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$宝信软件(SH600845)$ 

  • 中国式颠覆下的黄金万亿赛道AI+具身智能

    一、中国AI实现从软件到硬件的降维打击

    1、开源生态重构价值链条

    DeepSeek-R1以600万美元开发成本对标GPT-4的百亿美元投入，通过算法优化与算力复用实现性能跃迁。这种“低耗高效”模式正催生国产AI的“开源平权运动”——智谱AI的GLM-4、阿里的QwQ-32B等开源模型正快速填补技术代差，吸引全球开发者共建生态。

    可以押注汉得信息 $汉得信息(SZ300170)$ 、致远互联 $致远互联(SH688369)$ 等开源框架适配商及模型轻量化服务商，捕捉算法民主化带来的第一波投资红利。

    2、硬件协同的“中国方程式”

    深圳8000亿人工智能终端产业规划正在大力推动大模型能力由边缘计算下沉至智能眼镜、工业机器人等终端，我们本土企业依托全球最强的硬件制造能力，如宇树机器人成本仅为特斯拉的46%，正在构建“模型+芯片+设备”三位一体壁垒。

    具身智能中的绿的谐波 $绿的谐波(SH688017)$ 等自主伺服系统厂商和奥比中光 $奥比中光(SH688322)$ 等多模态传感器龙头，会伴随技术护城河将随AI终端爆发而凸显。

    二、具身智能的产业裂变：从“数字劳工”到“物理世界改造者”

    1、AIAgent的工业化渗透

    Manus展示出了自动生成PPT、编写代码、股票分析等“数字劳工”能力仅是冰山一角。更深层的变革在于工业场景：工行部署DeepSeek后交易效率提升3倍，远程服务时长压缩10%，这预示以恒生电子 $恒生电子(SH600570)$ 等为代表的金融IT服务商将迎来模型替代传统系统的窗口期。

    具身智能在制造业的落地更为激进——云天励飞 $云天励飞(SH688343)$ 的AI拍学机、智能巡检机器人已实现故障识别准确率98%14，天准科技 $天准科技(SH688003)$ 等相关工业视觉企业估值体系面临重构。

    2、人机交互的范式迁移

    当Manus能自主完成UI设计、特斯拉 $特斯拉(USTSLA)$ 机器人Optimus开始搬砖，具身智能正从“感知-决策”向“行动-创造”进化。这一过程中，鸣志电器 $鸣志电器(SH603728)$ 等柔性执行器和江苏雷利 $江苏雷利(SZ300660)$ 等仿生关节模组将成为硬件迭代的核心受益者。更值得关注的是创新医疗 $创新医疗(SZ002173)$ 等脑机接口领域与具身智能的融合可能催生下一代交互入口。

    三、投资逻辑与风险对冲：在颠覆浪潮中寻找确定性

    从三层筛选框架中选择赛道标的，要优先选择参数压缩能力强的企业，聚焦已实现商业化落地的领域，重仓与华为昇腾、寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ 思元等国产算力平台深度协同的标的。

    同时，要关注风险警示，如警惕依赖进口芯片的企业，国产算力在高端智算领域仍存在6.6Eflops的效能差距，规避纯概念标的，关注现金流健康度；配置中科曙光 $中科曙光(SH603019)$ 等“超智融合”概念股，其整合超算与智算资源的方案受政策倾斜。

    四、历史镜鉴与未来推演：从光伏到AI的产业跃迁

    中国在电动汽车、光伏领域的逆袭已证明“成本优势+制造能力+政策驱动”组合的威力，而AI+具身智能正复刻这一路径：

    在成本端，DeepSeek训练成本仅为GPT-4的1/160，宇树机器人价格是特斯拉的零头。在制造端，深圳智能硬件集群已形成从传感器到终端的完整产业链。在政策端，地方政府AI产业基金规模超2000亿，税收优惠覆盖研发投入的200%。

    1、投资需把握三重机遇：

    一是硬件代际更替：关注芯原股份 $芯原股份(SH688521)$ 等存算一体芯片和光迅科技 $光迅科技(SZ002281)$ 等光子计算。

    二是数据要素重构：布局万东医疗 $万东医疗(SH600055)$ 等医疗影像数据库和宝信软件 $宝信软件(SH600845)$ 等工业知识图谱企业。

    三是伦理监管套利：提前埋伏启明星辰 $启明星辰(SZ002439)$ 等AI安全和用友网络 $用友网络(SH600588)$ 等合规审计赛道。

    五、结语：在“白菜价AI”时代做“卖铲人”

    当Manus的邀请码被炒至10万元，当DeepSeek掀起硅谷震动，应警惕概念炒作，更需深挖产业底层逻辑。真正的投资机会不在追逐“下一个DeepSeek”，而在支撑AI普惠化的基础设施：

