首先，从市场布局的角度来看，大润发M会员店选择在县级市常熟开设全国首家县级门店，是其市场战略的重要一步。这标志着大润发不仅稳固了在一二线城市的市场地位，还积极向更广阔的下沉市场拓展，抢滩县级市市场，以满足更多层次消费者的需求，特别是在消费升级和品质生活追求日益增强的县级市场。 其次，大润发M会员店在常熟店的开设上，充分展现了其在商品结构和服务品质上的全面升级。近4000个商品种类和500多款全球甄选好物的引入，相比之前的门店有了显著提升，这不仅能够吸引更多追求品质生活的消费者，也体现了大润发在供应链管理、商品筛选上的强大能力。同时，会员权益的全面升级，如会员专属免费自助洗车服务、免费儿童游乐场畅玩等，进一步增强了会员的黏性和满意度。 再者，大润发M会员店在开业仪式上引入外宾代表，分享进口美食，并推出美国车厘子、新西兰奇异果等惊喜价商品，这不仅丰富了门店的商品种类，也提升了品牌形象，让消费者感受到国际化的购物体验。这种营销策略有助于吸引更多关注品质、追求新鲜感的消费者。 最后，从行业发展的角度来看，大润发M会员店在县级市的布局，以及随后在嘉兴等地的开店计划，表明会员店业态正在向更下沉的市场渗透。这反映了零售行业的新趋势，即在消费升级的推动下，县级市场逐渐成为各大品牌争夺的新蓝海。

周五，三大指数午后拉升，深红沪绿微幅涨跌。个股上午约4000家下跌，下午就变成了近4000家收红，让人从揪心到石头落地，如坐过山车般刺激。盘面上，超7成个股上涨，涨跌幅中位数0.91%，虽说赚钱效应不强，但起码周末心情可以好一点，不至于被悲观情绪主导。 今天，贵金属继续领涨，医药股午后集体走强，CRO、创新药方向领涨，仙琚制药、华海药业、罗欣药业等涨停；近期大涨的银行股走弱，中信银行跌逾3%。昨天走强的人形机器人，一日游后今天进入回调。东易日盛、东方集团涨停晋级4连板，进一步打开个股高度空间。 盘后，6部委发布了《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，加大对上市公司财务造假的惩治力度，大力整肃市场秩序和环境；加之消息面上，央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，数千亿“弹药”到位，随时出击！让A股市场参与者看到了希望。 目前，大盘周线7连阴超跌、日线走出金针探底、60分钟线已率先反弹，这些迹象表明变盘在即，下周收阳概率较大。有基金经理说只要时间足够长，100万点也可期，这卫星放得让人怀疑跌懵了神志不清，才会信口胡诌。连续三天5千多亿的地量，看好下周行情迎来转折。 辉哥侃股原作，转发请注明出处！ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

美股隔夜休市，欧洲股市继续大涨引起躁动，主要还是与美联储降息临近的消息有关，降息预期不断升温，提振风险偏好情绪，全球主要股市均新高。A股市场成交量萎缩至6千亿以下，沪指再创阶段新低，这也导致了大部分指数均创调整以来新低。现阶段出现了明显的反向走势，切记“熊市不言底”，仍然不要贸然出手，海外市场对于A股市场的影响不大了，这个位置只能耐心等待调整结束。

因何如此?又如何解决?

