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  • 【03.12A股收市】指数午后冲高回落，算力概念全线火爆

    【03.12A股午评】指数早盘窄幅调整，智能驾驶、算力概念全线火爆 

    以下为收市内容；指数午后冲高回落，三大股指尾盘翻绿。

    截至收盘，沪指跌0.23%，报3371.92点，深成指跌0.17%，报10843.23点，创业板指跌0.58%，报2191.27点，科创50指数跌0.73%，报1092.71点。沪深两市合计成交额16837.56亿元。

    题材方面，高压直流输电HVDC、首展、配套设备、不间断电源UPS、POS机、广电系、导热材料、电源设备、赛事运营、干式变压器等涨幅居前。阀门、液压件、丝杠、变频器、航空工装、伺服系统、工业运动控制系统、工程机械出海、大输液产品、人力资源服务等跌幅居前。

    $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

    热点板块方面，　算力概念全线火爆，铜牛信息 $铜牛信息(SZ300895)$ 、朗科科技( $朗科科技(SZ300042)$ 、天源迪科 $天源迪科(SZ300047)$ 、凯添燃气 $凯添燃气(BJ831010)$ 等多股上涨。

    消息面上，据悉，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技有限公司主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来——人工智能与可控云计算产业生态大会”将于3月13日在杭州举行。

    据了解，此次大会由阿里云计算有限公司、上海无问芯穹智能科技有限公司、海光信息技术股份有限公司、华为技术有限公司、超聚变数字技术有限公司、上海天数智芯半导体股份有限公司等协办。

    脑机接口概念午后爆发，创新医疗 $创新医疗(SZ002173)$ 盘中涨停；

    消息面上，国家医保局为脑机接口医疗服务价格单独立项。

    近日国家医保局编制印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南》，参考2023年版医疗服务项目技术规范，将现行神经系统价格项目映射整合为82项，加收项24项，扩展项8项，下一步将指导各省医保局参考，结合实际做好对接落实，制定全省统一的价格基准，由具有价格管理权限的统筹地区对照全省价格基准，上下浮动确定实际执行的价格水平。

    据悉国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南》，其中专门为脑机接口新技术单独立项，设立了侵入式脑机接口植入费、取出费，非侵入式脑机接口适配费等价格项目，这意味着，一旦脑机接口技术成熟，快速进入临床应用的收费路径已经铺好。

    视传媒板块活跃，金逸影视 $金逸影视(SZ002905)$ 、广西广电 $广西广电(SH600936)$ 、天威视讯 $天威视讯(SZ002238)$ 等涨停；

    灯塔专业版，截至3月9日，2025年3月，我国电影市场总票房已突破10亿元。春节档影片《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》，以及2月18日上映的《您的声音》位列前三。

    另外，据猫眼专业版，截至2025年3月12日10时，电影《哪吒之魔童闹海》全球票房(含预售)已达149.27亿元，位列全球影史票房榜第六位。

    下跌方面，工程机械板块持续调整，威博液压 $威博液压(BJ871245)$ 跌幅居前；农业股集体走弱，养殖方向领跌，巨星农牧 $巨星农牧(SH603477)$ 、神农集团 $神农集团(SH605296)$ 跌幅居前；

    白酒股陷入回调，迎驾贡酒 $迎驾贡酒(SH603198)$ 、洋河股份 $洋河股份(SZ002304)$ 领跌。

    天风证券表示，新一轮利好政策出台，白酒板块后续有望迎来反转。1、政策面：2024年9月底开始政府频繁出台系列财政及货币政策等，且目前CPI和PPI指数已处于历史低位、白酒板块强壁垒以及不可替代性属性仍在，后续经济、消费持续向好变化或刺激板块PE中枢抬升；2、基本面：业绩低点多滞后于渠道库存高点，当前板块已开始进入业绩增速相对底部阶段，当前市场已充分下修板块业绩增速预期，我们预计25年下半年开始板块业绩增速或迎来反转。

    盘面上，算力租赁、国资云、脑机接口板块涨幅居前，能源金属、海南、工程机械板块跌幅居前。

    【展望后市】中泰证券：当前时点建议重点关注债券、红利等防御类资产

    中泰证券认为，当前时点建议重点关注债券、红利等防御类资产，和黄金、有色、军工、核电等安全类资产。对于目前估值较高，且主要由高杠杆资金推动的中小市值科技板块则要保持适度谨慎。同时，考虑到今年政策的特点，若后续若出现内外部风险冲击，则可坚定布局今年科技产业主线：恒生科技板块中的互联网、算力、机器人等港股龙头方向。

    【大行报告精选】华西证券：低空经济发展前景广阔 应用和商业化进度加快

    华西证券发布研报称，低空经济作为推动经济结构转型升级的关键力量，有望成为中国经济增长新引擎，其发展前景广阔。空域改革持续推进，国家空管委与国家发展改革委的举措为行业破除堵点、提供保障。央地政策加快布局，低空试点城市有望增多，提升空域利用率。应用场景不断丰富，预计到2035年将形成逾万亿元庞大市场。低空基建投资规模可观，每年超千亿元。

    华西证券主要观点如下：

    低空经济助推经济结构转型升级，市场空间巨大

    低空经济有助于推动经济结构的转型升级，有望成为中国经济增长的新引擎。根据《国家立体交通网络规划纲要》预测，到2035年中国低空经济产业的市场规模有望突破6万亿元。