    一是为模型训练提供数据清洗服务的海天瑞声 $海天瑞声(SH688787)$ 等AI数据工厂。

    二是为具身智能提供动力系统的兆威机电 $兆威机电(SZ003021)$ 等微型电机厂商。

    三是为边缘计算提供低功耗芯片的乐鑫科技 $乐鑫科技(SH688018)$ 等物联网龙头。

    在AI颠覆浪潮中，最持久的赢家往往是那些“让颠覆变得更便宜”的隐形冠军。     ... 展开
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  • 上海2025重点产业布局图发布，哪些行业值得关注？

    3月25日，上海2025重点产业布局图在上海全球投资促进大会开幕式上正式发布，

    此次发布的内容涵盖了前瞻部署的10条重点产业链、首批“市区协同”千亿产业集群建设成效，以及14个区级主导产业特色赛道集聚区。

    上海前瞻部署的10条重点产业链，已全面形成电子信息、汽车、高端装备、软件和信息服务四大万亿级产业集群。

    这四大产业集群不仅是上海经济的支柱产业，更是引领长三角世界级产业集群建设的重要力量。

    电子信息产业作为当今科技发展的前沿，其快速发展为A股市场上海板块的相关企业带来了广阔的市场空间。

    汽车、高端装备和软件信息服务产业同样具有强大的增长潜力和市场竞争力，

    这些领域的优质上市公司值得投资者重点关注。

    此外，此次发布的14个区级主导产业特色赛道集聚区，

    这些集聚区聚焦1500万方“筑巢空间”和500亿投资“引凤场景”，旨在通过优化产业布局、提升产业能级，吸引更多优质企业入驻。

    这些特色赛道集聚区的形成，不仅将促进相关产业的集聚发展和协同创新，还将为A股市场上海板块带来新的投资热点和机遇。

    值得一提的是，在2025上海全球投资促进大会上，共有21个重点产业项目落地，主要聚焦先进材料、集成电路、高端装备、生物医药、绿色低碳等领域。

    这些项目的落地实施，将进一步巩固和提升上海在这些领域的产业竞争力和创新能力。

    对于A股市场上海板块的相关企业而言，这将是一个重要的利好消息，有望推动其业绩的快速增长和股价的稳步上升。


    中芯国际$中芯国际(SH688981)$ 、华域汽车$华域汽车(SH600741)$ 、上汽$上汽集团(SH600104)$ 、宝信软件$宝信软件(SH600845)$ 、复星医药$复星医药(SH600196)$
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  • 科技剧烈波动之下，新的机会点浮出水面

    从整个行业发展趋势来看，经过调整后有助于更好的缓解短期的拥挤度压力，也有助于更好的上涨。
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  • 这波科技浪潮还要持续多久，哪些板块具备长期增长潜力？

    春节以来，市场就热闹起来了！
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  • Manus内测引爆AI智能体概念股，AI圈继续迎风起舞

    3月6日，AI智能体概念股在A股和港股市场异动频频，多只个股涨停或大涨。

    立方控股 $立方控股(BJ833030)$ 涨30%，汉得信息 $汉得信息(SZ300170)$ 、鼎捷数智 $鼎捷数智(SZ300378)$ 涨20%，用友网络 $用友网络(SH600588)$ 、任子行 $任子行(SZ300311)$ 、宝信软件 $宝信软件(SH600845)$ 等均录得显著涨幅。

    港股方面，金蝶国际 $金蝶国际(HK00268)$ 、迈富时 $迈富时(HK02556)$ 、金山软 $金山软件(HK03888)$ 件也大幅上扬。

    这一波涨势的背后，是由Monica团队开发的全新AI产品Manus正式进入内测阶段，并在X平台上掀起热潮，引发了国内AI乃至科技圈的广泛关注。

    Manus号称全球第一款通用Agent，其官网展示的案例显示，它能够独立思考、规划并执行复杂任务，直接交付完整成果。

    与其他AI产品相比，Manus覆盖更多领域，执行质量更高。在权威的GAIA基准测试中，Manus创下新纪录，性能远超OpenAI的同类产品。这或许是市场如此狂热的原因之一。

    Manus的能力不仅限于简单的问答或任务执行，它更像是一位7x24待命的实习生，能够访问权威数据源，编写代码进行数据分析和可视化，向用户反馈因果关系。

    这种全面的能力使得Manus在AI智能体赛道中脱颖而出，也引发了投资者对AI未来的无限遐想。

    Manus的名字寓意着“手”，创始团队希望知识不仅要在脑子里，还要能用手执行。

    这也是AI类聊天机器人产品的进阶路线，未来AI将不再仅仅给出一个答案，而是直接给出一个完美的结果。这种交互方式的改变，有望带来流量入口格局的洗牌和内容分发向任务分发的商业模式切换。