北京时间7月5日周五，港股今日小幅高开后下挫，此后全天弱势震荡，恒指再度失守万八关。 截止收盘，恒生指数 $恒生指数(HKHSI)$ 跌1.27%或228.67点，报17799.61点，全日成交额903.21亿港元；恒生国企指数 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 跌1.37%，报6382.27点；恒生科技指数 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 跌1.45%，报3596.8点。 【全周来看，恒指累涨0.46%，国指累涨0.8%，恒科指累涨1.19%】。 盘面上，大型科技股普遍下挫；欧盟临时对华开征今日生效，汽车股多数承压；猪肉概念股、内银股、苹果概念股、AI概念股、内房股等纷纷走低。 另一边，医药股午后上攻，机构坚定看好下半年医药表现；市场等待美非农数据指引，黄金股继续走高。 1）医药股午后拉升：截至收盘，科伦博泰生物-B $科伦博泰生物-B(HK06990)$ 涨7.57%，报163.4港元；康诺亚-B $康诺亚-B(HK02162)$ 涨7.29%，报33.85港元；泰格医药 $泰格医药(SZ300347)$ 涨7.25%，报28.85港元；康方生物( $康方生物(HK09926)$ 涨6.58%，报38.9港元。 华安证券指出，医药生物2024年至今走势回到2018年年底和2019年年初的低点位置，也是10年来的底部。考虑到估值消化、基金持仓、成长性等方面，该行坚定看好下半年医药的表现，归根到底基于的逻辑是医药的成长属性：（1）政策相关的利空已经进入尾声，创新药、耗材要关注；（2）医药的大单品持续爆出显示出医药产品的投资价值，GLP1等大单品需要关注；（3）23年底医保继续谈判利好符合预期有望2024年陆续贡献增量；（4）基金对医药的仓位在犹犹豫豫中小幅环比增加但是2024年随着医药的大幅回调预计减仓不少，持仓处于低位；（5）美联储不加息并且可能降息的预期影响医药成长股的估值。 2）黄金股再度走高：截至收盘，灵宝黄金 $灵宝黄金(HK03330)$ 涨4.38%，报3.34港元；山东黄金 $山东黄金(HK01787)$ 涨4.32%，报16.92港元；招金矿业 $招金矿业(HK01818)$ 涨4.13%，报14.64港元；紫金矿业 $紫金矿业(HK02899)$ 涨1.96%，报17.66港元。 美国经济数据不及预期提振美联储降息预期，现货黄金维持坚挺走势，金价位于2360美元/盎司关口附近。当前市场正在等待非农数据给出更为明确的指引。 据有市场估计，上个月的非农就业可能增加了19万人，预计平均时薪同比增长3.9%，是三年来的最低水平。 展望下半年，有分析指出，在美联储降息预期、地缘局势不确定性增加、全球需求依然坚实等因素支撑下，黄金价格上涨概率仍较大。 3）汽车股普遍承压。截至收盘，华晨中国 $BRILLIANCECHI(HK01114)$ 跌3.53%，报3.83港元；小鹏汽车-W $小鹏汽车-W(HK09868)$ 跌3.03%，报30.4港元；长城汽车 $长城汽车(HK02333)$ 跌0.84%，报11.8港元。 欧盟委员会在对中国电动汽车进行为期九个月的反补贴调查后，决定对来自中国的电动汽车进口征收临时反补贴税。这一临时关税于今日生效，最长持续四个月，期间欧盟成员国将投票决定是否将其转为为期五年的正式关税。 长城证券指出，加征关税后短期对企业的车型价格产生影响，企业可能需要上调在当地的售价，或者压缩利润空间。此外，美国与欧盟先后对中国新能源车采取较为严苛的加税政策，恐在将来一段时间引发他国效仿。 焦点股份： 康师傅控股 $康师傅控股(HK00322)$ 创9个月新高。截至收盘，涨1.6%，报10.18港元，成交额1.99亿港元，贡献恒指0.52点。 近日在社交媒体上，数个地区的网友发布康师傅自7月1日起上调部分方便面产品价格的消息。康师傅在电商平台官方旗舰店的客服证实，康师傅经典系列方便面确已全国统一调价。 中国中免 $中国中免(HK01880)$ 全天活跃，截至收盘，涨3.82%，报54.35港元。 