    空域改革继续推进，为低空发展提供有力保障

    2023年12月国家空管委组织制定了《国家空域基础分类方法》将中国空域分为两级七类;2024年12月，国家发展改革委低空经济发展司正式亮相，负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划。空域改革的推进消除了低空经济发展的堵点，也为行业的未来发展提供了有力的支持和保障。

    央地政策部署加快，低空试点城市有望进一步扩大

    中央和地方陆续将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作，并规划了时间表和路线图。在第一批6个低空试点城市的基础上，预计第二批试点城市不久也将公布，国内低空空域利用率有望得到提升。

    低空应用场景丰富，商业化进程加快

    低空飞行应用场景广泛并随着空域改革不断丰富。据保时捷咨询测算，到2030年，我国载人eVTOL飞行器年新增需求将突破1.2万台，覆盖城内通勤、城际交通、私人出行、观光旅游、医疗与消防救援、警务安防六大场景;到2035年，需求将进一步增长至4.2万台。预计到2035年，商业化运营营业收入将超过3000亿元，整机销售及上游供应链市场规模达6000亿元以上，其他支持性服务市场规模也将突破3000亿元，形成一个逾万亿元的庞大市场。

    预计今年基建先行，投资额年均千亿以上

    低空飞行硬基建每年投资额超过1000亿元。该行测算2024年-2027年起降场硬基建每年投资额1020亿元，其中通用机场跑道基建投资800亿元，起降场基建投资220亿元;低空空管系统投资最高超220亿元/年。

    风险提示：

    宏观经济下行;市场竞争加剧;适航审批节奏不及预期;产能不及预期;下游订单需求量不及预期等。     ... 展开
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  • 【03.12A股午评】指数早盘窄幅调整，智能驾驶、算力概念全线火爆

    隔夜美股市场再遭抛售背景下中国资产逆势爆发，周三上午盘，A股市场窄幅震荡，截至午盘，上证指数跌0.14%报3375.17点；深证成指涨0.02%报10863.06点；创业板指跌0.24%报2198.74点；沪深300跌0.3%报3929.77点；科创50涨0.12%报1102.05点；北证50涨0.45%报1425.02点，沪深京三市合计成交额10300.38亿元，总体来看个股涨多跌少，上涨个股超2800只。

    资金方面，大盘主力资金净流出-36.14亿元。电网设备主力资金净流入16.64亿元居首，其次是电源设备（12.35亿元）、通信设备（11.15亿元）、游戏（9.82亿元）、汽车零部件（7.45亿元）。小金属主力资金净流出-12.99亿元居首，其次是酿酒行业（-8.84亿元）、通用设备（-8.43亿元）、航天航空（-7.73亿元）、互联网服务（-7.32亿元）。

    题材方面，高压直流输电HVDC、首展、配套设备、不间断电源UPS、POS机、广电系、导热材料、电源设备、赛事运营、干式变压器等涨幅居前。阀门、液压件、丝杠、变频器、航空工装、伺服系统、工业运动控制系统、工程机械出海、大输液产品、人力资源服务等跌幅居前。

    $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

    热点板块，智能驾驶板块表现活跃，动力新科 $动力新科(SH600841)$ 、万朗磁塑 $万朗磁塑(SH603150)$ 、内蒙一机 $内蒙一机(SH600967)$ 、众合科技 $众合科技(SZ000925)$ 、永新光学 $永新光学(SH603297)$ 等多股涨停。

    消息面上，禾赛科技今日宣布，与一家欧洲顶级主机厂达成了具有里程碑意义的多年独家定点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。

    国金证券指出，激光雷达在车载及机器人市场潜力巨大，头部企业技术壁垒与客户粘性构筑护城河。

    车载方面，2024年是车载激光雷达“跨越鸿沟”元年，出货量约155万颗，25年有望翻倍至300万颗以上，智驾感知技术路线进一步收敛，价格端通缩进入尾声。

    该行还指出，机器人方面，激光雷达与RBG相机融合的超级传感器有望成为“机器人之眼”的终极方案，通用传感器行业唯一的竞争壁垒仍是“成本”，而在机器人行业场景繁多的市场中，头部厂商可以通过“硬件标准化+软件生态开放”获得多重规模效应在满足长尾需求的同时巩固成本优势。

    灼识咨询预测，2024年及2030年，预计中国将占据全球用于ADAS应用的激光雷达解决方案市场的最大份额，规模将分别达10亿美元及111亿美元，该期间的复合年增长率为50.1%。

    算力概念集体走强，铜牛信息 $铜牛信息(SZ300895)$ 、众合科技 $众合科技(SZ000925)$ 、奥瑞德 $奥瑞德(SH600666)$ 等集体涨停；

    消息面上，3月13日，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来--人工智能与可控云计算产业生态大会”将在杭州举行。中信建投认为，随着模型与应用不断出现新变化，算力需求仍将增长，持续看好GPU、IDC、CPO等算力产业链。

    液冷服务器概念跟涨，科华数据 $科华数据(SZ002335)$ 、科士达 $科士达(SZ002518)$ 双双涨停；

    随着人工智能等新兴技术的快速发展，对高性能计算和大规模数据处理的需求日益增长，液冷技术在数据中心建设中的应用前景广阔，相关上市公司有望从中受益。

    影视传媒板块活跃，金逸影视 $金逸影视(SZ002905)$ 、广西广电 $广西广电(SH600936)$ 、天威视讯 $天威视讯(SZ002238)$ 等涨停；

