国产手机厂商却呈现出强劲的增长态势。这其中，有几个关键因素值得我们关注。 一是国产手机厂商在供应链控制上具备更强的能力。这得益于中国作为全球最大的智能手机制造基地，拥有完善的产业链和供应链体系。小米、传音等企业通过与供应商建立紧密的合作关系，能够有效地控制成本，提高产品质量和产能，从而在市场上获得更大的竞争优势。 二是国产手机厂商在产品创新上也表现出色。他们不仅关注硬件的升级和优化，还在软件体验、生态系统建设等方面不断创新，提升了产品的整体竞争力。例如，小米的MIUI系统、传音的本地化定制服务等，都深受消费者喜爱。 三是国产手机厂商在营销策略上也更加灵活多变。他们充分利用社交媒体、线上销售等渠道，与消费者建立紧密的互动关系，提高了品牌知名度和美誉度。同时，他们还通过推出多款不同价位的产品，满足不同消费者的需求，扩大了市场份额。 四是国产手机品牌在全球市场的布局策略也值得一提。小米、传音等品牌积极拓展海外市场，通过本地化的营销和服务策略，成功打入了多个新兴市场。这种全球化的视野和本土化的策略，使得他们能够更好地适应不同市场的需求，从而在全球范围内实现快速增长。 第三，市场的主导权永远属于那些不断创新、不断自我突破的企业。在这个快速变化的时代，没有哪个品牌可以永远立于不败之地。苹果的销售下滑和小米、传音的增长，都是市场动态变化的体现。对于苹果来说，要想恢复增长势头，就必须在创新上下功夫，提供真正能够吸引消费者的新产品。而对于小米和传音等品牌来说，持续的创新和合理的市场策略是其持续增长的关键。

北京时间4月19日周五，美股隔晚个别发展，有联储局官员表明必要时仍考虑加息，投资气氛趋审慎。 港股连升两日后，今早受压，恒指低开逾百点。 恒指 $恒生指数(HKHSI)$ 低开139点或0.9%，报16246点。 国指 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 低开58点或1%，报5745点。 科指 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 低开48点或1.4%，报3308点。 申洲国际（ $申洲国际(HK02313)$ ）低开3.2%，为开市表现最差的蓝筹;港交所（ $香港交易所(HK00388)$ ）低开1.6%; 汇控（ $汇丰控股(HK00005)$ ）低开1.1%;友邦（ $友邦保险(HK01299)$ ）高开0.1%。 东方海外国际（ $东方海外国际(HK00316)$ ）高开2%，为开市表现最好的蓝筹。 联通（ $中国联通(HK00762)$ ）今日公布首季业绩，低开0.5%。 科网股普遍低开，美团（ $美团-W(HK03690)$ ）低开2.9%; 百度集团（ $百度集团-SW(HK09888)$ ）低开1%;腾讯（ $腾讯控股(HK00700)$ ）低开0.3%;百度（ $百度集团-SW(HK09888)$ ）低开1%;京东集团（ $京东集团-SW(HK09618)$ ）低开0.9%;阿里巴巴（ $阿里巴巴-SW(HK09988)$ ）低开1.5%。 【大行报告精选】中金：港股盈利修复到哪了？ 中金发布研报称，海外中资股2023年盈利增长1%，下游消费板块改善，原材料、能源等上游表现不佳，科技板块分化。2024 年一季度，有色、能源、教培、电信板块景气度抬升，科技硬件业绩仍可能承压。结合一季度实际增长情况，中金将基准情形下2024年盈利预测从4.5%小幅上调至5%，但仍低于当前市场10%的一致预期，主要考虑到2024全年盈利有所修复但内生动力不足，后续政策落地进展仍是关键。二季度市场可能转为震荡，顺周期代表的再通胀交易或有所降温，哑铃配置和高分红可能卷土重来。 中金主要观点如下： 一、整体情况：2023年盈利微增，原材料、能源等是主要拖累，消费、公用事业是亮点 海外中资股（港股中资股和美国中概股）基本完成2023年报业绩披露。