高盛指出，在潜在消费税改革下，假设将高档护肤品的消费税税率保持在15%不变，但改为透过购买时的销售价格向消费者征收，而非按出厂价向零售商征收，得出中国中免毛利率优势将从17个百分点扩大至20个百分点，从而使中国中免获得更多的销量或将定价折扣减少3个百分点。 展望后市国元国际指出，虽然缺乏长期的稳定上涨的支撑，但是由于当前美国加息进程已结束，近期美联储官员表态也没有任何迹象表明美联储会重回加息轨道；同时7月中旬中央即将召开三中全会，伴随会期的临近，或将有更多政策利好出台，进一步稳固投资者信心。该行认为本轮的回撤不会持续过久，在接近合适支撑位时股指有企稳可能性。

复盘不同年代最赚钱的行业： 1980—1987：最赚钱的是摆地摊 1987—1990：最赚钱的是个体户 1990—1997：最赚钱的是经商 1997—2003：最赚钱的是炒股票 2003—2007：最赚钱的是房地产 2007—2014：最赚钱的是电商 2014—2019：最赚钱的是微商 2019—2023：最赚钱的是直播 2024年以后又会有一个千载难遇的风口， 会是什么呢？

在世界互联网市场上，微软可谓是绝对的王者，就是这个王者却在最近被传关闭了全国所有的线下授权门店，微软为啥这个时候选择放弃，关闭所有线下授权门店的微软到底想干嘛？我们该怎么看这件事呢？ 一、关闭全国所有线下授权门店？ 据中国经营报的报道，在微软加码AI PC之际，其中国市场渠道却迎来收缩调整。 微博博主“Microsoft信仰中心”和小红书博主“微软郑州大卫城在逃人员”纷纷爆料，微软将于6月底或今天（7 月 1 日）起关闭中国地区所有线下授权门店，仅保留官网和京东自营线上渠道，一时引起外界关注。 对此，微软中国代理公关方面人士转述微软发言人的观点向《中国经营报》记者回应称：“微软不断评估其零售策略以满足客户不断变化的需求，微软已决定对中国大陆市场的渠道进行整合。而客户仍可通过零售合作伙伴和Microsoft.com获取微软全面的消费类产品和服务。” “微软对中国大陆市场渠道具体将如何调整？”面对记者的追问，微软方面未作出进一步回应。 记者了解到，小红书博主“微软郑州大卫城在逃人员”是微软郑州某授权店的一名员工，而在这一事件发酵引起关注后，上述小红书博主已经删除了相关爆料内容且更换了小红书用户昵称。不过，他告诉记者，其所在的门店已经撤离了。 有微软渠道线下人士向记者表示，这次撤店与微软销售渠道调整有关，线下投入太大，销售不如意。门店撤离后，店铺里的设备会给到其他渠道。 记者了解到，微软授权门店一个季度需要完成16万到20万美元（约合人民币116万到145万元）的进货任务才能继续使用授权。 二、微软大规模关店想干啥？ 近年来，微软作为全球科技巨头，其战略调整与业务布局一直备受关注。近期，微软宣布将关闭全国所有线下授权门店，这一举措不仅引起了业界的广泛关注，也引发了人们对于微软未来发展方向的诸多猜测，我们到底该怎么看这件事呢？ 首先，微软自成立以来，以软件业务起家，并逐渐成长为全球软件行业的领军者。然而，在硬件市场方面，微软也曾有过雄心勃勃的布局。特别是近年来，微软推出了Surface系列设备，试图在硬件领域占据一席之地。这一战略调整，反映了微软对于多元化发展的追求和对于未来科技趋势的预判。然而，尽管微软在硬件领域投入了大量资源，但市场表现并未完全达到预期，设备营收连续下滑，消费者对Surface的认可度也呈现下降趋势。 其次，随着时间的推移，微软逐渐意识到，在快速发展的科技行业中，保持核心竞争力的关键在于不断创新和适应市场变化。因此，微软的业务重心开始从传统的软件和硬件领域，向人工智能、云计算等前沿领域转移。这些领域不仅具有巨大的市场潜力，而且更符合未来科技发展的趋势。与此同时，线上业务的快速发展也为微软提供了新的增长机遇。在线销售和服务的兴起，使得消费者越来越倾向于通过线上渠道获取产品和服务，这为微软关闭线下授权门店提供了有力的市场支撑。 第三，当前，国内消费电子市场竞争日益激烈，各大品牌纷纷加大投入，争夺市场份额。微软在这样的市场环境中，面临着来自国内外众多竞争对手的压力。