    消息面上，截至2025年3月12日9时，电影《哪吒之魔童闹海》全球票房（含预售）已达149.27亿元人民币，位列全球影史票房榜第六位。

    下跌方面，工程机械板块持续调整，威博液压 $威博液压(BJ871245)$ 跌幅居前；农业股集体走弱，养殖方向领跌，巨星农牧 $巨星农牧(SH603477)$ 、京基智农 $京基智农(SZ000048)$ 跌幅居前；白酒股陷入回调，迎驾贡酒 $迎驾贡酒(SH603198)$ 、岩石股份 $岩石股份(SH600696)$ 领跌。


    【展望后市】兴业证券：市场将逐渐进入更“看现实”的阶段

    兴业证券认为，3-4月市场将逐渐进入更“看现实”的阶段，本身也会有意识地去寻找一些有政策支持和业绩支撑的低位方向。前期以AI为代表的科技成长风格持续演绎，除产业趋势催化外，也有基本面和政策真空期下，市场风险偏好抬升的助力。而进入3月，随着两会召开、1-2月经济数据以及上市公司年报和一季报开始陆续披露等一系列重要节点临近，市场也将进入基本面和政策因子有效性提升的传统窗口。也因此，行情开始有意识地向一些受益于政策支持、景气边际改善的低位方向扩散。

    对于当前的AI板块来说，重要的还是寻找内部相对低位、有性价比的方向。可率先关注液冷服务器、光纤光缆、高速铜连接、光模块、PCB等相对低位、有性价比的环节。提振消费是今年经济工作首要任务，关注受益于“两新”政策加力扩围的商品消费和新业态服务消费。

    【大行报告精选】方正证券：数据中心电源价值量及冗余配置大幅提升 液冷方案升级带来投资机遇

    方正证券发布研报称，数据中心供配电因用电特殊性，电源价值量及冗余配置大幅提升，机柜内国内27年远期规模测算在150亿左右;机柜外则因为非标+定制化需求更高，带来更多溢价。液冷方面，冷板式逐步放量。从技术演进角度：冷板式仍为主流，浸没式液冷需冷却液降本驱动。另在配套设备方面，SiC基APF和SVG产品与数据中心行业有较大的契合度，数据中心行业用户对SiC基低压电能质量产品接受度开始提高，SiC基低压电能质量产品市场渗透率快速提升。

    方正证券主要观点如下：

    源：数据中心供配电由于其用电特殊性，电源价值量及冗余配置大幅提升，价值量大+技术持续迭代+敏感度不高

    机柜外：1)HVDC和UPS的对比：HVDC核心在效率和可靠性上有所升级，效率方面：拓扑结构比 UPS 简单，少半个变压器，成本更低，转化效率更高，不过 UPS 升级后效率差异有所减小。可靠性方面：蓄电池挂载位置不同，HVDC 直流电流直接挂载在直流母线上，后端出问题时仍能顶上，宕机率比 UPS 低。2)规模测算：按照UPS电源国内价格大约在0.6元/W(不含铅酸电池);HVDC电源大多是集采所以价格更低，大约0.5元/W(整流器件和PSU的用量减少)，国内27年远期规模测算在150亿左右;

    机柜内：非标+定制化需求更高，带来更多溢价。2024-2029 年 AI 服务器平均机架密度将从 40-100kW ，增加至 350-500kW。以英伟达最新的主流机架 GB200 NVL72为例，单机架120kW对应约198kW 服务器电源(单个模块功率为5.5kW，总共36 个模块)，容量配比为1:1.65。随着单柜功率增大，服务器电源存在技术迭代(用SiC、GaN会替代Si基功率器件)，单价进一步提升，测算得国内远期规模27年为373亿左右;

    液冷：冷板式逐步放量，浸没式静待花开

    从价值量角度：冷板式液冷单价约5元/W，英伟达的GB200 NVL单台造价约300万美元，按整柜功率125kw测算，单柜价值量可达62.5万人民币，折算占单柜价值量2.97%。

    从技术演进角度：冷板式仍为主流，浸没式液冷需冷却液降本驱动。冷板式液冷技术对服务器结构改动需求较小，因此除定制冷板需要一定成本外，在可维护性+空间利用率+兼容性方面均具有较强优势。浸没式方案中，冷却液可以占到浸没式液冷约60%的价值量。氟化冷却液由于热性能较好，为数据中心场景首选，但目前价格仍需要降本驱动，测算目前液冷市场规模为112.7亿元。

    配套电力设备：变压器+母线+电能质量 1)数据中心母线由于省去了强电列头柜，省去的强电列头柜会提升IT机柜数量，母线能够承载1000安培及以上的大电流，适配AI高功率机柜，需求快速上量，有望打开空间;2)SiC基APF和SVG产品因为占地空间小、整机效率高、更高的开关频率等优点，与数据中心行业有较大的契合度，数据中心行业用户对SiC基低压电能质量产品接受度开始提高，SiC基低压电能质量产品市场渗透率快速提升。

    风险提示：行业政策推进不及预期，行业竞争价格导致盈利低于预期，资本开支不及预期
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    88 10

  • 【03.11A股收市】指数尾盘集体翻红，军工板块全天强势

    【3.11A股午评】三大指数弱势调整 ，PCB概念、军工板块逆势活跃 

    以下为收市内容：今天亚太市场的走势并未按照常理出牌，隔夜美股大跌2%-4%的情况下，

    亚洲股市的抛售势头有所缓解，跌幅并未超过2%。

    具体到A股市场，截至北京时间午后3时收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.19%，北证50指数涨0.08%。全市场成交额15198亿元，较上日缩量242亿元。全市场超2800只个股上涨。