该行自下而上对近400家海外中资股的四季度和年报业绩进行了汇总，具体来看， 海外中资股2023年盈利增长1%，前低后高。2023年走出疫情后复苏进度不及市场预期，主要是由于私人部门宽信用意愿不足而财政同比收缩，导致整体信用扩张有限，宽货币无法传导到宽信用，进一步压缩增长和投资回报率，形成负反馈。因此，在2022年盈利负增长-4.6%基础上，2023年上半年盈利同比继续下滑-1.8%，下半年地产财政等政策密集发力推动下，同比增长修复至4.7%。全年看，港元计价下海外中资股盈利小幅增长1%。 下游消费板块改善，原材料、能源等上游表现不佳，科技板块分化。受PPI下行、企业去库存、以及大宗商品价格回落等因素影响，上游板块如原材料（盈利增速为-30.6%）、能源（-11.6%）表现不佳，资本品同比下滑-6%。信息技术板块盈利增速由负转正，2023年盈利增长10.2%，其中科技硬件受消费电子利润修复提振是主要贡献（+53.2%），但软件服务板块延续亏损，半导体板块增速大幅下滑（-31.3% vs. 2022年8.1%）。地产盈利大幅下滑。电商双位数增长（+70.1%）。公用事业维持稳健的双位数增长15.5%。医疗保健盈利改善（+2.6% vs. 2022年-15.3%），主要受生物科技拉动。 二、增长动力：收入下滑反映需求疲弱，成本推动利润率改善 进一步聚焦非金融行业，虽然收入受2023年物价回落影响增速下滑至0.4%（2022年+6.6%），反映整体需求回落，但净利润率有所修复，从2022年的4.2%提升至2023年的4.5%。 收入下滑反映需求低迷。2023年非金融行业收入增速下滑至0%，主要是受信息技术、能源、原材料等板块拖累。能源（收入增速为-10.4%）、原材料（-5.8%）等上游板块下滑幅度较大，软件服务（-6.0%）、科技硬件（-4.6%）和半导体（-1.3%）也相对较低，拖累信息技术板块收入同比下滑4.1%。可选消费和工业板块是亮点，2023年收入分别增长14.7%和4.8%，其中可选消费板块收入增长主要受消费服务（+28.3%）、和汽车（+22.0%）等板块推动，工业板块收入增长主要受交通运输板块（+19.5%）支撑。 成本端得益于大宗商品价格下跌改善。成本降低支撑净利润率较2022年的4.2%提升0.3ppt至4.5%。半导体（-4.6ppt）、原材料（-1.2ppt）净利润率下滑；其他多数板块净利润率改善，例如下游消费者服务（+10.2ppt）、媒体娱乐（+6.5ppt）、科技硬件（+2.2ppt）等板块改善幅度较大。成本方面，2023年港股上市公司税费和利息支出等财务费用整体上行，虽然基准利率下降，但由于企业信用水平、担保条件等因素变化，企业实际融资成本可能并未下降，导致公司利息支出反而抬升。但与此同时，大宗商品价格回落，2023年通胀整体下行，CPI较2022年回落1.76%，PPI下滑6.82%，且与CPI剪刀差扩大，在反应需求低迷的同时，也通过降低成本改善了一部分下游板块的利润率。 三、增长质量：资产周转率与杠杆率下滑拖累ROE，企业去杠杆、去库存 ROE从2022年的11.4%降至2023年的9.6%。其中，金融板块ROE从2022年的13.2%降至10.7%；非金融ROE从9.3%降至8.5%。杜邦分析看，虽然净利润率抬升，但杠杆率从2022年的364%下滑至343%，资产周转率从2022年的58%降至49%，都拖累ROE走低。杠杆率与资产周转率双双下降，说明企业在相对回报率较低情况下缺乏投资和信用扩张意愿，企业难以获得新的利润增长点，盈利能力受到限制。板块层面，可选消费、公用事业、电信板块ROE分别扩张4.4ppt、2.5ppt和0.9ppt；交通运输、信息技术、能源板块分别下滑8.1、6.8和4.2ppt。 