实控人被立案调查，中青宝疑云重重

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8月9日，中青宝发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司及实控人张云霞收到中国证券监督管理委员会立案告知书。

而在上个月底，中青宝才发布过整改报告，实控人张云霞因涉嫌犯罪被依法采取强制措施，公司在知悉张云霞被采取强制措施后未及时披露相关事项，公司被深圳证监局采取责令改正的行政监管措施。目前公司已披露张云霞被采取强制措施的相关情况、加强对公司关键岗位人员的培训、进一步完善信息披露相关的工作机制。

拉长时间来看，过去几年里，围绕在中青宝这家老牌游戏公司身边的，有着业绩波动、频遭问询等问题，中青宝还能专心做好业务吗？

01

业绩稳定性存疑

资料显示，中青宝成立于2003年，是集网络游戏开发、运营及发行为一体的游戏公司。2010年2月，中青宝登陆创业板，成为国内首家以主营网络游戏业务的上市公司，成为了网游第一股，旗下游戏包括《战国英雄》《天道》《亮剑》等。

2013年中青宝开启了并购之路，收购了上海美峰51%的股权、深圳苏摩51%的股权，进一步加大了对手游的布局。由于两家公司的并表，这一年中青宝的业绩突飞猛进，收入、扣非净利润的增速分别为75.4%、305.93%。

到了2014年，中青宝的收入和净利润双降。2015年，中青宝再度打起收购的主意，计划收购上海美峰剩余49%的股权、北京中科奥全部股权、江苏名通信息全部股权。但中青宝的收购计划未能成行。

2016年，中青宝又从控股股东宝德控股手中收购了宝腾互联全部股权，宝腾互联向中青宝注入了服务器业务资产和数据中心业务资产。后一年，中青宝将上海美峰股权转让给控股股东宝德控股旗下的前海宝德。

中青宝开始从单一的游戏业务向游戏、云服务和科技文旅业务转型。如今，中青宝进一步形成了网络游戏、云服务、数字孪生与文旅三大业务。2023年，中青宝收入2.59亿元，同比减少5.72%，扣非净利润-6820万元，同比减少3.7%。

从收入结构来看，网络游戏业务营业收入9188.97万元，同比下滑22.70%；云服务业务营业收入1.55亿元，同比增长4.85%；数字孪生与文旅业务收入8686.65万元，同比增加51.09%。三大业务占营收的比重分别是35.47%、59.93%、3.35%。

对于游戏业务的下滑，中青宝表示，2023年各游戏板块业务增长情况不一，受游戏产品运营周期及部分手机游戏产品停运、新游戏后续陆续上线影响，游戏板块业务收入同比去年整体下滑。公司数款创新产品仍处于测试改进阶段，预计在2023年之后产生规模经济效益。

这份年报在今年5月收到了深交所的问询函。深交所表示，中青宝营业收入及毛利率连续三年持续下滑，深交所要求说明网络游戏、云服务业务营业收入及毛利率下滑的原因及合理性，并说明相关趋势是否具有持续性等方面。

中青宝回复称，新款游戏尚未覆盖停运游戏带来的收入下降。从2023年开始，公司把研发投入更多的转向到小型游戏方向，已有多款微信小游戏处于研发中等待发布，预期能在2024年逐步产生更多的收入。故收入、成本费用等下滑属短期波动，不形成趋势。

在云服务方面，中青宝则表示公司部分客单价有所下调，云服务业务收入增长开始出现整体放缓，同时，新机房业务尚处于爬坡期，收入增长幅度低于成本增加幅度，云服务板块业务的毛利率出现下滑。公司积极拓展算力市场的相关业务，同时探索开展其他相关的增值类业务，预计能带来长期效益并逐步提升毛利率。

值得一提的是，在过往几年里，中青宝屡次收到年报问询函，涉及重大关联交易事项、经营情况变化、财务数据合理性、信息披露合规性，内部控制制度有效性等方面。显然其业绩增长已存在不确定性。

02

频收监管函

除了年报频遭问询外，中青宝及其实控人更是多次收到警示函、监管函。

2021年11月，中青宝发布2021年股票期权激励计划（草案），拟向不超21名激励对象授予股票期权1060万份，其中有50%授予了公司实控人李瑞杰以及李逸伦父子两人。深交所要求其说明李瑞杰及李逸伦成为激励对象的必要性、合理性，以及上述二人拟授予数量占比约50%的原因及合理性，以及是否存在利益输送问题。

中青宝回复称，将李瑞杰及李逸伦作为激励对象是基于其对公司的突出贡献和成绩及重要作用的基础之上作出的决定。

同月，中青宝的控股股东宝德控股收到深交所监管函。根据中青宝披露的《2020年年度报告》，宝德控股作为中青宝控股股东自2019年4月起非经营性占用公司资金合计750万元，资金占用通过公司向第三方购买定制化的游戏开发服务形成，截至2021年4月27日，上述占用资金已清偿完毕。深交所表示，公司应充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。