    板块题材上，军工、猪肉、白酒、小金属、国资云板块涨幅居前；医疗服务、光刻机、游戏、CPO概念股表现落后。

    $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

    热点板块方面，军工板块持续强势，火炬电子 $火炬电子(SH603678)$ 、炼石航空 $炼石航空(SZ000697)$ 、内蒙一机 $内蒙一机(SH600967)$ 等涨停；

    国盛证券认为，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。

    白酒股震荡走强，山西汾酒 $山西汾酒(SH600809)$ 、古井贡酒 $古井贡酒(SZ000596)$ 涨幅居前；

    对于白酒板块，德邦证券表示，地产数据有回暖迹象，一揽子政策后行业基本面有望逐渐改善。近期地产数据有回暖迹象，一揽子政策后行业基本面有望逐渐改善，白酒行业大有可为，建议加大关注2025年白酒投资机会。把握三条主线，一是配置业绩确定性较强，有基本面支撑、渠道把控能力较强的行业龙头和区域酒龙头；二是前期有所受损，若需求改善受益较大的；三是受益前期改革，管理提质增效的。

    养殖股集体活跃，天域生物 $天域生物(SH603717)$ 盘中涨停；

    近期，多项利好消息为猪肉股持续上涨提供了支撑。同时，随着春节后消费需求的逐步恢复，以及部分地区学校开学带来的集体消费增加，猪肉需求有望进一步提升。此外，多家上市公司发布的生猪销售数据也呈现积极信号，如东瑞股份2月份生猪销售收入环比上升13.7%，显示出行业复苏的迹象。

    尾盘算力概念持续走高，国资云方向领涨，数据港 $数据港(SH603881)$ 、大位科技 $大位科技(SH600589)$ 涨停，

    近期，我国持续加大对人工智能、大数据等新兴技术领域的支持力度。多地政府积极布局算力基础设施建设，推动算力产业链快速发展。与此同时，阿里巴巴等科技巨头也在加码云计算和AI领域投资，为相关产业链带来新的增长动力。这些利好因素叠加，为算力概念股的上涨提供了坚实基础。

    中金发布研报称，近半年来国内互联网大厂为代表的头部科技企业，对AI大模型及基于大模型的商业化创新，释放出更强的探索意愿与信心。DeepSeek进一步引发了全球对“中国AI”能力认知的深刻重构，在此契机加持之下，国内头部CSP厂商掀起阵阵投资浪潮，该行预计其资本开支有望在AI驱动下进入新一轮上行周期。从数据中心投资结构来看，该行判断在服务器、交换机、光模块等领域的国内主流供应商，有望受益于本轮资本开支上行浪潮。

    程机械板块回调，威博液压 $威博液压(BJ871245)$ 跌超10%领跌；医疗服务板块走弱，博济医药 $博济医药(SZ300404)$ 领跌；光刻机板块走低，茂莱光学跌幅居前。

    总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超2700只。

    【展望后市】招商证券：消费或阶段性接力科技表现占优

    招商证券认为，从目前已披露的业绩快报和报告来看，科创板整体盈利仍然承压，收入端优于利润端，大市值企业表现较优，AI硬件、出海医药和部分中高端制造业盈利率先修复。最新数据来看，出口下行压力已初步显现，扩大内需的必要性愈发凸显；近期有关消费的表述较为积极，2025年财政支出增速创近五年新高，后续提振消费的专项计划有望出台进一步提振需求，消费可能阶段性接力科技表现占优。但中长期来看，科技仍然是市场主线。

    【大行报告精选】国金证券：AI应用带动推理算力需求 看好ASIC行业厂商发展

    国金证券发布研报称，AI推理降本有望带动AI应用的爆发，ASIC作为高性价比的算力方案，有望充分受益推理算力需求增长。目前北美CSP已经积极布局ASIC，除了北美四大CSP以外，该行预计未来领先的模型厂商如openai等也将开发ASIC，预计openai的ASIC将在26年年底进入量产。ASIC有望迎来高速增长。该行看好ASIC设计服务公司、以太网白盒交换机厂商与以太网交换芯片厂商、AEC厂商、PCB厂商。

    国金证券主要观点如下：

    该行认为AI推理降本有望带动AI应用的爆发，ASIC作为高性价比的算力方案，有望充分受益推理算力需求增长

    从chatgpt3发布以来，大语言模型的推理的成本以指数级别下降，单美元可生成的token数量持续增长，据A16zInfrastructure测算，推理成本每年降低幅度约10倍。模型推理的算法升级落地，通过包括强化学习、MOE等方法提升模型推理能力。

    该行认为：模型的推理成本快速降低，有望带动应用的爆发，而应用爆发将带动更多的推理算力需求，同时推理算法的迭代也带动更多算力需求。ASIC相比GPU可针对业务场景做定制开发，该行认为大量的推理算力以及降本诉求将有效带动ASIC的需求增长。目前北美云厂商积极布局ASIC，已经实现规模化生产的ASIC包括谷歌的TPU、亚马逊的Trainium与Inferentia、微软的Maia以及Meta的MTIA，其中谷歌和亚马逊的产品在2025年已经开始实现较大规模出货。该行认为其他云厂商ASIC在成熟度逐渐提升后，未来也具备较大的增长空间。Openai等厂商也在积极布局ASIC。

    从数量来看，TPU是目前ASIC当中最为主要的产品之一。根据Digitimes测算，2023年TPU在ASIC的市占率约71%，2024年全球ASIC出货达到345万颗，其中TPU占比提升至74%。根据Omidia测算，2024年TPU的销售额在60~90亿美元。