    国际知名研究机构发布的报告显示，AI智能体的市场规模将从2024年的51亿美元飙升至2030年的471亿美元。

    中信证券研报也指出，Agent具备重塑应用生态的可能性，将带来底层逻辑的改变。这或许也揭示了今日港、A两市SaaS类公司股价暴涨的原因之一。

    不仅如此，很多AI应用类公司也大幅上涨。

    有分析师认为，2025年或将成为AI Agent以及AI应用的“大年”。

    海内外大厂积极布局AI应用，特别是国内厂商大模型能力持续追赶海外，2025年有望成为AI应用快速落地、渗透率提升的一年。

    然而，也有部分投资者对Manus的爆火表示质疑，认为这可能是企业宣发策略。当初DeepSeek的爆火是先由专业人士深度测试体验后走红，而Manus似乎是由自媒体炒热的概念。相关资本市场的炒作能否延续，还需要时间来验证。

    总之，Manus的内测引爆了AI智能体概念股，也引发了市场对AI未来的无限期待。无论Manus的未来如何，它都已经成为了AI技术快速发展的一个印证，也让我们看到了AI应用的新可能。
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  • 推动人工智能快速发展的引擎是算力

    $上证指数(SH000001)$ 在AI竞赛中，真正的胜负不在于融资数额的较量，人工智能的核心在于算力，人工智能的发展会推着算力的发展向前奔跑。


    卧龙简单列举一下中国的上市公司中，这些标的是算力的龙头，给大家参考一下吧。


    

    在中国市场中，算力产业链的核心龙头企业主要分布在芯片、服务器、数据中心及光通信等领域，以下大约为各细分赛道的代表企业：


    一、AI芯片：算力的“大脑”


    寒武纪（688256）

    中国首个云端AI芯片商业化企业，思元系列芯片适配主流AI框架 ，客户覆盖阿里云、浪潮信息等头部厂商


    景嘉微（300474）

    国产GPU领军者，深度参与信创工程，军用显卡市占率超70%。2024年规划推出5nm制程AI加速卡。


    二、服务器集群：算力的“躯干”


    浪潮信息（000977）

    全球AI服务器市占率超20%，国内市场份额连续6年第一

    2023年发布液冷AI服务器，单机柜算力提升300%

    中科曙光（603019）

    中国超算龙头，参与建设国家算力枢纽节点

    自主研发的海光CPU已适配3000+AI应用

    2025年规划建成E级（百亿亿次）超算中心。


    三、数据中心：算力的“心脏”


    宝信软件（600845）

    工业互联网+IDC双轮驱动，上海宝钢基地转型算力中心，2024年启动长三角3000机柜绿色智算项目。

    数据港（603881）

    阿里云核心IDC合作伙伴，运营超50个数据中心

    部署浸没式液冷技术，单机柜功率密度达40kW

    参与“东数西算”八大枢纽节点建设。


    四、光通信：算力的“血管”


    中际旭创（300308）

    全球光模块出货量冠军，800G产品市占率超60%

    谷歌、Meta核心供应商，单模光纤传输速率突破1.6T

    2024年量产1.6T硅光模块

    新易盛（300502）

    数据中心光互联解决方案龙头，LPO技术领先

    推出业界首款低功耗400G ZR+相干模块。


    五、边缘计算：算力的“末梢”


    中兴通讯（000063）

    5G基站全球市占率第二，自研分布式数据库

    工业现场边缘服务器支持10μs级实时响应

    2023年推出业界首个算力网络一体机。




    这些企业构筑了中国算力产业的四梁八柱，在AI竞赛中既是基础设施提供者，也是技术突破的关键推动力。

    $中证1000(SH000852)$

    $创业板指(SZ399006)$ $浪潮信息(SZ000977)$ $中科曙光(SH603019)$ $景嘉微(SZ300474)$ $宝信软件(SH600845)$ $中际旭创(SZ300308)$ $寒武纪(SH688256)$ $数据港(SH603881)$     ... 展开
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  • $宝信软件(SH600845)$ 尽管微软撤掉两个数据中心，但从整体行业看，AI 发展对数据中心的需求依然存在。中国的数据中心企业可利用此趋势，加强与国内 AI 企业合作，提供数据存储、处理等服务。而且 AI 推理去中心化的趋势，将促使更多数据中心在国内不同地区布局，推动数据中心板块发展。
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  • $宝信软件(SH600845)$ 宝信软件：公司为阿里巴巴提供数据中心的服务。
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  • $宝信软件(SH600845)$$深桑达Ａ(SZ000032)$要是来个一字板就有味了。
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  • 阿里大事件！AI的基础设施超越过去十年的总和（云计算、算力）

    事件性驱动：

    AI的基础设施超越过去十年的总

    从资本支出（capex）来看，本季度为317亿，上季度仅175亿。参考微软2024年AI发展初期的情况，其季度capex环比增加，因此阿里全年capex至少1200亿，甚至可能达到1500-2000亿。

    机构解读

    阿里云收入增速及利润率持续改善

    24Q3实现收入317亿元，YoY+13%，重回双位数增长，收入增速连续5个季度环比提升（24Q3为7%），其中对外云业务收入YoY+11%。增长主要由公共云拉动，双位数增长，其中AI相关产品收入连续6个季度实现三位数同比增长。云业务调整后EBITA利润率为10%，环比提升1pct，连续3个季度环比提升。

