隐瞒老板被抓只是小事，爱蹭热度的中青宝多次被坑爹

作者/周艺

主编/苏淮

近日，横跨云服务、算力、元宇宙等多个热门概念的中青宝（300052.SZ）被证监会立案调查，原因是公司实控人张云霞被采取强制措施后未能及时披露相关事项。

从公告可以得知，2023年12月，张云霞因在债务纠纷案件中拒不执行判决而被深圳市公安局采取强制措施，当月29日中青宝便已获知此消息并收到《取保候审决定书》，但并未向公众披露相关信息。

直到8个月后，也就是今年8月，公司才表示近期收到了深圳检察院出具的《不起诉决定书》，因张云霞相关债务纠纷所涉判决内容已经执行完毕，解除了对张云霞的取保候审措施。

也就是说，在这8个月中，中青宝实控人处于被取保候审的情况，但公司并未发出任何公告。

源媒汇发现，从2021年起，中青宝共收到4份监管函及警示函。回顾其近几年的业务发展和资本运作，此次的信披违规实在是其中最微不足道的问题了。

01

喜欢和实控人做交易

中青宝本身是一家网游公司，21世纪初，网络游戏发展迅猛，中青宝陆续开发、运营出《抗战英雄传》、《亮剑》、《战国英雄》等产品，以“红色网游”的形象深入玩家内心，在行业中博得一席之地。

图源中青宝官网

2010年中青宝上市，上市后前几年业绩还算稳定，但一直不温不火，公司逐渐有了业绩焦虑。

2013年，中青宝开始了轰轰烈烈却又波折不断的并购之路。不知道是否是识别好公司太艰难，到了后期，中青宝越发喜欢和实控人做交易。

2013年，中青宝先是收购了美峰数码和苏摩科技两家游戏产业公司各51%的股权，接着在2014年筹划了重大资产重组，试图收购中科奥和名通信息两家公司，并计划将美峰数码剩余49%的股权也收入囊中。

此次重组历时一年半，拟收购标的名通信息中间还发生过资金被关联方占用的情况。2015年10月此次重组便戛然而止。

要说中青宝的收购“运气”也实在差，此次重组终止后，中青宝又发现最先收购的美峰数码和苏摩科技未能完成业绩对赌，便又开始向原股东方寻求分红补偿和股权回购，以此止损。

两次资本运作均以失败告终，但中青宝没有放弃尝试。

在第一次重大资产重组终止后不到一年，中青宝再次发起重大资产重组，用5个亿来收购控股股东宝德控股旗下的宝腾互联，由此切入云服务和数据业务，实现“游戏+云”的产业链布局。

图源宝腾互娱官网

这是中青宝第一次和实控方“宝德系”发生关联交易，之后就更刹不住车了，屡屡上演“左口袋进右口袋出”的戏码。比如2017年，中青宝便将之前收购的美峰数码转让给了宝德控股旗下的前海宝德，收获转让款2.5亿元。

2019年，中青宝再次看中了宝德系的参股公司海云捷迅，后者为云服务供应商。中青宝以1421万元收购海云捷迅2.63%的股权。宝德科技在海云捷迅中参股10.14%，实控人张云霞则是海运捷迅的董事。

2023年，中青宝又想向实控方买资产了，打算以6.87亿元购买深圳市速必拓网络科技有限公司（下称“速必拓”）持有的广州宝云信息科技有限公司（下称“广州宝云”）100%股权，同时拟配套定增募资不超5.5亿元。速必拓和广州宝云都是宝德系控股公司。

如果说之前的关联交易都是小打小闹，那收购广州宝云则令市场哗然。因为6.87亿元交易款中，中青宝要先发行股份支付5.8亿元，还要用现金支付1.03亿元。但中青宝拿不出这么多现金，便同时配套募资5.5亿元，其中1亿元用来支付此次交易。也就是说，中青宝自身仅需支付300余万元来撬动此次6.87亿元的交易，剩余均由市场买单。此次交易后续流产。

回顾中青宝近些年的并购之路，收购本业公司时运气不够好，两家公司均未完成业绩承诺；收购其他行业公司时却又波澜不断，收购过做VR的，还有做P2P的，均没能得到好的结果。

后续中青宝确实依靠宝德系的公司成功介入到云服务中，于是便产生路径依赖，喜爱跟自家人做生意。

不过若要延续这样的并购风格，中青宝的未来恐怕并不乐观，因为公司实控方这些年对中青宝的“伤害”要大于“赋能”。

02

实控人频频“递雷”

中青宝一直由实控人李瑞杰、张云霞夫妇掌管，如今公司董事长也由儿子李逸伦担任。没有外部机构的掣肘，家族企业本应在三人的带领下愈发向前，但悉数中青宝近几年吃过的雷，几乎均是实控人亲手所递。

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图源于天眼查官网

首先就是李瑞杰自身的情绪问题，频频让中青宝登上热搜，影响了公司形象。在过去十多年里，李瑞杰有过多次“出格”言行，包括说出“让离职员工去死”、“消灭赔钱货”等言论；要求员工“国庆军训”；还两度在公开场合打人，并称自己是“率性而为”。

到了2022年，李瑞杰仍未能吸取教训，五一劳动节期间在公司内部群聊中对员工爆粗口并强制员工加班，后来则由中青宝发布致歉声明。

其次，实控人对热门概念的“执念”，导致公司进退失据。

中青宝近几年来在“元宇宙”等话题上颇为积极，2021年靠着游戏《酿酒大师》引发了股民关注，而后便一直在该热点上努力，但却引来监管警示。

2022年，中青宝收购实控人李瑞杰所持的宝德香港公司51%的股权，并计划将该公司更名为“保尔利德元宇宙数字平台有限公司 ”。公告发布后公司股价连续上涨两天。

虽然该公司的收购价为0元，中青宝只是想买一个香港公司的壳，暂未开启任何业务，但这依然引起了监管的关注。

最后在关注函的回复中，监管才发现这个公司宣称所要成为“游戏UGC平台的先驱者”，却没有任何落地计划、没有技术储备、没有研发投入，所谓元宇宙数字平台的名字只是个美丽的构想。

没有在收购公告中对核心信息进行明确披露，中青宝因信披问题收到监管的警示函，时任董事长李瑞杰、总经理李逸伦、董秘高国舟均被通报批评。

如果说对业务跨界发展的执念，是李瑞杰为公司未来筹谋的一个表现，那其实际行动却说明，自身的利益才是最重要的。

2021年底中青宝发布了关于向激励对象授予2021年股票期权的公告，李瑞杰、李逸伦父子二人获授的股票期权数量合计占比49.62%，其余17位员工合计获授比例才达到48.02%。再加上此次张云霞债务纠纷的案子连累上市公司被立案，中青宝这些年被实控人坑得确实不轻。

针对中青宝这些年频频遭实控人“递雷”等问题，源媒汇向上市公司方面发去问询邮件，截至发稿未获回复。

无论如何，如今中青宝董事长由李瑞杰儿子李逸伦接任，未来公司要走哪条路，李逸伦应该有自己的想法。

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