    亚马逊Trainium2已经推出，2024、2025年出货增长迅猛。根据Trendforce，AWS的出货成长力道强劲，24年年增率突破200%。预计2025年AWS出货量将成长70%以上，并更聚焦往Trainium芯片发展，投入AWS公有云基础设施及电商平台等AI应用。Meta ASIC MTIA已经推出第二代，目前主要用于模型推理，Meta预计26年将有用于训练的ASIC推出。除了北美四大CSP以外，该行预计未来领先的模型厂商如openai等也将开发ASIC。根据《经济日报》，openai预计将采用台积电3nm以及A16制程生产ASIC，预计openai的ASIC将在26年年底进入量产。

    该行看好ASIC设计服务公司、以太网白盒交换机厂商与以太网交换芯片厂商、AEC厂商、PCB厂商

    1)ASIC设计服务公司：目前除美系厂商外，台系厂商也已拿到北美云厂商ASIC项目，并有望在未来扩大份额。该行认为，ASIC在推理算力占比提升的大背景下，需求增长的趋势明确，但需要关注行业竞争格局的变化，需要密切关注每个芯片项目的获得者。建议关注导入北美云厂商的ASIC设计服务公司。在美国制裁加剧情况下，该行认为国内云厂商ASIC项目有望采用国内设计服务企业，国内相关企业有望受益。

    2)以太网白盒交换机厂商与以太网交换芯片厂商：由于ASIC采用以太网组网，该行认为ASIC的放量有望带动以太网在AI组网的渗透率提升以及需求。白盒以太网交换机方案趋势明确，主要厂商Arista在10G及以上的数据中心交换机市场的出货量以及营收市占率都已经超过思科。未来来看，该行认为云厂商采用自研系统采购白牌交换机的比例有望逐渐扩大。建议关注：Arista以及白牌交换机厂商。以太网交换芯片是以太网交换机的核心部件，建议关注商用以太网交换芯片厂商。

    3)AEC厂商：以太网白盒交换机厂商与以太网交换芯片厂商，该行认为Credo具有一定先发优势，看好Credo，建议关注其他在AEC布局的厂商。

    4)PCB厂商：该行认为ASIC兴起将带动产业链显著升级，AI对算力PCB提出更高需求，同时数据量增长带动基础设施升级。另外ASIC芯片采用多die形式，显著提升对载板的需求。建议关注在高速通信领域具备较强高多层板与HDI板的厂商，以及具备封装基板能力的厂商。

    风险提示

    AI进展不及预期;行业竞争加剧;下游需求不及预期。


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  • 【3.11A股午评】三大指数弱势调整 ，PCB概念、军工板块逆势活跃

    特朗普引爆衰退恐慌，美股遭遇重创，隔夜纳指暴跌4%创两年半最大跌幅；

    A股市场周二承压低开后小幅反弹，随后股价震荡小错，截止午间收盘，上证指数跌0.47%，报3350.26点；深证成指跌0.66%，报10754.52点；创业板指跌0.76%，报2183.26点；沪深300跌0.54%，报3907.51点；科创50跌1.4%，报1089.7点；北证50跌1.1%，报1402.0点。

    沪深京三市合计成交额9489.57亿元，全市场4088股下跌，1232股上涨，146股持平。

    资金方面，大盘主力资金净流出-292.48亿元。互联网服务主力资金净流入7.39亿元居首，其次是酿酒行业（6.46亿元）、农牧饲渔（3.37亿元）、贸易行业（3.21亿元）、航天航空（2.70亿元）。软件开发主力资金净流出-33.47亿元居首，其次是半导体（-28.62亿元）、汽车零部件（-24.95亿元）、通用设备（-22.40亿元）、消费电子（-15.11亿元）。

    题材方面，高压直流输电HVDC、医美药剂和器械、医美原材料、建筑租赁、发制品、林业、兵器工业集团、特种电源、AMD概念、婴童玩具等涨幅居前。粉末冶金（MIM）、线控制动系统、机器人电机、特斯拉Cybertruck、特斯拉储能和机器人、机器人灵巧手、涡壳、齿轮、食用菌、阀门等跌幅居前。

    $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

    热点板块方面，军工板块早盘强势，火炬电子 $火炬电子(SH603678)$ 、炼石航空 $炼石航空(SZ000697)$ 、内蒙一机 $内蒙一机(SH600967)$ 等涨停；

    消息面上，国盛证券认为2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。

    PCB概念股震荡拉升 逸豪新材涨超10%，则成电子 $则成电子(BJ837821)$ 、胜宏科技 $胜宏科技(SZ300476)$ 涨超5%，

    消息面上，胜宏科技昨晚公告称，预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润盈利7.8亿元–9.8亿元，比上年同期增长272.12%-367.54%。

    国金证券认为，AI推理降本有望带动AI应用的爆发，ASIC作为高性价比的算力方案，有望充分受益推理算力需求增长。目前，北美云厂商积极布局ASIC，已经实现规模化生产的ASIC包括谷歌的TPU、亚马逊的Trainium与Inferentia、微软的Maia以及Meta的MTIA，其他云厂商ASIC在成熟度逐渐提升后，未来也具备较大的增长空间。国金证券表示，看好ASIC设计服务公司、以太网白盒交换机厂商与以太网交换芯片厂商、AEC厂商、PCB厂商。

    白酒股震荡走强，山西汾酒 $山西汾酒(SH600809)$ 、古井贡酒 $古井贡酒(SZ000596)$ 涨幅居前；

    消息上，机构指出，当前白酒板块的核心仍在于宏观经济预期，经济复苏有望带动商务活动和用酒需求复苏。目前白酒板块估值仍处于历史较低位置，机构仓位基本出清，政策催化下板块估值仍有较大修复空间。