    阿里Capex大增

    24Q3资本性支出318亿元，历史峰值（FY25H1为296亿元，FY24为321亿元）。

    阿里巴巴高管称，未来三年，集团在云和AI的基础设施投入预期将超越过去10年的总和，将大幅提升AI基础模型的研发投入，确保技术先进性和行业领先地位，并推动AI原生应用的发展。

    阿里巴巴的Capex预期为154.6亿人民币，但实际支出达到了313.7亿人民币。

    反映了阿里巴巴在数据中心、云计算以及AI等领域加大了投资力度，尤其是在AI领域的投入显著增加。我们最近调研产业情况，25年预测阿里capex1200亿 ，可能最后到1500亿，完全超出市场1080亿的预期。

    伊戈尔是阿里数据中心移相变压器的唯一指定供应商，双方在数据中心基础设施领域有深度合作。

    伊戈尔通过与阿里云的合作，受益于阿里云在数据中心建设的快速发展，尤其是在AIDC（人工智能数据中心）建设需求高涨的背景下，伊戈尔的相关产品如中压直流供电系统等有望进一步提升其在数据中心电源领域的市场份额。

    阿里巴巴24Q4财报：连电商都反转了，整一个底部双击！

    先说最重要的云：收入317亿元，同比+13%，环比+7%！主要由公共云业务收入双位数增长带动，其中AI相关产品收入三位数增长；但经调EBITA利润率9.9%，比一致预期还高一个点，符合我们此前预测AI云拉动利润率上行。

    再说电商，在这个财报以前买阿里，你知道你买的是电商最黑暗的时刻，市场没有任何预期，竞争仍然焦灼。但在本季度财报，我们看到阿里淘天的商业化收入CMR同比增长9%，大幅超出我们此前预测5%，说明公司自24年以来提出的电商策略，投入费用补贴构建用户生态，逐步后期通过全站推广告工具转化商业化收入有看到曙光！本季度88VIP会员数超4900万，环比增加300万人，同比双位数增长。

    回购方面，12月季度回购13亿美元共1500万股ADs，考虑员工持股激励发行的股份后，流通股净减少0.6%，目前仍有207亿美元回购额度，有效期至2027年3月。持续践行股东回报计划，减少股本为阿里的长期战略。

    Capex：预期为154.6亿人民币，但实际支出达到了313.7亿人民币。反映了阿里巴巴在数据中心、云计算以及AI等领域加大了投资力度，尤其是在AI领域的投入显著增加。我们最近调研产业情况，25年预测阿里capex1200亿 ，可能最后到1500亿，完全超出市场1080亿的预期。阿里拉开了巨头上修资本开支的冲锋号，后续腾讯、快手、美团等均有较大跟进可能。

    AIDC景气度投资主线：

    1、行业需求确定性高增：①deepseek等拉动推理测需求，国内大模型开启具备竞赛。国内字节、阿里、腾讯等互联网企业上调资本开支，#训练+推理双重叠加拉动IDC行业中长期高成长；②阿里、腾讯的IDC需求从自建向第三方转移，近期陆续给第三方下达了订单。

    2、租金价格将触底反弹（股价暂未反应）：①随着训练、尤其是推理需求的抬升，字节等多家互联网厂商需求集中在一线及周边的大体量IDC项目；受限于能耗、电力等审批及机房建设速度，新增供给极其有限，供需格局显著改善。②deepseek等带动公有云、私有云的部署需求，新增一线及周边的零售机房需求，北美IDC租金价格已上涨20%-30%。

    3、从去年世纪互联的字节大单，到近期万国数据的阿里大单，这次 IDC 和几年前新基建完全不一样，是有真实需求，且在能耗严控、前几年扩张放缓基础上，量价还有较大想象空间。近期产业链跟踪科华数据数据中心产品（UPS、HVDC、液冷、微模块等） 订单暴增，即是验证。IDC板块后续行情将逐步从炒标签到订单落地演绎，后续继续延着订单和资源储备找标的。

    4、20年因为疫情居家办公生活需求和大厂资本开支扩建，数据港等标的走过一大波景气度行情，核心是需求景气度二阶导不断超预期向上，并得到各纬度验证，使市场对未来需求、上架率、利润率预期不断上调，短期业绩和估值上修的戴维斯双击，23年开始的光模块行情同样如此（公司指引调整与海外不断加单）。另外，我们是基建大国，aidc就是AI时代的房地产，是ai时代发展的基石。

    5、24q3是国内互联网厂商资本开支刚开始加速的二阶导拐点，这波的叙事是ai推理侧的放量，持续性会比20年当时更有信任度，目前IDC处于行业底部，小荷才露尖尖角的时候是景气度投资的最佳买点。

    6、A股中阿里最相关的是润建股份和数据港。全球最低估的，且深度绑定阿里云的中国数据中心是新意网集团。

    数据中心专家交流要点：

    - 需求端：国内市场，25-26年数据中心总能耗预计新增3-4GW，未来5年预计新增10GW以上；全球市场25-26年预计新增6-7GW，未来5年预计新增30GW以上。6年CAGR在10-15%，国内市场略高于海外。其中AIDC占比显著提升，预计从2024年的20%提高到2030年的50%。