这些竞争对手不仅在硬件领域与微软展开激烈竞争，还在云计算、人工智能等前沿领域不断发力。在这样的背景下，微软需要更加灵活和高效地运营，以保持竞争优势。关闭线下授权门店，将资源集中到线上渠道，是微软在激烈市场竞争中做出的及时止损决策。通过减少线下门店的运营成本，微软可以更加专注于线上业务的拓展和创新，提高整体运营效率和市场竞争力。 第四，从长远来看，微软关闭线下门店并不意味着放弃消费者市场。相反，这可能是微软在寻求一种更为高效和灵活的销售模式。随着电子商务和社交媒体营销的兴起，消费者购买电子产品的途径变得更加多样化和便捷。微软可以通过在线渠道继续与消费者保持联系，同时利用其强大的品牌和技术优势，探索新的商业模式和市场机会。

最近几年，世界汽车市场上可谓是风云变幻，不少新能源车企强势崛起，与之相对应的则是老牌车企的衰落式微，不过就在最近老牌巨头大众汽车却新招频出，又是50亿投资造车新势力，又是与上汽集团合作造车，大众汽车究竟想干啥呢？ 一、新招频出的大众汽车？ 据界面新闻的报道，为了加速电动化和智能化转型，大众集团密集与中外汽车制造商展开合作。 大众汽车集团、上汽集团、大众汽车（中国）投资有限公司、大众汽车（中国）科技有限公司、上汽大众在上海签署多项有关上汽大众新产品项目的技术合作协议。协议内容包括在中国开发三款插电混动车型以及两款纯电车型。这些车型预计自2026年起陆续推向市场。 官方称，此次合作有利于上汽大众合资品牌拓展纯电动智能网联汽车产品矩阵，同时加速插电混动汽车领域布局，加速电动化转型，以应对竞争激烈的中国电动车市场。 上汽大众成立于1984年，是中国改革开放后第一家合资汽车公司。目前上汽大众的纯电动车型为ID系列，共ID.3、ID.4X和ID.6X三款车型。今年前5个月上汽大众品牌前5月销量为40万辆，其中ID系列累计销量达到4.9万辆。 继去年向小鹏汽车投资7亿美元、合作开发面向中国市场的大众品牌电动车后，大众集团近期又在电动化转型上有了多项新合作。海外市场上大众也在寻求合作伙伴。两天前，大众集团宣布计划向美国造车新势力Rivian投资高达50亿美元，共同成立合资企业。 二、大众汽车究竟想干啥？ 近年来，随着全球范围内新能源汽车产业的迅猛发展，传统汽车制造商面临着前所未有的转型压力。在这场能源与技术的革命中，大众汽车作为燃油车时代的霸主，其新能源转型之路显得尤为引人关注，最近大众汽车的一系列做法我们该怎么看？大众汽车目的何在？ 首先，近年来，随着全球对环境保护意识的增强和科技的飞速进步，新能源汽车市场迎来了井喷式增长。政策的支持、消费者偏好的转变、技术成本的下降等因素共同推动了这一领域的快速发展。相比之下，传统燃油车市场则显得增长乏力，甚至出现下滑趋势。这对以燃油车为主业的传统汽车制造商构成了巨大压力，尤其是那些历史悠久、规模庞大的企业，它们往往因庞大的生产体系和已有的技术路径依赖，转型之路更为艰难。 其次，面对如此形势，大众汽车采取了一套灵活多变的策略，旨在加速其在新能源领域的布局。一方面，通过直接投资新兴势力品牌，大众选择了“打不过就加入”的智慧路径。例如，对Rivian的投资不仅为大众提供了直接进入电动车高端市场的机会，还意味着大众可以借助Rivian在电动汽车及自动驾驶技术方面的创新优势，快速弥补自身在新能源领域的技术短板。Rivian以其独特的电动汽车平台、先进的电池技术及创新的商业模式，已经成为新能源市场的一颗璀璨新星，大众的巨额投资无疑是对未来趋势的押注。 另一方面，大众汽车与中国汽车制造商上汽集团的合作，则是其战略版图上的另一重要落子。中国不仅是全球最大的汽车市场，也是新能源汽车发展的前沿阵地。通过与上汽的深度合作，大众能够充分利用中国在供应链整合、成本控制、市场需求理解以及政府政策支持等方面的优势，加速其新能源产品的研发与市场化进程。这种合作模式不仅有助于大众快速提升新能源汽车的产能和市场占有率，还能够使其更贴近中国市场，更好地服务于中国乃至全球的消费者。 第三，对于大众汽车而言，面对内部转型的压力和外部市场的快速变化，借用外部力量成为了一个有效的策略选择。通过投资和合作，大众汽车不仅能够快速获得新技术和市场入口，还能够在全球范围内分散风险，加速自身的新能源转型进程。这种策略的实施，使得大众汽车能够在保持自身核心竞争力的同时，灵活应对市场的不确定性。 在新能源汽车领域，任何转型策略的成功与否，最终都要体现在市场表现和盈利能力上。大众汽车的这些战略决策，其核心目的都是为了快速响应市场变化，确保公司在新能源时代的领先地位。无论是投资新势力，还是与上汽共造新能源汽车，都表明大众在寻找最有效、最快速的转型路径。效果导向，而非拘泥于转型的方式，是大众汽车在新能源时代求生存、谋发展的根本原则。