    此外，目前，全球已有21个酒类项目列入世界文化遗产，但中国白酒却没有一项。对此，全国人大代表、泸州老窖酒传统酿制技艺第23代传承人曾娜建议，通过加快构建标准体系，推动国际标准互认。

    国资云概念活跃，美利云 $美利云(SZ000815)$ 、湖北广电 $湖北广电(SZ000665)$ 等涨停；

    消息面上，光大证券研报指出，随着各地政府集体性主动接入DeepSeek，将直接推动相关产品(云/一体机)和服务(部署)打开增量市场空间。

    下跌方面，工程机械板块陷入回调，威博液压 $威博液压(BJ871245)$ 跌超10%领跌；人形机器人概念震荡回落，万达轴承 $万达轴承(BJ920002)$ 领跌；汽车产业链集体调整，汽车零部件方向领跌，恒勃股份 $恒勃股份(SZ301225)$ 跌幅居前。

    盘面上，军工电子、军工装备、白酒板块涨幅居前，培育钻石、工程机械、人形机器人板块跌幅居前。


    【展望后市】中信建投：隔夜美股重挫，长期看有利于全球资金对A股的倾斜和布局

    后市方面，中信建投认为应重点关注几方面因素，国内方面，一是两会结束后各项政策的落地速度；二是后市陆续公布的经济数据能否延续1-2月的修复势头；三是临近财报季，市场对业绩的关注度会提升；海外方面，则仍需关注特朗普关税政策及其对地缘政治的影响，以及美联储的降息进程。

    昨天隔夜美股重挫，中概股也大幅调整，很大程度上就是源于市场对美国经济衰退和关税政策的担忧。这一方面可能会加大A股短线的波动，不过从另一个角度讲，近来美股的调整主要是因为美股科技叙事逻辑的动摇，这从长期看，有利于全球资金对于A股的倾斜和布局。所以从全年角度来看，科技方向依然是需重点关注的主线之一，只是短线需防止交易过热和交易拥挤所带来的波动，以及在科技股波动时其他热点能否衍生出持续性。

    【大行报告精选】今天机器人概念回调，那么后续机会看点在哪里？

    天风证券：英伟达GTC大会即将举行 重视人形机器人产业链

    天风证券发布研报称，认为本次英伟达GTC大会展示的智能及图形感知技术突破可能预示着未来机器人的更大规模普及广泛应用，有望推动着各大厂商进入人形机器人行业。传感器及机械关节等作为人形机器人运动及感知的关键部件，其性能会对人形机器人的反应与运动精准度产生影响，而AI智能的进步带来的性能需求有望推动机器人关键硬件行业向高精度、高可靠性方向发展。重点推荐：奥比中光-UW( $奥比中光(SH688322)$ )、柯力传感( $柯力传感(SH603662)$ )、伟创电气( $伟创电气(SH688698)$ )。

    天风证券主要观点如下：

    2025年3月17日至21日，英伟达GTC大会将在美国加州圣何塞举行

    作为科技领域的年度盛会，大会汇聚了全球顶尖的开发者、研究人员和企业领袖，共同探讨人工智能、图形技术、数据中心创新以及新兴技术的前沿动态。本次大会涵盖多个主题，深度剖析了行业的最新进展与未来趋势。

    AR/VR 融合机器人技术提升感知，模仿学习技术加速智能迭代

    作为本次大会的重要主题之一，多场演讲将探讨AR/VR技术与机器人技术的融合，例如如何利用Apple Vision Pro和NVIDIA Omniverse开发真实感空间计算的未来，以及如何将AI NPC整合到3D AppStore 的任何应用程序中。同时大会将介绍机器人模仿学习的前沿领域，英伟达软件工程师将展示英伟达的沉浸式技术如何改变人形机器人的发展。参与者将有机会通过体验NVIDIA的GR00T和Isaac Lab框架远程操作收集数据，培训和部署自主机器人。将理论与实际操作相结合，使用Apple Vision Pro收集数据，合成额外的训练示例，并在Isaac实验室环境中使用 Robomimic训练机器人。英伟达沉浸式技术则使得机器人可以从周围环境中学习，在最小的人为干预下适应动态环境。这种虚拟世界和物理世界的无缝融合将加速跨行业、复杂自主系统的进步。

    英伟达机器人技术业务副总裁 Deepu Talla 表示，“物理人工智能和机器人技术的 ChatGPT 时刻即将到来”

    英伟达正在押注机器人技术成为公司下一个重要增长动力。当前，人形机器人处于规模化初期，AI 大模型的快速增长以及通过模拟环境训练机器人能力的突破，则在逐渐推动机器人市场转变。过去 12 个月“模拟到现实的鸿沟”渐渐弥合，如今，结合生成式 AI 进行模拟实验已经成为可能。英伟达计划 2025 年上半年推出用于人形机器人的新一代小型计算机 Jetson Thor。

    同时海内外多家公司也都在加快机器人布局，OpenAI 考虑自主开发人形机器人，广汽集团发布具身智能人形机器人 GoMate，乐聚人形机器人产线启动，上海矩阵超智集成系统有限公司发布 MATRIX-1，优理奇科技发布 Wanda 2.0。该行认为，本次大会展示的智能及图形感知技术突破可能预示着未来机器人的更大规模普及广泛应用，有望推动着各大厂商进入人形机器人行业。传感器及机械关节等作为人形机器人运动及感知的关键部件，其性能会对人形机器人的反应与运动精准度产生影响，而AI智能的进步带来的性能需求有望推动机器人关键硬件行业向高精度、高可靠性方向发展。