    - 价值量占比：①IT硬件（60%）：其中服务器占70%，网络设备10%，存储设备10%，其他10%；②配套基建（30%）：配电系统合计70%，温控系统18%，其他12%；③土建（10%）。

    - 价值量提升环节：温控＞柴发＞配电；AIDC大型化趋势下，液冷渗透率预计持续提升、价值量提升最为显著；柴发备电机组需求跟随功耗增长，供需偏紧刺激25年招标继续涨价，同比约+20%。

    柴发产业链：

    今年产能缺口约2000台，以阿里、字节为代表的头部云厂商资本开支超预期加剧了供需矛盾，全年缺口有望上修到3000台左右量级。这意味着即使玉柴和潍柴的产能在今年全部投放也无法填补该缺口，产品价格有望进一步超预期上涨。此前柴发招标价格已同比上涨了15%-20%，价格弹性加大。板块行情演绎存在三个阶段：（1）阿里、腾讯等头部云厂商资本开支的超预期上调驱动景气上行；（2）招标和订单落地的持续催化；（3）设备企业业利润率提升兑现业绩。当前仍处于板块行情演绎的第一阶段，柴发产业链作为今年为数不多具备清晰的涨价逻辑+产业趋势明确的行业，我们再次强调需高度重视。

    光模块：

    阿里光模块2月底招标，预计需求2-3倍于2024年，超预期。核心供应商：华工科技（预计一供，公司份额约20-30%，24年为其400G单模最大供应商）、光迅科技、中际旭创、海光芯创（非上市）、海信宽带（非上市）

    【民生计算机】

    2024Q4阿里巴巴单季度Capex达到约314亿元，大超预期!

    阿里巴巴财报体现出的战略方向与我们提出DeepSeek最受益【云主线】不谋而合

    阿里云坚持“AI+云”一体化发展，AI持续为云业务增长注入新动力。随着AI在各行各业快速应用，客户对阿里云的需求迅速增长。本季度，阿里云收入重回13%的同比双位数增长，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数同比增长。

    为什么DeepSeek最受益方向是云产业链

    1)DeepSeek给予云厂商低门槛部署“杀手级”应用机会，市场需求有望迎来广阔机遇。

    2)云厂商是DeepSeek能力的“放大器”:充足的算力“弹药”与用户覆盖能力。

    3)拥有海量GPU资源边缘侧云服务厂商或是最佳受益者，或成为激活DeepSeek“最后一公里”的最佳云服务厂商。

    风险提示:技术发展不确定性，行业竞争加剧风险。

    【中金机械 | AIDC】阿里巴巴Capex环比大幅提升，重申AIDC基建投资机遇

    事件：阿里巴巴发布3QFY25业绩，云计算同增13%，AI相关产品连续6个季度三位数增长，未来AI驱动的云收入增长继续加速。#本季度Capex达314（）亿元（2QFY25为170亿元）、CEO在业绩会表示集团将积极投资于AI基础设施建设、未来三年集团在云合AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。美股相关企业（万国数据、世纪互联等）盘前取得较高涨幅。

    我们重申：看好2025年国内科技厂商AIDC投建潮延续、建议机械板块国产算力投资机会：

    1）柴发：国内大型数据中心备用电源首选，外资品牌主导但产能受限，国产品牌有望实现0-1突破。我们测算24-27年柴发OEM/发动机市场空间CAGR 60%/144%。

    2）液冷：AI高功耗+PUE趋严加速液冷方案渗透，国内大型科技企业加速布局，期待国内液冷厂商放量。

    AI云计算产业

    云计算公司：

    受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴 - W、腾讯控股等。

    二、云计算 IaaS 之 AIDC：

    （1）【阿里相关 AIDC 机房】推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、万国数据、世纪互联、奥飞数据、润建股份、浙大网新、杭钢股份等；

    （2）【腾讯相关 AIDC 机房】推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、万国数据、世纪互联、科华数据、奥飞数据等；

    （3）【字节相关 AIDC 机房】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：世纪互联、宝信软件、光环新网、大位科技、东方国信等；

    （4）【AIDC 机房重点标的】受益标的：新意网集团、云赛智联、网宿科技、电科数字、首都在线等；

    （5）【AIDC 上游之液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、同飞股份、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；

    （6）【AIDC 上游之柴油发电机】受益标的：科泰电源、潍柴重机等；

    （7）【AIDC 上游之变压器】受益标的：金盘科技等。

    三、云计算 IaaS 之 IT & 网络设备：

    （1）【AI 芯片】受益标的：中兴通讯、寒武纪、海光信息等；

    （2）【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信等；

    （3）【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；

    （4）【铜连接】受益标的：博创科技、瑞可达、华丰科技、意华股份、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等；