杠杆方面，多数板块杠杆率下滑。资本品2023年杠杆率上行幅度居前（+66ppt）；房地产资产杠杆率下滑60ppt，信息技术、必需消费、原材料杠杆率分别下降19、13、13ppt。同时，净负债率（Net gearing）从2022年的58%降至2023年的45%，进一步表明企业负债规模减少，投资和扩张意愿不足。 现金流方面，2023年非金融行业经营性现金流提升3%，较2022年的6%放缓。预期更低的投资回报率和内需动能不足，使企业投资意愿有限且业绩表现不佳，经营性现金流增速下滑。同时在去库背景下，库存、库销比持续回落，企业应收账款2023年减少4%，对现金流的管理更为谨慎。 四、增长前景：1Q24有色，能源，教培，电信景气度改善；小幅上调2024全年增长至5% 2024年一季度，港股盈利小幅修复。当前披露2024年一季度业绩海外中资股公司比例不足5%。FactSet市场一致预期预计MSCI中国一季度盈利同比增长5%，较2023年底预期上修。板块方面，工业、通信服务、信息技术等板块对盈利增长贡献居前，贡献分别为2.18%、1.83%和0.72%，原材料（-0.62%）、房地产（-0.21%）仍是主要拖累。 有色、能源、教培、电信板块景气度抬升，科技硬件业绩可能承压。该行综合中金行业分析师观点和市场一致预期发现：1）有色金属板块春季需求修复，地缘局势不确定性增加下资产配置向资源板块倾斜，黄金等相关标的业绩超预期可能性较大，盈利同比预计大幅增长；2）油气板块受益于OPEC延长减产时间油价预期转好，公司业绩或同比改善。3）火电板块扭亏为赢，同环比均有改善，趋势好于预期。4）教培板块整体修复，软件服务板块受益于AI相关应用逐步落地行业景气度或有所改善；5）电信板块继续受益于稳健回报与防御属性，部分电信龙头企业称将逐步提升分红比例；6）科技硬件板块受消费电子板块业绩整体承压影响业绩或有所下滑。 展望2024全年，盈利有所修复但内生动力不足，后续政策落地进展仍是关键。年初至今，尽管基本面有所修复，但MSCI中国指数2024年盈利预期仍下调3%，其中消费服务（+21%）和食品零售（+17%）板块盈利预期上调较多，而生物科技（-27%）、半导体（-26%）和房地产（-24%）板块盈利预期下调较多。当前市场预期对2024年全年的增长预期为10%，虽然一季度预期小幅上调，但全年预期较2023年底依然下调，或表明市场对全年修复前景信心仍有不足。 结合一季度实际增长情况，该行将基准情形下2024年盈利增速预测从4.5%小幅上调至5%，但仍低于当前10%的一致预期，主要考虑到：1）内生增长动能仍显不足，3月CPI与PPI数据低于预期，PPI与新出口订单驱动的PMI之间“噼叉”表明出口修复或存在“以价换量”，近期地产和高频数据也表现不佳，货币和**数据较弱体现企业活化资金依然疲弱；2）作为宽信用关键抓手的财政政策发力进展偏慢，3月政府债券同比少增1,383亿人民币，地方项目开工较慢，地方专项债发行放缓，财政向社融和实体经济的转化仍需时间；3）美联储降息预期收敛至年内降息不足两次，也会约束央行短期宽松的空间。该行建议关注2024年预计盈利增速较高（20%以上）且较2023年大幅改善的板块，如汽车、耐用消费品与纺服服装、食品饮料、医疗保健设备、原材料。 从市场角度，该行重申二季度可能转为震荡的看法，顺周期代表的再通胀交易或有所降温，哑铃配置和高分红可能卷土重来（《再通胀交易降温》）。该行建议投资者关注年中美联储降息预期以及政治局会议能否成为更多政策加码的转机。