2022年1月，中青宝收到了深圳证监局出具的《深圳证监局关于对深圳中青宝互动网络股份有限公司采取责令改正措施的决定》《深圳证监局关于对李瑞杰、李逸伦、高国舟采取出具警示函措施的决定》《深圳证监局关于对李军、郑飞、陈盼莅采取监管谈话措施的决定》。

深圳证监局表示，2022年1月10日，中青宝公告计划向实控人李瑞杰收购其所持宝德资产管理香港有限公司（拟更名为：“保尔利德元宇宙数字平台有限公司”，以下简称宝德香港公司）51%股权并签署相应的《股权转让协议》。公司未客观、完整地反映宝德香港公司目前并无实际业务、无技术积累等重要信息以及对公司业绩的具体影响；在仅有初步构想、无具体落地计划的情况下，未明确说明做出上述判断的依据，违反了信息披露管理办法。

中青宝被采取责令改正的监管措施；时任董事长李瑞杰、时任总经理李逸伦、时任董事会秘书高国舟被出具警示函；时任独立董事李军、郑飞、陈盼莅被采取监管谈话的监管措施。

2023年5月，中青宝公布重组方案，拟以6.87亿元价格向速必拓收购云服务公司广州宝云全部股权，并计划募集不超5.5亿元的配套资金。而速必拓与中青宝均为宝德控股所控股的公司，实际控制人均为李瑞杰、张云霞夫妇。

这笔重组完成，速必拓将成为中青宝第一大股东，中青宝控股股东变更为速必拓，实际控制人仍为李瑞杰、张云霞夫妇。

此次重组也火速收到了深交所的问询函，对此，深交所要求中青宝就交易方案、标的资产和评估、募投项目三个方面的具体28个问题进行回复。同年11月中青宝宣布终止此次收购。

03

内控“失效”？

2021年，正值元宇宙概念风口，中青宝开始宣传元宇宙游戏《酿酒大师》。资料显示，《酿酒大师》是一款基于元宇宙概念的全拟真社交经营产品，其可实现“线上酿酒、线下提酒”。

然而，中青宝火速收到了深交所的两封关注函。在第二封关注函中，深交所要求中青宝说明微信公众号文章是否存在虚假或误导性宣传，是否存在蹭元宇宙热点概念炒作股价的动机。

中青宝回复称，“中青宝”微信公众号发布的所有信息均需要通过内部审核的，存在控制和管控流程，保证发布信息内容的真实、准确、完整。

然而，如今元宇宙的热度悄然散去，在中青宝2023年年报中，有关《酿酒大师》的文字进度仅剩“H5版本、2D版本已落地，后续将研发推出改良版本。已完全实现提酒功能”。与前两年的笔墨已大幅减少。

2023年12月，中青宝因2019年至2021年定期报告披露的财务数据不准确，且存在在控股子公司相关业务内部控制薄弱、有关应收账款减值计提依据不充分等问题，被深圳证监局采取出具警示函的行政监管措施。

2024年7月，中青宝又因实控人张云霞因涉嫌犯罪被依法采取强制措施，但公司未及时披露相关事项，被深圳证监局采取责令改正的行政监管措施，并要求中青宝在5个工作日内披露相关情况。

随后，中青宝发布了公告说明情况。其披露，2023年12月29日，张云霞因存在债务纠纷案件，在民事纠纷案件解决过程中因涉嫌拒不执行判决、裁定罪被深圳市公安局福田分局采取强制措施并收到《取保候审决定书》；2024年7月9日，张云霞收到深圳市福田区人民检察院出具的《不起诉决定书》和《解除取保候审决定书》，因相关债务纠纷所涉及的仲裁裁决确定内容已经全部履行完毕，深圳市福田区人民检察院决定对张云霞不起诉并解除对张云霞的取保候审措施。至此，案件程序终结。

中青宝表示，张云霞未在公司担任任何职务，且案件程序已经终结，张云霞被采取强制措施及被解除强制措施不影响公司正常经营，公司日常经营运作正常。

到8月9日，中青宝再度公告称，公司及实控人张云霞因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。

显然，中青宝的内部控制制度已出现不小的问题。

从中青宝近年来的动作来看，公司曾多次与实控人关联公司进行交易，在这期间，市场和监管部门都格外关注其利益输送问题。在业绩不佳下，中青宝仍存在信披违规问题，其未来发展早已蒙上了阴影。

作者丨芋头

来源丨征探财经（ID:teccj6)