    风险提示：宏观经济周期波动风险;宏观政策不确定性;原材料价格波动风险;技术研发风险。
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  • 【03.07A股收市】创指收跌1.31% ，军工、机械板块逆势走强

    【03.07A股午评】沪指早盘震荡微涨 ，军工板块盘中走强 

    以下为收市内容：指数午后震荡走低，三大股指跌幅扩大。

    上午强势的恒生科技突然来了一波跳水，带着A股亦显著下行。

    而从外围市场来看，今天，亚太主要市场普遍大跌，澳大利亚S&P/ASX 200指数收跌1.8%，日经指数大跌超2%。

    分析人士认为，市场走势犹豫可能主要有两个原因：一是外围不确性依然较强，特朗普的政策摇摆不动，给全球市场带来不适；二是从结构上看，中午亦有一则突发消息传出：Manus官方X账号被冻结。这导致结构上，前期大涨的股票纷纷回落。

    截止收盘，上证指数跌0.25%，报3372.55点；深证成指跌0.5%，报10843.73点；创业板指跌1.31%，报2205.31点；沪深300跌0.31%，报3944.01点；科创50跌1.24%，报1107.62点；北证50跌0.49%，报1391.28点。沪深京三市合计成交额18618.47亿元。

    $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

    热点板块方面，板块方面，有色板块全天强势，金属锌方向领涨，新威凌 $新威凌(BJ871634)$ 30cm涨停，罗平锌电 $罗平锌电(SZ002114)$ 、华锡有色 $华锡有色(SH600301)$ 等盘中涨停；

    消息面上，近期有色金属价格多数上涨，其中受美国潜在关税政策及中国经济增长目标影响，国际铜价年内累计涨幅逾16%。

    中信证券研报指出，供给约束延续、需求回暖未被充分定价以及贸易争端引发的交易异动等多重因素有望推动2025年金属板块股价表现再创新高。

    军工板块延续涨势，思科瑞 $思科瑞(SH688053)$ 涨超10%领涨；

    消息面上，中国银河研报指出，人工智能为作战理论变革、武器装备智能化发展带来重大机遇。随着信息技术的发展，人工智能技术大量运用于军事领域已成现实，并逐渐向情报分析、指挥决策等领域渗透。

    工程机械板块反弹，威博液压 $威博液压(BJ871245)$ 30cm涨停；

    上海证券发布研报称，据今日工程机械公众号数据，2025年2月份中国工程机械市场指数即CMI为106.68，同比+13.53%，环比+5.44%，同比增速提高10.26个百分点，环比增速提高8.77个百分点，其中2月前四周挖机开工小时数同比+6.67%、环比-0.26%，数据的好转表明国内大多数市场在春节假期之后，项目开工情况逐步好转，逐步升温的施工需求带来整体设备开工率和开工小时数的迅速升温，市场逐步开始进入超预期反弹阶段。

    渤海证券指出，根据中国工程机械工业协会统计数据显示，2025年1月挖掘机销量为1.25万台，同比增长1.10%，连续十个月同比实现正增长，复苏态势明显。分市场来看，受春节假期影响，1月国内销量同比小幅下降0.30%，出口同比增长2.19%。该行认为，2月在低基数影响下，挖机销售数据有望提升明显，建议关注国内下游资金改善以及全球需求回暖预期下，工程机械需求的边际改善。

    大金融概念全线调整，多元金融概念走低，九鼎投资 $九鼎投资(SH600053)$ 领跌；地产股走弱，我爱我家 $我爱我家(SZ000560)$ 、特发服务 $特发服务(SZ300917)$ 跌幅居前；固态电池板块持续调整，上海洗霸 $上海洗霸(SH603200)$ 、华丰股份 $华丰股份(SH605100)$ 双双跌停。

    总体来看，个股跌多涨少， 盘面上，工业金属、工程机械、军工装备板块涨幅居前，多元金融、电池、科创次新股板块跌幅居前。

    【展望后市】兴业证券认为，3-4月市场将逐渐进入更“看现实”的阶段，本身也会有意识地去寻找一些有政策支持和业绩支撑的低位方向。前期以AI为代表的科技成长风格持续演绎，除产业趋势催化外，也有基本面和政策真空期下，市场风险偏好抬升的助力。而进入3月，随着一系列重要节点临近，市场也将进入基本面和政策因子有效性提升的传统窗口。也因此，行情开始有意识地向一些受益于政策支持、景气边际改善的低位方向扩散。

    【大行报告精选】中金：DeepSeek激活端侧AI新周期 国产SoC或迎高光时刻

    中金发布研报称，DeepSeek横空出世，激活端侧AI新周期，有望快速推动AI应用的普及。其大模型开源模式和低成本特点降低了AI硬件的创业门槛，而优化后的蒸馏技术使得更多模型能够部署在端侧，在既定算力下推理性能提升降低了企业成本，增强用户体验。在AI的滚滚浪潮中，看好AI SoC芯片将充分受益于算法平权带来的端侧AI硬件爆发式增长、端侧算力需求升级推动SoC的ASP增长，以及国产龙头SoC公司实现模型破局——终端话语权增强——芯片格局突破的成长之路。