7月3日，斗鱼 $斗鱼(USDOYU)$ 宣布，公司董事会批准派发特别现金股息，每股普通股9.76美元，或每股美国存托股（ADS）9.76美元。 按照斗鱼目前约3164万股的总股本测算，本次公司将支付现金股息总额约3亿美元。 斗鱼宣布派发特别现金股息，每股高达9.76美元，这一举动显示了公司在当前财务状况下对股东利益的重视，那么公司后续稳了吗？ 1：从财务角度来看，斗鱼拥有较为充裕的现金储备，这是其能够实施大手笔分红的基础。 不过分红本身也会减少公司的现金储备，可能影响到未来的投资和运营活动。 因此，斗鱼需要在分红与未来发展之间找到平衡。 2：斗鱼面临的内部和外部挑战不容忽视。 公司创始人兼CEO陈少杰因涉案被捕后，管理层发生了变动，这可能对公司的战略执行和日常运营产生一定影响。 同时，斗鱼还有其他一些不光彩事件，这不仅损害了公司的声誉，还可能引发监管风险。 3：从市场反应来看，斗鱼的大手笔分红可能会短期内提振股价，但长期来看，公司的业绩和基本面才是决定股价走势的关键因素。 如果斗鱼不能有效解决当前面临的挑战，实现业务的稳健增长，那么分红所带来的正面效应可能会逐渐消退。 一段时间以来，用户、优秀主播的流失，一季度公司MAU为4530万，而上年同期为5020万。 反观竞争对手虎牙 $虎牙(USHUYA)$ ，虎牙一季度MAU由去年同期的8210万增长至8260万，快要是斗鱼的两倍。 如果斗鱼能够采取有效措施改善业绩、加强内部管理、提升用户体验，并成功抵御来自竞争对手的威胁，那么公司的未来仍然可期。 否则，分红可能只是暂时的“止痛药”，无法从根本上解决公司的问题。

【07.05A股午评】沪指半日跌近1% ，传媒、软件板块强势  以下为收市内容：三大指数涨跌互现，创指、深成指午后翻红，沪指跌幅收窄。截至收盘，沪指报2949.93点，跌0.26%；深成指报8695.55点，涨0.15%；创指报1655.59点，涨0.51%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块方面，1）贵金属板块领涨两市，玉龙股份 $玉龙股份(SH601028)$ 触及涨停； 消息面上，现货黄金盘中站上2360美元/盎司，本周累涨超1.5%。 盛宝银行大宗商品策略分析师表示，由于有迹象显示美国经济正在放缓，贵金属价格突破了近期的交易区间，从而出现上涨。 该行在一份报告中表示，在美国7月4日节假期之前，两种金属的交易都走高，此前有数据显示，由于商业活动急剧萎缩和订单减少，6月份美国服务业出现了四年来最快的收缩速度。这令美元近期的部分涨幅回吐，美国国债收益率走软，并进一步加剧了降息预期，这对贵金属来说是一个利好。 2）中药板块冲高，长药控股 $长药控股(SZ300391)$ 4天3板，香雪制药 $香雪制药(SZ300147)$ 涨超15%，陇神戎发 $陇神戎发(SZ300534)$ 、大唐药业 $大唐药业(BJ836433)$ 、粤万年青 $粤万年青(SZ301111)$ 、维康药业 $维康药业(SZ300878)$ 等纷纷走高。 消息面上，《中药标准管理专门规定》审议通过，2025年1月1日起施行；此外，中药材市场迎来一波“淡季不淡”的涨价潮。中国医药健康发展促进专家委员会工作人员表示，从卫健委今年发布的几个重要文件来看，依然是在促进中医药产业的发展，行业发展的整体环境是良性的。 