TCL电子（1070.HK）上半年Mini LED电视出货量同增122%，获大行上调预测

在全球市场的惊涛骇浪中，中国企业正以前所未有的速度和规模扬帆远航，在海外寻求更为广阔的发展空间与机遇。

这场出海的新征途上，不少企业凭借创新能力和战略眼光脱颖而出，成为了各自领域的佼佼者，TCL电子便是个中代表。

近期，TCL电子公布了2024年上半年出货量数据，其在全球市场的领先地位再次得到验证。

一、出海优势是如何炼成

国际权威监测机构Omdia的数据显示，2023年TCL电视的全球销量在中国品牌中排名第一，全球排名第二。

这一趋势在2024年上半年得到进一步加强——2024年上半年，TCL电视全球出货量累计达到1,252万台，同比增长9.2%；其中第二季度出货量更是达到了668万台，同比增幅高达12.9%，环比增幅也达到了14.3%。

TCL电子如何把握新阶段出海的脉搏，其出海优势又是如何锻造而成？

早期，中国企业的出海主要依靠成本优势，通过代工生产和产品输出参与国际分工，虽然商品遍布全球，但多处于全球价值链的低端，附加值相对较低。

然而，在新阶段的出海征程中，领先中国企业群体的竞争策略或已经发生了根本性的转变，从全球价值链的低端向中高端迈进，转变为以品牌、技术、服务和文化为主的全面输出。

这一转变使得技术创新和产品竞争力成为新时代的出海企业的核心优势。以TCL电子为例，其通过自主研发，不断提升产品的技术含量和市场竞争力，并通过加大中高端产品的战略布局，取得了显著的增长和市场领先地位。

公开数据显示，TCL的大尺寸及高端产品持续受到全球用户的青睐。2024年上半年，65英寸及以上/75英寸及以上TCL电视全球出货量同比增长14.5%/34.5%，出货量占比提升至23.6%/11.8%。

在Mini LED电视领域，TCL电子的表现更是尤为突出。从2019年TCL推出全球首台Mini LED电视开始至今，TCL Mini LED电视在国内市场份额一直稳居第一。进入2024年，TCL Mini LED电视销量继续保持良好的增长势头，上半年在全球市场的出货量同比大增122.4%。

此外，产业链布局也是TCL电子出海战略的重要组成部分。

通过在全球范围内进行资源配置和市场拓展，TCL电子实现了全球供应链的垂直整合，更好地触达了全球消费者。招商证券研究所指出，TCL电子等公司选择在东南亚和美加墨自贸区组建供应链，研产销一体化布局，为全球化运营水平最高，基本免疫潜在关税影响。

同时，TCL电子还非常重视品牌文化建设、销售渠道的深耕以及本土化运营能力的提升。

2024年上半年，TCL电子通过携手美洲杯等重要体育赛事进行精准的品牌营销投入，并加大北美、欧洲、新兴市场等多区域重点渠道的覆盖力度。公司对品牌管理的重视与深耕使得TCL品牌连续八年上榜“Google x Kantar BrandZ中国全球化品牌50强榜单”。

TCL电子的出海故事，不仅仅是一串可观的数字增长记录，更是中国品牌在全球市场影响力不断提升、成为细分赛道出海冠军的生动例子。

二、长期增长潜力仍获多家大行认可

7月中旬，TCL电子发布了业绩盈喜公告，预计2024年上半年经调整的归母净利润将实现约130%至160%的同比增长。

尤为值得注意的是，多家大行均认为TCL电子的增长潜力不仅限于短期，并普遍上调了对TCL电子未来几年的财务预测。

大行的乐观预测很大程度上基于TCL电子在未来海外市场的拓展潜力。

分市场来看：

在北美市场，TCL持续推进中高端市场策略，主动调整渠道和产品结构，75英寸及以上电视的出货量同比提升了46.9%，出货量占比也提升了2.8个百分点至8.4%。TCL品牌电视的零售量依然稳居美国市场第二。

在欧洲市场，得益于欧洲杯等体育赛事的品牌营销，TCL品牌电视的出货量同比增加了40.1%。零售量市占率在法国、瑞典、波兰等国家排名前二。

值得注意的是，北美及欧洲地区的销量增长将有助于盈利能力的提升。

根据DSCC的数据，北美和欧洲是高端电视收入最高的地区，占全球高端市场超五成，其预计，高端电视的总出货量将以年均复合增长率10%，在2027年达到3000万台。而华西证券也提出预测，随着国产品牌高端电视销量的持续增长，中资品牌有望进一步扩大未来在高端电视市场第一梯队的影响力。

在新兴市场方面，TCL电子强化了区域渠道布局，拉美及中东非市场的出货量分别同比上升了11.6%和25.4%，并在菲律宾、澳洲、缅甸、巴基斯坦等地持续保持市占率行业第一。

新兴市场国家以其庞大的人口基数和较低的家电品类渗透率，展现出巨大的市场潜力。

亚太（不含中国）、中东非、拉美地区的人口数量合计达到53.5亿人，约为同期中国人口数的3.8倍。2023年，这些地区的家电行业零售量规模约为9.8亿台，占全球家电行业零售量规模的32%。

据欧睿国际预计，到2028年，这一数字有望增长至11.5亿台，占比将升至34%。另外，据欧睿国际的数据，2023年拉美、中东非地区家电企业CR3分别为19%、10%（零售量口径），远低于同期成熟市场约23%-26%的水平。中东非和拉美地区的家电渗透率与市场集中度普遍低于国内水平，表明这些地区市场有待进一步整合，均为TCL电子等企业提供了巨大的发展空间。

鉴于TCL电子在全球各区域市场的表现和潜力，市场对其前景的乐观预期持续升温。

近期，中金公司等多家大行密集发布对TCL电子的买入报告，展现出对其长期增长潜力的认可，这有望进一步转化为市场投资者对TCL电子长期价值提升的坚定信心。

三、机会将留给有耐心的人

随着全球经济的逐步复苏和消费升级趋势的持续，TCL电子亦有望迎来更加广阔的发展前景，未来的它仍将有不少的机会为股东和社会创造更大的价值空间。

更进一步说，如果你是耐心资本，那么TCL电子和你的匹配度就会很高，因为它已经市场长期检验，被识别为一匹懂得出海且持续通过出海创造价值的“千里马”。

古人虽说千里马常有，但是，实现周期穿越的“千里马”公司并不多见，若再把TCL电子放置在当今复杂多变的环境中去考察，便会更加理解、尊重其稀缺性和重要性，特别对消费电子行业来说，一旦成为赢家，强者恒强定律或会不断发挥作用，驱动公司在相当长时间内维持成长力和竞争优势。