    中金主要观点如下：

    AI+汽车芯片：

    目前各大车企主要将DeepSeek接入智能座舱提升人车交互体验，智驾深度融合在探索中。看好：1)DeepSeek推动智驾/智舱普及，硬件预埋带来汽车芯片高速增长。2)DeepSeek提升车端端到端大模型性能，更多中低端车型可部署端侧模型，利好国产性价比芯片。3)车企后进入者有望借力DeepSeek实现算法追赶，数据优势的重要性上升，看好以比亚迪为代表的头部车企产业链。比亚迪“天神之眼”目标渗透60%以上的车型，国产车企今年底前有望跟进，看好汽车芯片至少未来3年保持高景气。建议关注自动驾驶SoC龙头公司受益于行业升规升配和大客户增长。

    AI+消费电子芯片：

    AI手机/眼镜/耳机/家电/玩具等纷纷接入DeepSeek，在端侧，主流国产SoC芯片已经支持部署DeepSeek1.5B蒸馏模型。模型端侧化趋势下，端侧算力提升成为共识。SoC芯片升级方面：1)下一代旗舰芯片AI算力呈现倍数增长，多伴随制程演进；2)近存计算呼之欲出，创新架构有望解决低延时问题。看好国产SoC芯片凭借本地产业链优势、细分行业先发优势和垂直深度，在长尾市场竞争相对宽松格局下，充分享受AI硬件创新红利，提升国产芯片份额。建议关注细分AI SoC算力龙头公司瑞芯微，AI超低功耗SoC龙头公司恒玄科技等。

    风险因素

    AI算力硬件技术迭代、AI应用落地进展不及预期，贸易摩擦影响供应链稳定性，海外大厂加剧竞争。
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  • $威博液压(BJ871245)$ 威慱液压，10大股东钱海啸22年6月进入每个季度都在买进
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  • $威博液压(BJ871245)$ 威博液压871245，明天继续买进，电话问了新闻联播是真实的公司低调
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  • $威博液压(BJ871245)$ 再次跟大家说，该抛就抛，现在价位很好。难道大家都想之过20.45 这概率太低了。宁可现在跑路错了，也不能买入被套。
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  • $威博液压(BJ871245)$ 这里已经没人气了，不过我还是再次提醒大家，这票少碰，该割就割。千万不能介入。
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  • 新年涨幅超50%的23只个股名单，来看看哪些行业出牛股！


    2022年新年以来，截至昨天，共有23只个股涨幅超50%，其中：

    1、汇通集团，年内涨393.88%，涨幅第一。

    2、翠微股份，年内涨230.55%，涨幅第二。

    3、威博液压，年内涨164.65%，涨幅第三。

    在年内涨幅超50%的23只个股中，出牛股最多的行业前三分别为：

    1、计算机，共有6股。

    2、建筑装饰，共有4股。

    3、机械设备、基础化工，各有2股。

    坚持独立思考，分享发现和价值，致力为股民朋友输出有用的参考，谢谢你的浏览！更多精华请关注辉哥侃股。$汇通集团(SH603176)$ $翠微股份(SH603123)$ $威博液压(BJ871245)$     ... 展开
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  • 威博液压(871245)今日上涨23.93%，全天换手率41.42%，成交额9856.75万元，振幅29.63%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净买入351.17万元。北交所公开信息显示，当日该股因日涨跌幅达到23.93%、日换手率达41.42%上榜，营业部席位合计净买入351.17万元。 $威博液压(BJ871245)$ 这换手率给了大家很强的危机感啊。
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  • $威博液压(BJ871245)$​ 1）第一次、1手申购约48万户；第二次、1手收购约27万户，降幅44%。
    1手党减少，但总数仍然不少。1手党对整个申购影响极小，唯一会导致申购户数大幅增加
    1手党还会减少，但不会完全消失，主要是因为1手不占多少资金、打着玩的心态；二是因为1手很多人并不关心规则
    2）申购资金在5-40万之间的户数减少超过70%，这部分资金会考虑写资金成本、或者资金还有其他用途、他们比1手会更多研究规则、看起来这个区间在第二次申购中没有机会获配。所以这个区间减少幅度最大
    3）50万左右资金减少超过50%，原因同上，只不过这部分资金多少还有点机会，万一申购资金大幅减少呢
    4）60万左右资金减少约30%，原因不再多少，他们的机会更大
    5）70万左右资金小幅增加，哈哈，如果按第一次申购数据，大家发现这个资金申购效率最高，也有一部分是第一次50-60万的资金增加了部分，充实了第二次70万资金段     ... 展开
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  • 北交所上市满一年，可申请转版科创板、创业板

    近日，证监会对《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（以下简称《原指导意见》）进行修订。 $威博液压(BJ871245)$

    符合条件的北交所上市公司可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板。无需经中国证监会核准或注册，由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定。

    北交所上市公司申请转板，应当已在北交所上市满一年，其在原精选层挂牌时间和北交所上市时间可合并计算。

    这一消息可谓是重磅，不过北交所开市以来，市场运行总体平稳，市场效益不断发挥，可以挖掘好的标的。     ... 展开
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  • $威博液压(BJ871245)$​ 假设：
    1、参与申购的总人数大致与北交所第1股威博相当；
    2、参与申购的小散申购的资金与北交所第1股威博相当，大资金（满格申购的资金）申购的人数不变，占用资金翻倍（股价翻倍，上限相当）。
    推论：
    1. 本次申购的总资金量远超过上次北交所第1股威博申购的资金量。
    2. 大资金（满格申购的资金）依然是每人按比例得100股，剩下的全部是碎股，按人头数排队分配。
    3.沪江与威博发行的股份相当，所以，中签率会更小（低于0.04%）。
    4.碎股分配的资格条件依然是70万元左右。     ... 展开
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