    （5）【交换机及芯片】推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的：锐捷网络等；

    （6）【光通信 & CPO】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：太辰光、长飞光纤、华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技、仕佳光子等；

    （7）【CDN】推荐标的：网宿科技等。
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    $润泽科技(SZ300442)$  $中兴通讯(SZ000063)$  $紫光股份(SZ000938)$  $寒武纪(SH688256)$      ... 展开
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  • 大行评级｜杰富瑞：预期DeepSeek可带动软件相关股更长升势 首选金蝶国际

    杰富瑞发表研究报告指，自DeepSeek在1月20日推出R1模型以来，该行所覆盖的中国软件公司在14个交易日内股价上涨了约38%，对比情况与2022年12月OpenAI推出GPT3.5大模型后，相关股
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  • 算力板块汹涌澎湃！


    算力板块涨停板人气龙头：拓维信息、数据港、瑞斯康达、科华数据、三变科技、科泰电源、立方数科、宝信软件。

    天津市人工智能计算中心成功部署国产大模型DeepSeek全系，成为京津冀地区首个完整接入该模型的智算平台。这一举措不仅标志着国产AI技术生态的跨越式升级，更以“算力普惠+模型开源”的双轮驱动，为区域人工智能产业注入强劲动能。

    国际数据公司(IDC)与浪潮信息联合发布《中国人工智能计算力发展评估报告》。《报告》预计，未来两年，中国智能算力仍将保持高速增长。2025年，中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，较2024年增长43%；2026年，中国智能算力规模将达到1460.3EFLOPS，为2024年的两倍。2025年，中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，较2024年增长36.2%；2026年市场规模将达到337亿美元，为2024年的1.77倍。

    根据TrendForce集邦咨询最新研究，2024年全球AI服务器（Server）出货量受惠于CSP、OEM的强劲需求，年增幅度为46%。2025年，人工智能技术的开源浪潮让各行业企业的数字化转型跑出了“加速度”。一国产智算中心相关负责人表示，DeepSeek的火热带动了大模型企业的火热，有好多企业咨询智算机柜的租赁，现在一柜难求。

    有分析指出，DeepSeek的开源让人工智能进入行业的门槛大幅降低，政府和企业级应用有望在2025年出现裂变式增长，从传统的IT服务转型部署智能体实现智能化应用。相比自行建设智算中心，租赁智算机柜可以大大缩短项目的建设周期，快速实现计算资源的部署和应用，使企业能够更快地将产品或服务推向市场。机柜租赁企业有望受益。

    国泰君安认为，DeepSeek R1基于算法优化降低算力芯片性能要求，加速适配国产算力，并且伴随海外算力限制加码，算力自主可控是必然选择。民生证券表示，DeepSeek开源给予了云服务厂商低门槛部署世界级AI“杀手级应用”，云厂商拥有充足的算力“弹药”与用户覆盖能力，是DeepSeek能力的“放大器”，能弥补DeepSeek自身算力紧缺与大规模用户服务部署难题，云服务厂商市场需求有望迎来广阔机遇，拥有海量GPU资源边缘侧云服务厂商或是最佳受益者。

    （一家之言仅供参考） $拓维信息(SZ002261)$ 
    $宝信软件(SH600845)$  $杭钢股份(SH600126)$  $美格智能(SZ002881)$      ... 展开
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  • DeepSeek 最新推理模型发布暨爆火，重点关注AI应用相关标的。

    在AI技术日新月异的今天，DeepSeek凭借其最新发布的推理模型DeepSeek-R1，再次在行业内掀起了一场技术革命。这款模型以低廉的训练成本和使用成本，达到了与OpenAI o1相媲美的性能，对AI生态系统产生了深远的影响。随着越来越多云厂商在算力、开发等方面的支持，AI应用开发有望提速升级，相关标的也因此备受市场关注。

    DeepSeek-R1模型的发布，标志着DeepSeek在AI技术领域的又一次重大突破。该模型在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，即使在标注数据极少的情况下，也展现出了卓越的推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，DeepSeek-R1的性能与OpenAI o1正式版不相上下。更为难得的是，DeepSeek不仅开源了DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1两个660B模型，还通过DeepSeek-R1的输出，蒸馏了6个小模型并开源给社区。这些举措无疑大大降低了AI技术的门槛，使得更多开发者能够轻松上手并应用于实际场景中。

    除了DeepSeek-R1之外，DeepSeek还发布了开源多模态模型Janus-Pro。该模型能够使用简短提示提供更稳定的输出，具有更好的视觉质量、更丰富的细节以及生成简单文本的能力。在文本提示的图像生成排行榜中，70亿参数版本的Janus-Pro-7B模型更是优于OpenAI的DALL-E 3和Stability AI的Stable Diffusion。这一成果再次证明了DeepSeek在AI技术领域的领先地位。

    DeepSeek的崛起对AI生态系统产生了深远的影响。为了应对DeepSeek带来的挑战，OpenAI等竞争对手也加快了技术创新的步伐。然而，DeepSeek凭借其低廉的成本和卓越的性能，已经在市场上占据了先机。随着越来越多云厂商的支持和开发者的加入，DeepSeek的应用场景将会越来越广泛，AI应用开发也将因此提速升级。

