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金山软件(HK03888)
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成交量 : 1734.59万
市盈率 : 26.61
52周最高 : 47.50
昨收 : 35.15
最低 : 33.15
成交额 : 5.81亿
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$金山软件(HK03888)$ 

  • 金山软件(03888.HK)5月30日耗资1230万港元回购36.7万股

    格隆汇5月30日丨金山软件(03888.HK)公告，5月30日耗资1230万港元回购36.7万股。
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  • 补缺与突围：一场财报背后的预期博弈

    机构研报密集调降收入预期、游戏新品延期、办公业务环比下滑，多重利空叠加下股价却未出现恐慌性抛售，反而在33港元附近形成微妙平衡。这或许暗示市场对$金山软件(HK03888)$的分歧已进入深水区——看空者紧盯短期业绩失速，多头则押注AI叙事下的估值重构。

    拆解一季度数据会发现两个关键矛盾点：一是营收同比增9%但环比降16%的剪刀差，暴露出传统业务周期性瓶颈；二是金山办公净利润增长24.8%与母公司净利润下滑0.24%的背离，揭示出控股架构下的利润分配困局。当WPS的AI订阅模式逐渐跑通时，市场更愿给予独立上市的金山办公估值溢价，这种结构性分化在科技控股集团中并不鲜见，如同腾讯音乐与腾讯控股的估值鸿沟。

    游戏业务的预期管理成为最大变量。《剑网3》全平台策略虽稳住基本盘，但新品《解限机》的延期直接触发大摩砍单未来三年收入预测。值得玩味的是，西山居研发费用中AI投入占比已超15%，这种“以战养战”的研发策略，恰似米哈游当年押注《原神》时的豪赌。当传统MMO增长见顶，机甲题材能否打开二次元细分市场，或成估值重构的关键支点。

    技术面呈现典型“戴维斯双杀”修复特征：股价自47.5港元高点回撤30%后，当前动态PE仍达36倍，显著高于港股软件板块中位数。但日均2000万港元级别的回购托底，以及雷军系资本近期在机器人、大模型领域的联动布局，正在构建新的安全边际。那些盯着PC端使用率下滑的悲观论调，或许低估了WPS政企端市占率78%的护城河，以及海外市场26%的增速。

    真正的预期差藏在现金流细节里：账面现金覆盖有息负债3.2倍，研发费用资本化比例仅11%，这种财务纪律在烧钱成风的AI赛道堪称清流。当市场为短期业绩波动争吵时，聪明钱早已在33港元缺口位布下筹码——毕竟在AI+办公的赛道上，敢把LLM技术深度集成进千万日活产品的玩家，全球不超过五家。     ... 展开
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  • 大行评级丨大摩：维持金山软件目标价45港元 下调2025至27年经调整经营溢利预测

    摩根士丹利发表研究报告指，在金山软件发布首季业绩后，将其2025至2027年的收入预测下调2.2%、0.8%及0.7%，以反映《解限机》(Mecha Break)略为延迟推出，以致对集团游戏收入预测下
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  • 大行评级丨交银国际：下调金山软件目标价至46港元 维持“买入”评级

    交银国际发表报告指，金山软件第一季业绩受季节性影响，研发开支增加AI及新游戏品类投入。游戏收入按季下降主要受《剑网3》端游季节性减少商业化更新，WPS收入按季下降主要因WPS软件业务受信创新采购流程影
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  • 大行评级丨中银国际：下调金山软件目标价至41.7港元 评级降至“持有”

    中银国际发表报告指，金山软件第一季业绩疲弱，收入逊该行及市场预期介乎6%至9%，净利润逊该行和市场预期达31%至36%。三大业务板块表现均不如预期，在线游戏和办公软件业务收入放缓；金山云盈利能力和利润
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  • $金山软件(HK03888)$金山软件业绩下降是必然的，因为电脑系统使用越来越少了，一般普通人都玩手机了，手机一般不装金山软件。
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  • $金山软件(HK03888)$这个是wps+金山游戏？这么理解可以吗，感觉还行
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  • 金山软件(03888.HK)5月29日耗资1999.7万港元回购58.2万股

    格隆汇5月29日丨金山软件(03888.HK)公告，5月29日耗资1999.7万港元回购58.2万股。
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  • 大行评级丨杰富瑞：下调金山软件目标价至42.8港元 首季业绩不及预期

    杰富瑞发表研究报告指，金山软件今年首季总收入按季度下降16%、按年增长9%至23亿元，分别低于市场共识预期及该行预估的6%和5%。其中，在线游戏收入按季度下降20%、按年增长14%(该行预估为20%)
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  • $金山软件(HK03888)$ 竟然没怎么跌
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  • $金山软件(HK03888)$感觉把缺口补了，会比较稳
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  • $金山软件(HK03888)$金山云都回来点了，你怎么还在这里
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  • $小米集团-W(HK01810)$$金山云(HK03896)$$金山软件(HK03888)$雷军系股票全线大跌，背离大盘。
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  • 不及预期你直接跌12个点不就行了吗？还要分两次跌
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  • $金山软件(HK03888)$哪个好心人能告诉我金山办公今天大涨，金山软件却大跌，这不是一家公司吗？
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  • 2025-05-30 14:49:42