医药板块午后掀涨停潮，创新药方向领涨，仙琚制药 $仙琚制药(SZ002332)$ 、罗欣药业 $罗欣药业(SZ002793)$ 、华海药业 $华海药业(SH600521)$ 等盘中涨停； 华安证券指出，医药生物2024年至今走势回到2018年年底和2019年年初的低点位置，也是10年来的底部。考虑到估值消化、基金持仓、成长性等方面，坚定看好下半年医药的表现，归根到底基于的逻辑是医药的成长属性：（1）政策相关的利空已经进入尾声，创新药、耗材要关注；（2）医药的大单品持续爆出显示出医药产品的投资价值，GLP1等大单品需要关注；（3）2023年底医保继续谈判利好符合预期有望2024年陆续贡献增量；（4）基金对医药的仓位在犹犹豫豫中小幅环比增加但是2024年随着医药的大幅回调预计减仓不少，持仓处于低位；（5）美联储不加息并且可能降息的预期影响医药成长股的估值。站在此刻的时间点，医药板块需要加大配置。2024年需要关注中药、创新药和创新器械，兼顾具备国际化能力的公司。 3）文生视频概念强势，福石 $福石控股(SZ300071)$ 控股涨幅居前； 江证券发布研报称，快手“可灵”在推出文生视频功能后，正式推出图生视频功能和视频续写功能，进一步拓宽视频创作边界。OpenAI 加强区域限制背景下，已有阿里云、腾讯云等多家厂商为开发者提供替代方案或搬迁优惠，但技术上与 OpenAI 仍有差距。限制或将成为催化国内 AI 技术发展的契机，激励国内大模型厂商不断迭代创新，加速国内的大模型厂商与各行业深度合作，进而推动 AI 技术的应用落地，构建更加开放和创新的 AI 生态。 4）下跌方面，银行、保险等大金融板块集体走低，新华保险 $新华保险(SH601336)$ 、中信银行 $中信银行(SH601998)$ 跌幅居前； 人形机器人概念调整，瑞迪智驱 $瑞迪智驱(SZ301596)$ 跌超10%； 浙商证券指出，在人工智能、新能源车、消费电子、工业机器人等领域龙头厂商的加持下，预计2024年人形机器人行业或将进入小批量量产元年，产业化落地进度有望超预期。作为全球AI浪潮中，中国厂商能够深度参与的领域，国产厂商发展机遇大。 白酒板块走弱，贵州茅台 $贵州茅台(SH600519)$ 跌超2%。 据“今日酒价”数据，7月4日，茅台1935价格为820元，相比3日下跌10元。（该报价为批发参考价，未包括税费、物流、人工等必要成本），7月5日，24年飞天茅台散瓶批发参考价降至2335元，昨日为2345元 有业内人士认为，茅台等名酒在宴席、礼品等市场具有刚需性，随着相关政策的不断落地，以及价格的下降带来市场需求的放大，名酒的价格很快会迎来新的平衡点，有望在三季度中秋国庆旺季到来前实现企稳恢复。 总体来看，个股呈普涨态势，超3900只个股上涨。 盘面上，贵金属、创新药、CRO概念板块涨幅居前，银行、保险、人形机器人板块跌幅居前。 展望后市中金：未来先进AI电源需求有望持续升级 中金公司表示，服务器电源是数据中心供电系统建设的核心，随着AI算力提升，先进AI服务器电源的重要性持续升级。先进GPU也对AI服务器电源功率和功率密度提出了更高要求，例如功率约为10.2kw的H100服务器机架需配置19.8kw电源，而功率约为120kw的NVL72机架需配置198kw电源。但服务器电源本身需在有限空间实现功率扩容，传统服务器电源功率密度大多不到50w/立方英寸，而AI服务器电源功率密度可达100 w/立方英寸。这同步对服务器电源拓扑结构设计、元器件应用等提出了更高要求，中金认为未来先进AI电源需求有望持续升级。 【大行报告精选】开源证券：储存芯片海内外厂商业绩持续修复 关注利基产品价格上涨 源证券发布研报认为， Q2储存芯片部分产品线市场流速减缓，持续库存去化;展望 Q3，上游原厂和部分终端对于 Q3 已有初步的涨价预期，市场仍需耐心等待低价库存消耗以及 Q3 传统需求的回暖。海外方面，FY2024Q3 美光业绩超预期，三星预计持续调涨 DRAM 价格。国内随着原厂加速退出 DDR3 等市场、市场库存逐步去化，下半年利基存储板块供需格局将明显改善，助力产品价格上涨与相关厂商业绩复苏 本周复盘：价格指数继续下探，静待 Q3 需求回暖 指数方面：据闪存市场，2024 年第 27 周 DRAM 指数跌势放缓，NAND 指数则继续下探，单周分别-0.17%/-0.82%。