    在此背景下，AI应用相关标的备受市场关注,

    金山办公 $金山办公(SH688111)$ 、用友网络 $用友网络(SH600588)$ 、金蝶国际 $金蝶国际(HK00268)$ 、泛微网络 $泛微网络(SH603039)$ 、合合信息 $合合信息(SH688615)$ 、同花顺 $同花顺(SZ300033)$ 、万兴科技 $万兴科技(SZ300624)$ 、福昕软件 $福昕软件(SH688095)$ 等企业作为AI应用领域的佼佼者，有望在未来的市场竞争中脱颖而出。

    此外，AI Agent领域的联想集团也值得关注。随着AI技术的不断发展和应用场景的不断拓展，这些企业有望在AI领域实现更大的突破和发展。

    同时，AI应用的发展也将带动推理算力需求的增长。金山云 $金山云(HK03896)$ 、宝信软件 $宝信软件(SH600845)$ 、数据港 $数据港(SH603881)$ 、寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ 、海光信息 $海光信息(SH688041)$ 、中科曙光 $中科曙光(SH603019)$ 等企业作为推理算力领域的领军企业，也将受益于AI应用的发展。这些企业将在提供高效、稳定的推理算力服务方面发挥重要作用，推动AI技术的进一步普及和应用。

    以上标的是个人整理分享,但是不构成投资建议.
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  • 宝信软件(600845.SH)：拟收购昆钢电子100%股权

    格隆汇1月22日丨宝信软件(600845.SH)公布，云南昆钢电子信息科技有限公司（简称“昆钢电子”）是昆明钢铁集团有限责任公司（简称“昆钢集团”）的全资子公司。为更好开拓区域市场，公司董事会批准通过
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  • 【01.14A股收市】指数放量大涨沪指收复3200点 ,小红书概念、机器人板块联袂领涨

    【01.14A股午评】指数爆发创指半日涨超2% ，上涨个股超5200只 

    以下为收市内容：三大指数放量大涨，北证50涨超10%。截至收盘，沪指涨2.54%，报3240.94点，深成指涨3.77%，报10165.17点，创业板指涨4.71%，报2075.76点，科创50指数涨3.11%，报981.78点，北证50指数涨10.77%。沪深两市合计成交额13507.01亿元，市场超5300股上涨。

    $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

    热点板块方面，小红书概念股全天爆发，壹网壹创 $壹网壹创(SZ300792)$ 、引力传媒 $引力传媒(SH603598)$ 、遥望科技 $遥望科技(SZ002291)$ 等集体涨停；

    消息面上，近期小红书国际版RedNote在美国市场走红，为传媒板块的上涨提供了有力的消息支撑。数据显示，截至1月13日，小红书已经登顶苹果应用商店下载榜，展现出其强大的市场影响力和用户基础。

    天风传媒分析师指出，小红书凭借独特、丰富、多元的内容和真诚分享利他的社区理念，成功从美妆护肤品类分享平台拓展为围绕年轻人的生活方式平台。未来，随着国际版的持续“出圈”，小红书有望进一步提升用户规模，丰富内容生态，从而打开更大的平台变现空间。

    人形机器人概念大涨，汉威科技 $汉威科技(SZ300007)$ 20cm涨停；

    机器人特斯拉人形机器人2026年有望实现5-10万台量产。1月9日，马斯克在CES2025展会上接受视频连线采访并表示，2025年特斯拉计划生产几千台人形机器人。如果进展顺利，2026年特斯拉人形机器人产量将增加10倍，即明年生产5万到10万台人形机器人，然后在2027年再增加10倍，人形机器人有望在2027年迎来几十万至百万级别的大规模量产。

    西湖机器人完成近亿元天使+轮融资。1月9日，具身智能领域的初创企业西湖机器人宣布顺利完成近亿元天使+轮融资。此次融资规模总计近亿元，由晶科集团旗下的CVC金能基金以及犇驰资本携手领投，广州诚信创投等多家机构参与。此外，西湖机器人的天使轮股东天使湾创投也在本轮融资中继续给予支持，而光源资本则担任了此次融资的独家财务顾问。

    华泰证券指出，人形机器人市场一直处于高需求低供给的情况中，高智能化水平机器人供给有望创造自己的需求，建议关注仍存在技术变革的高价值量丝杠、触觉传感器、灵巧手零部件环节。

    AI眼镜概念股午后走强 蓝思科技 $蓝思科技(SZ300433)$ 涨超10%

    消息面上，IDC中国研究总监潘雪菲近日表示，预计2025年全球AI眼镜市场出货量为1280万副，同比增长26%，中国AI眼镜市场出货量为280万副，同比增长107%。

    软件开发概念走强，立方数科 $立方数科(SZ300344)$ 、安硕信息 $安硕信息(SZ300380)$ 、银之杰 $银之杰(SZ300085)$ 20cm涨停；

