销售增长创六年新低，宝洁Q4销售额低于预期

美东时间周二，快消巨头宝洁最新公布的第四季度财报显示，尽管销售净额达到205.3亿美元，略低于市场预估的207.4亿美元，但核心每股收益达到1.40美元，超出市场预期的1.37美元。

消息影响下，截止发稿，宝洁盘中跌近6%，报160.19美元/股，总市值3775.84亿美元。

需求放缓与成本控制的双重挑战

报告显示，宝洁的净销售额为205.3亿美元，略低于市场预期的207.4亿美元，而其有机销售额仅增长了2%，这是自2018年以来的最慢增速，远低于市场预期的3.4%。

在收益方面，宝洁的每股收益同比增长了2%至1.40美元，略高于市场预期的1.37美元。这一增长得益于商品成本的下降和产品价格的提升，使得毛利率较去年同期有所上升。

然而，净利润从去年同期的33.8亿美元降至31.4亿美元，每股收益也从1.37美元下降至1.27美元，显示出公司在盈利能力上面临一定的压力。

宝洁的增长模式正面临挑战。随着消费者减少对必需品和杂货的购买，宝洁由价格驱动的增长正在逐渐减弱。公司本季度价格同比仅上涨1%，为近三年来最低涨幅。此外，宝洁在中东地区也看到对西方品牌的持续抵制，本季度SK-II 销售额下降，拖累护肤和个人护理品类业务。

宝洁的各个业务部门表现也不尽相同。健康护理部门实现了4%的有机销售增长，价格上涨了2%；美容护理部门实现了3%的有机销售额增长。口腔护理产品的有机销售额实现了高个位数的增长，主要得益于北美和欧洲的高端产品组合和销量增长。

然而，婴儿、女性和家庭护理部门的有机销售额下降了1%，其中婴儿护理产品的有机销售额下降了个位数，主要是由于市场份额的损失和销量下降。

面对市场和成本的双重压力，宝洁正在通过产品创新和市场策略调整来应对挑战。公司在美国加大对新型汰渍洗涤剂配方的促销力度，尽管这导致价格同比下降。

此外，宝洁的首席财务官Andre Schulten表示，供应链的限制对公司的创新能力构成了阻碍，这尤其影响到了Luvs这一定位于中端市场、以高性价比著称的品牌。但他同时表达了对未来的乐观预期，随着Luvs Platinum尿布的推出和销售，公司有信心该业务将重拾增长势头。

展望2025财年强劲增

宝洁预计，2025财年的有机销售增长将在2%到4%之间，每股收益预计在6.91美元到7.05美元之间，市场预期为6.96美元。宝洁首席执行官表示，公司预计将实现强劲的有机销售额增长、每股收益增长和自由现金流生产力。

宝洁的策略调整和产品创新是其应对市场变化的关键。公司一直在投入巨资推出新的日常使用产品，如Tide Evo洗涤剂瓷砖和低成本的Luvs Platinum Protection纸尿裤，试图吸引寻找更便宜、更环保选择的客户。

此外，宝洁还一直在增加促销活动和提供折扣，导致其一些产品的价格降低，并对其最大的面料和家庭护理部门的有机或自发销售造成影响。

然而，宝洁的高管们在与华尔街分析师的电话会议上表示，他们并没有看到消费者面临巨大的财务压力，他们表示，消费者继续购买更昂贵的宝洁产品。

宝洁首席执行官Jon Moeller在电话会议上表示，如果消费者开始表现出更多的财务困境，宝洁将从中受益，因为人们将更频繁地呆在家里，手洗碗并使用更多的卫生纸。