中伟股份2024半年报点评

【德邦电新】中伟股份2024半年报点评

事件：公司发布24H1业绩，报告期内公司实现营收200.86亿元，同比＋16.33％，归母净利8.64亿元，同比＋12.48％，扣非归母净利7.67亿元，同比＋26.73％。其中，24Q2实现营收107.94亿元，同比＋15.28％，环比＋16.16％，归母净利4.85亿元，同比＋13.51％，环比＋27.91％，扣非归母净利4.27亿元，同比-＋21.06％，环比＋25.55％；

1、出货：24H1公司持续优化产品、客户结构，实现镍、钴、磷、钠四系产品出货量正向增长，销售14万吨＋，同比＋15％，同时持续保持公司核心产品市场占有率领先；

2、客户结构优化：公司全面进入全球领先的锂电池产业链，建立覆盖“整车、电池、正极”的全球化、立体化的优质核心客户体系，包括特斯拉、三星SDI、LG化学、中创新航、宁德时代、SKOn、蜂巢能源、松下、当升科技、厦门钨业、贝特瑞、巴莫科技、L＆F、振华新材、容百科技、ECOPRO、POSCO等客户；

3、一体化资源布局：升级“矿产资源粗炼-矿产资源精炼-前驱体材料制造-新能源材料循环回收”垂直一体化的产业2.0模式。强化关键原材料的保障供应，通过产业一体化，有效降低综合生产成本，提高产品盈利能力。公司在印尼建立镍资源冶炼四大原材料生产基地以及积极推进国内材料一体化基地建设，实现以镍粉／豆、低冰镍、高冰镍、MHP等多种镍原料精炼的多元化，实现从资源端到材料端产业链的全线贯通；

4、全球布局：在国内，已建立铜仁、宁乡、钦州、开阳四大产业基地；在海外，建有印尼四大原料基地，三大国外在建材料一体化基地（韩国、摩洛哥、芬兰），业务覆盖日韩、东南亚、欧洲以及北美等多个国家和地区。在材料端，公司三元前驱体在国内产能30万吨及海外规划23万吨、四氧化三钴产能超3万吨、磷酸铁在国内产能20万吨及海外规划6万吨、钠系前驱体在国内产能0.8万吨；在资源端，公司镍资源在建及建成资源粗炼端产能近20万金属吨。

风险提示：原材料价格波动风险、行业政策变化风险、行业竞争加剧风险