    近期，金融科技板块受到政策利好提振，去年12月，中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022-2025年）》，提出要充分发挥金融科技赋能作用，增强金融服务实体经济能力。

    脑机接口概念活跃，汉威科技 $汉威科技(SZ300007)$ 20cm涨停。

    根据上海市科学技术委员会官方的消息，《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》（以下简称《行动方案》）于1月10日发布，旨在抢抓脑机接口的发展机遇，培育未来产业。

    《行动方案》提出2027年前，实现高质量脑控，半侵入式脑机接口产品在国内率先实现临床应用，侵入式脑机接口研发取得突破，脑机接口创新生态初步构建。

    不仅如此，马斯克旗下的脑机接口公司Neuralink也传出大消息，公司已经在第三例受试者体内植入脑机芯片，2025年计划再植入20到30例。

    总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超5300只。盘面上，两市各板块齐涨，小红书概念、人形机器人、Sora概念板块涨幅居前。

    【展望后市】光大证券：可留意大盘股中科技、消费等龙头企业

    光大证券指出，宏观审慎调节参数上调后，短线助于人民币汇率企稳。央行稳汇率提振市场信心，资本市场流动性获得利好。随着人民币汇率企稳，跨境资金净流出趋势有望缓解，同时外资或具备一定的净流入的预期，资金的净流入为相关板块提供增量资金，推动股价上涨。方向上，可留意更受外资偏好的大盘股，如科技、消费等龙头企业。

    【大行报告精选】申万宏源：机器狗行业已形成全球化竞争 目前国产品牌占据主导

    申万宏源发布研报称，近年来，在政策和资本的支持之下，全球范围内布局四足机器人市场的企业和机构数量持续增加，市场规模快速增长。根据高工机器人统计数据，2023年全球四足机器人销量约3.40万台，预计2030年销量有望超56万台；远期来看，行业级四足机器人的潜在市场空间超过5000亿元。竞争格局来看，目前内资厂商占据主导地位，宇树科技、云深处科技、波士顿动力、七腾机器人等位居行业前列。

    四足机器人：性能卓越，技术演进

    四足机器人是一种模仿动物肢体结构和行走方式的仿生机器人，也称“机器狗”，具备稳定、灵活、承载能力强、自助导航等优点，因此有很强的环境适应能力，能够在多种复杂地形中稳定行走和执行任务。目前，机器狗的技术路线从发散走向收敛，电机驱动成为主流技术方案，行业已进入商业化应用阶段。

    轮足作为新形态，拓展了应用边界。轮足机器狗是一种结合了轮式和足式运动能力的机器人，在设计上融合了轮式机器人的速度和续航优势，以及足式机器人的灵活性和越障能力，为机器狗应用场景的拓展带来了更多可能性。

    应用场景、技术和供应链、政策等多重因素驱动之下，行业应用拐点来临

    1)应用场景清晰：四足机器人优势突出，在军事、救援、工业、物流、电力等高危险性领域广泛渗透；2)技术成熟，产业配套完善：机器狗经过了数十年的发展迭代，技术路线已经走向收敛，基本的软硬件技术走向成熟，上游供应链逐渐完善，成本已经降低至具备经济性的水平；3)产业政策支持：国家和各地方大力支持“机器人”+行业落地，促使行业迈向放量增长新阶段，市场规模与销量增长势头强劲，前景乐观。

    机器狗产业放量在即，关注相关供应链和生态合作伙伴

    1)核心零部件：四足机器人的核心部件为执行器，执行器主要由驱动器、无框电机、行星减速器等部件构成；建议关注技术实力强，有先发优势的公司，推荐卧龙电驱( $卧龙电驱(SH600580)$ 、中大力德 $中大力德(SZ002896)$ ，关注汇川技术 $汇川技术(SZ300124)$ 、步科股份 $步科股份(SH688160)$ 、雷赛智能 $雷赛智能(SZ002979)$ 、伟创电气 $伟创电气(SH688698)$ 、禾川科技 $禾川科技(SH688320)$ 、双环传动 $双环传动(SZ002472)$ 、国茂股份 $国茂股份(SH603915)$ 、长盛轴承 $长盛轴承(SZ300718)$ 等。

    2)四足机器人整机/行业应用机器人：建议关注产品力较强的公司，关注中坚科技 $中坚科技(SZ002779)$ 、亿嘉和 $亿嘉和(SH603666)$ 、申昊科技 $申昊科技(SZ300853)$ 、晶品特装 $晶品特装(SH688084)$ 等。

    3)行业应用入口：机器狗作为硬件产品，需要和深入了解行业的合作伙伴共同实现方案设计和场景落地，建议关注产业资源丰富的公司，推荐中控技术 $中控技术(SH688777)$ ，关注能科科技( $能科科技(SH603859)$ 、宝信软件 $宝信软件(SH600845)$ 、建设工业 $建设工业(SZ002265)$ 。

    风险提示：机器狗技术突破不及预期风险、下游需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。
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