价格方面：Flash wafer 价格持平不变，DDR 价格小幅下跌(环比-0.1%);渠道市场方面，整体需求承压且抢单情况激烈，渠道 SSD 和内存价格均小幅下跌;行业市场方面，存储行业 SSD 和内存条价格持平，上游资源保有一定库存且供应端成本普遍偏高，行业存储厂商备货意愿低;嵌入式方面，价格趋稳，现货市场出现少量询单，但市场成交偏少，整体市场观望情绪浓重，部分手机厂商新机将出，或将带来需求回暖。回顾 Q2，部分产品线市场流速减缓，持续库存去化;展望 Q3，上游原厂和部分终端对于 Q3 已有初步的涨价预期，市场仍需耐心等待低价库存消耗以及 Q3 传统需求的回暖。 海外：FY2024Q3 美光业绩超预期，三星预计持续调涨 DRAM 价格 据闪存市场，FY2024Q3 美光实现营收 68.11 亿美元，环比+17%，营业利润率13.8%，环比+10.3 pcts;净利润 7 亿元，环比+47%。公司业绩表现超预期主要系行业供需持续改善导致的产品价格提升、以及产品组合优化，特别是 AI 相关产品利润最为可观。美光预计 2024 年全年价格将继续上涨，公司将持续向高利润产品组合转变从而提高盈利能力。据闪德资讯，三星将在 2024Q3 把服务器DRAM 和企业级 NAND 价格提高 15-20%。此外，由于 AI 需求激增，对存储芯片的竞争随之加剧，公司预计 H2 业绩将有所改善。业界认为，当前原厂盈利诉求强烈，对产品价格将有强烈支撑，此外，由于原厂正全力发展 HBM，挤占DDR3、4 产能，有助于该领域供需格局改善，维持产业健康发展态势。 国内：多环节景气提升，看好下半年利基板块厂商业绩复苏 随着产品价格持续修复，国内存储各板块景气度明显提升。芯片厂方面，普冉股份公告显示，公司 2024 年 4-5 月实现营收约 3.38 亿元，同比增长约 131%，公司1-5 月累计出货约 35 亿颗，同比翻倍，目前在手订单充足(1.7 亿元左右，含税)，后续有望助力业绩持续增长。模组厂方面：佰维存储公告显示，公司2024H1 预计实现营收 31-37 亿元，同比增长 169.97%-222.22%，表现亮眼。开源证券认为，随着原厂加速退出 DDR3 等市场、市场库存逐步去化，下半年利基存储板块供需格局将明显改善，助力产品价格上涨与相关厂商业绩复苏，受益标的： (1)芯片：兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、北京君正等; (2)接口：澜起科技、聚辰股份等; (3)模组：江波龙、佰维存储、德明利、香农芯创、协创数据、朗科科技等; 风险提示：需求复苏不及预期，行业竞争加剧，公司新品研发进度不及预期。

【大盘预判】 上证指数周五创出阶段性地新低，目前的市场已经是阴跌阶段，行情并没有转机出现。A股龙头集聚的态势初步出现，但是龙头股市值进一步显著提升还有很长的路需要走。美股通过激烈的优胜劣汰制度形成了当前的格局，而A股的结构性调整才刚刚开始。接下来注意上证指数能否在2940点之上稳住。 创业板指数周五早盘下跌，午后出现反弹，这也是6连跌后的反弹，但是由于周五资金介入不明显，盘面个股的反弹力度较差。当前A股正处于经济转型、制度完善的阵痛期，随着退市补偿、加大分红、有进有出等各项改革措施的落地，随着中国国际地位提升、龙头企业竞争力的进一步展现，A股终将走出属于自己的“慢牛”。接下来注意创业板指数能否在1650点之上稳住。 【淘金计划】 不过考虑到当前市场位于底部附近，缩量后下行风险已经总体可控。因此在后市的机会方面，一旦改革政策超出市场的预期，则在预期推动下，行情有较大的反弹空间。当前A股正处于改革攻坚克难的关键时期，通过与世界主要股市相比较，对A股当前的位置和特点做出一些分析，并对A股未来发展做一个展望。我们需要给A股以时间和耐心，相信经过改革的阵痛，中国资本市场必将走向更加成熟的未来。 