【04.18A股午评】指数早间低开高走 ，飞行汽车概念大涨  以下为收市内容： 指数午后回落，创指、深成指盘中翻绿。截至收盘，沪指报3074.22点，涨0.09%；深成指报9376.81点，跌0.05%；创指报1787.49点，跌0.55%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  板块方面，证券等大金融板块表现不俗，中信银 $中信银行(SH601998)$ 行涨超9%，齐鲁银行 $齐鲁银行(SH601665)$ 、农业银行 $农业银行(SH601288)$ 、国盛金控 $国盛金控(SZ002670)$ 、国信证券 $国信证券(SZ002736)$ 、中国人保 $中国人保(SH601319)$ 、中国太保 $中国太保(SH601601)$ 等跟涨。 点评：信达证券研报表示，2023年国有大行分红4133亿元，多家银行表示分红率有保障，当前配置银行股股息收益稳定性较好。 低空经济概念全天强势，飞行汽车方向领涨，金盾股份 $金盾股份(SZ300411)$ 盘中多次触及涨停，中信海直 $中信海直(SZ000099)$ 、万安科技 $万安科技(SZ002590)$ 涨停封板； 消息面上，发改委表示，低空经济是前景广阔的战略性新兴产业，也是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。 信达证券指出，低空经济市场规模广阔，在各地政策加持下产业有望快速发展。 家电板块集体走强，德尔玛 $万安科技(SZ002590)$ 20cm涨停，春光科技 $春光科技(SH603657)$ 、朗迪集团 $朗迪集团(SH603726)$ 、金海高科 $金海高科(SH603311)$ 等盘中涨停； 消息面上，商务部等14部门日前联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》后，广东、湖南、山东等多地也出台政策鼓励家电等消费品以旧换新。 信达证券认为，以旧换新、家电回收等多重政策或进一步激发更新需求。 人形机器人板块低开高走，鸣志电器 $鸣志电器(SH603728)$ 涨停封板； 华宝证券发布研报指出，在人形机器人领域，六维力传感器可提升机器人手部操作的精细化与柔性化程度以及脚部行走的稳定性，主要安装手腕、脚踝等的末端部位，已成为高性能人形机器人的标配。国内六维力传感器市场相对小众，2022年市场规模不到3亿人民币、销量不到1万套。在下游应用中，工业自动化(包含传统机器人)领域应用规模占比最大，但人形机器人行业应用规模增速最快，长远来看，人形机器人量产将是六维力传感器市场较大的增长来源。 中邮证券发布研报指出，机器视觉产品按照下游应用场景的性能要求，可以大致分为消费级和工业级两类。工业级机器视觉对于技术、精度、稳定性等的要求相对更高，整体成本较高。消费级视觉方案对于精度的要求相对较低，对于成本控制的需求较高。现阶段人形机器人进入规模量产阶段，对视觉方案的需求更关注于产能供应和成本控制两方面，推测消费级3D视觉产品有望成为需求主流。随着未来人形机器人应用场景的复杂化及多元化之后，不排除需求工业级机器视觉产品的可能性。 景点旅游板块活跃，岭南控股 $岭南控股(SZ000524)$ 涨停。 消息面上，“五一”旅游市场持续升温，热门线路火车票已售罄、机票升至全价，出境游预订火爆。银河证券表示，知名游览景区类上市公司将在未来的旅游旺季中进一步受益于市场需求的增长和行业景气度的提高。 下跌方面，电力板块陷回调，百通能源 $百通能源(SZ001376)$ 跌近8%；脑机接口概念股冲高回落，翔宇医疗 $翔宇医疗(SH688626)$ 领跌；医药板块集体调整，哈三联 $哈三联(SZ002900)$ 走出天地板盘中触及跌停。总体来看，个股跌多涨少，近3100只个股下跌。 盘面上，飞行汽车、白色家电、人形机器人板块涨幅居前，ST板块、油气开采、电力板块跌幅居前。 展望后市华西证券：关注设备更新及消费品以旧换新的金融支持力度 华西证券指出，4月A股“决断”期，市场聚焦重点在于月底重要会议。近期国内政策发力点主要集中在：新“国九条”明确资本市场严监管、各部委出台设备更新和消费品以旧换新方案等，重点跟踪后续中央和地方财政的支持力度。建议关注现金流充裕、分红稳定的蓝筹板块，如电力、运营商；出口高景气和高股息率的消费品，如家电。 【大行报告精选】开源证券：低空经济产业迎高速发展期 基础设施建设是首要前提 开源证券发布研究报告称，低空经济正成为各地聚焦的产业发展“新赛道”，2024年是低空经济发展元年，而基础设施建设是发展低空经济的首要前提。参考深圳低空基础设施框架的定义，低空经济基础设施框架包括四张“网”，分别为“设施网”、“空联网”、“航路网”和“服务网”。目前来看，深圳、安徽等地在低空基础设施建设方面走在全国前列，逐渐从政策阶段走向产业落地阶段。低空经济产业迎来高速发展期，基础设施建设是发展低空经济的首要前提。 开源证券观点如下： 基础设施建设是发展低空经济的首要前提 低空经济正成为各地聚焦的产业发展“新赛道”，该行认为2024年是低空经济发展元年，而基础设施建设是发展低空经济的首要前提。参考深圳低空基础设施框架的定义，低空经济基础设施框架包括四张“网”，分别为“设施网”、“空联网”、“航路网”和“服务网”。一是“设施网”，主要指物理基础设施，包括低空飞行起降站、接驳设施、能源站、紧急备降、停机设施、检修设施、保障站、飞行测试等。二是“空联网”，主要指低空通、导、监等信息基础设施，包括通信设施、导航设施、监视设施、气象设施等。三是“航路网”，主要指低空数字空域图，包括空域表示、数字孪生、3D地图、知识库、规则库等。四是“服务网”，主要指数字化管服系统，包括低空监控系统、低空飞行服务系统、低空飞行管控系统等。 支撑低空经济的高质量发展，亟需构建新型信息基础设施 (1)通导一体化：即为通信基站和终端叠加“Buff”，在原有的蜂窝移动通信能力上加上类似雷达的感知功能，可以很好地解决低空经济的通信和感知问题。(2)北斗+GPS：根据《中国民航北斗卫星导航系统应用实施路线图》，提出到2035年底，构建以北斗系统为核心的，与GPS等其他星座兼容互操作的双频多星座GNSS技术应用体系，逐步实现北斗系统民航行业应用“全覆盖、可替代”，为运输、通用航空及无人驾驶航空器飞行提供精确完好、安全可靠的导航服务，为空中交通提供全空域监视服务。(3)低空服务与管控平台：提供与其他空域管理相关系统的对接服务，实现空域管理机构对飞行器“看得见”、“叫得到”、“管得住”，让管理机构能够随时随地掌握空中动态。 在顶层政策的推动下，深圳、安徽等地加速推进低空基础设施建设落地 从政策上看，《国务院办公厅关于促进通用航空业发展的指导意见》、《“十四五”通用航空发展专项规划》、《低空飞行服务保障体系建设总体方案》、《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》等政策文件相继出台，均提出加强飞行服务保证及基础设施建设，推广应用北斗、ADS-B等新技术，研发适用我国低空空域通信、导航、监视、气象与空中交通服务需求的核心装备。目前来看，深圳、安徽等地在低空基础设施建设方面走在全国前列，逐渐从政策阶段走向产业落地阶段。 投资建议： 国家级及地方性政策密集出台，中央经济工作会议也将低空经济提升到战略性新兴产业的高度，低空经济产业迎来高速发展期，基础设施建设是发展低空经济的首要前提。该行重点关注中科星图( $中科星图(SH688568)$ )、航天宏图( $航天宏图(SH688066)$ )、普天科技( $普天科技(SZ002544)$ )，受益标的包括莱斯信息( $莱斯信息(SH688631)$ )、深城交( $深城交(SZ301091)$ )、四川九洲( $四川九洲(SZ000801)$） 、新晨科技( $新晨科技(SZ300542)$ )等。 风险提示：低空政策落地不及预期;下游需求不及预期;政府财政紧张。