题材板块中的web3、财税数字化、Sora等概念是资金净流入的主要参与板块，近端次新、人形机器人、石油等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现指数短期或已见底，另外在指数下跌阶段大科技方向就持续异动表现，因此，在指数有见底预期下，当前市场参与的性价比较高，存在一定的博弈价值。 近期市场休整而科技制造逆势走强，行情启动背景是科技制造年内涨幅低、基金配置和估值水平不高。政策端支持是科技制造行情演绎的催化剂，产业端AI 技术应用推广也助力行情展开。未来关注受益于AI换机需求的消费电子，国产替代加速的半导体，以及政策支持下建设提速的数字基建。 当前AI 手机、AI PC 等新产品正重构消费电子市场，复苏趋势逐渐明显。此外，人工智能性能的提升将对高性能芯片、存储器和传感器等关键半导体元件带来更高的需求，电子行业的复苏趋势也是推动科技制造行情展开的重要因素。 　当前我国科技产业面临较大的外部挑战，逆全球化背景下以科技创新为重点的大国博弈不断加剧，关键技术自主可控刻不容缓。展望未来，随着政策支持和本土企业加大研发投入和技术突破，我国半导体等科技制造领域国产替代或将提速。数字基建：财政发力背景下，算力基建、车路云基建、数据要素相关领域或将受益。 $上证100(SH000132)$  $上证150(SH000133)$  $上证180(SH000010)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证180ETF(SH510180)$  $上证380(SH000009)$  $上证380ETF(SH510290)$  $上证50(SH000016)$  $上证50ETF(SH510050)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF指数基金(SH510190)$  $上证50ETF基金(SH510680)$  $上证50ETF增强(SH563090)$  $上证50ETF指数(SH510950)$  $上证50ETF指数基金(SH510190)$  $上证材料(SH000033)$ 

6 月20 日，广东省药品交易中心发布了《广东省药品交易中心关于征询药品拟带量采购意向品种清单的通知》，标志着该省在推动药品集中采购工作方面迈出了重要一步。 此次征询旨在明确2024年药品带量采购的意向品种，通过提质扩面、提升联盟采购效能，积极探索带量采购的新机制，进一步促进药品市场的规范与健康发展。 本次带量采购工作覆盖了国家基本药物和现行的国家谈判药品两大类别。 对于国家基本药物，广东省拟将重点放在外省已集采的、用量大、采购金额高的部分基本药物上，这些药品的纳入将有助于降低患者用药负担，提高药品的可及性。同时，针对国家谈判药品，广东省则聚焦于企业愿意以支付标准视同中选价格进行带量采购的药品，此举有望在不降低药品价格的前提下，加速这些创新药品进入医院的速度，满足临床需求。 值得注意的是，广东省在推动药品带量采购的过程中，始终将提升创新药品的可及性作为重要目标。 此前，广州市医保局已公布《广州医保支持创新医药发展若干措施》，通过加快创新医药进院使用、促进创新医药临床应用、拓展创新医药支付渠道等措施，为创新药品的发展提供了有力支持。而本次带量采购工作正是该《措施》的延续和深化，旨在通过市场机制的力量，推动创新药品更快、更广泛地惠及患者。 广东省的这一系列举措无疑为创新药行业注入了新的信心。 在现行医保支付标准下，通过带量采购的形式来加快国谈品种的进院和放量，不仅有助于企业稳定预期、扩大市场份额，还有利于整个行业的健康发展。 因此，未来可以预见，随着广东省药品带量采购工作的不断深入，创新药行业将迎来更加广阔的发展空间。 恒瑞医药 $恒瑞医药(SH600276)$ 、科伦药业 $科伦药业(SZ002422)$ 、新诺威 $新诺威(SZ300765)$ 、泽璟制药 $泽璟制药(SH688266)$  信达生物 $信达生物(HK01801)$ 、康方生物 $康方生物(HK09926)$ 、科伦博泰 $科伦博泰生物-B(HK06990)$ 、百济神州 $百济神州(HK06160)$