赶碳号储能此前报道过乌克兰外长访华期间,对我国新能源企业发出招商邀请的事。详见《乌克兰外长来了!中国户用光储产品,为何疯狂涌入乌克兰?》。因为战争,乌克兰对于光伏和储能的需求正快速增长。赶碳号由衷希望,乌克兰能够成为全球首个通过新能源实现重建的战后国家。
但是,这事最近有些变了味道。最近关于乌克兰光储市场如何爆炸式增长的消息满天飞,从券商研报到媒体公关稿件。种种迹象显示,以德业为代表的户储企业们,在讲完南非的故事以后,最近又开始兜售乌克兰的故事了。
对于光伏与储能企业来说,欧美市场一向是高毛利市场,但这些市场也相对透明。为了避免遭到贸易打压,像阳光电源、阿特斯等企业,如果不是有时为了市值管理的需要,对他们在美国市场如何赚钱这事一般避而不谈,刻意保持低调。虽然如此,他们在同行眼中都是明牌。
但有些市场,能见度却很低,以前是意大利和巴西,去年是南非,现在则轮到了乌克兰。
乌克兰的光伏与储能市场,究竟有着多大的体量?能容纳得下中国户储企业们在资本市场中释放出来的故事吗?
2022年4月,马斯克向乌克兰援助特斯拉生产的“Powerwall”储能电池和“Solar Roof”光伏组件
01
乌克兰户储市场,忽然成了焦点
乌克兰户储的新闻已经铺天盖地。有关媒体报道:
"乌克兰的市场潜力不可小觑。根据国盛证券的预测,乌克兰户储市场的新增规模可能达到2022年欧洲市场的数倍,预计年销量将达到84-126万套。这意味着,中国的光储企业将面临巨大的市场机遇。
面对这一市场机遇,中国企业积极把握。德业股份、艾罗能源、华宝新能等多家上市公司已经反馈乌克兰市场订单大幅增加。这些企业通过优质的产品和服务,助力乌克兰缓解电力短缺的问题,同时也为自身开拓了新的增量市场。"
东吴证券在最近的一篇研报中指出,受战争影响,乌克兰发电设施损坏严重,乌克兰电价持续上涨,今年5月底乌克兰政府讨论拟将电价由2.64乌吉亚(0.07美元)提升至4.8乌吉亚 (0.12美元≈0.86元)。电价的不断上涨催生乌克兰光储需求。
东吴证券统计并预测:“2024年6月我国对乌克兰组件出口15.52MW,同增1593%;逆变器出口0.02亿美元,同增523%。2024年1-6月,我国对乌克兰出口组件73.22MW,同增704%,随着能源问题日益凸显,24年或将成为乌克兰光储市场起量的拐点,我们预计24年户储装机超1gwh。”
招商证券研报指出,户用光储系统是解决乌克兰电力供应的有效方法。2024 年 6 月,中国对乌克兰出口的逆变器、光伏组件的金额分别为153.94、172.02 万美元,单月环比上涨 139.1%、68.8%。
02
乌克兰当下的市场,其实已大不如前
统计学,虽然是一门科学,但如何选择性对外披露,在很多时候根据需要,却会成为一门“艺术”。
比如,今年6月份,我国对乌克兰逆变器出口环比增长高达140%,而同比2023年6月份增长更是高达516%!
你会不会认为,乌克兰市场彻底火起来了?事实呢,看下图一眼便知,完全不是这么回事。
自2022年初以来,我国对乌克兰逆变器出口有四个峰值,分别是2022年1月、2023年1月、2023年10月和2024年6月。相对于2023年1月这个最高月份来说,今年6月份只占到36%!
我们再换一个统计口径。今年上半年,我国对乌克兰出口逆变器约556万美元,而去年同期是896万美元,今年上半年还同比下降了40%!
那么,乌克兰相对于其它国家来说,是不是其地位大幅提升了呢?今年上半年,乌克兰在我国逆变器出口市场中,只能排到第60位,比去年上半年还下降了整整10个位次。
2024年1-6月我国逆变器出口额排名(部分)
2023年1-6月我国逆变器出口额排名(部分)
不同于我国光伏组件出口的量升价跌,逆变器价格波动其实并不明显。去年上半年,我国卖到了乌克兰的逆变器47899个,今年上半年只有15547个。当然,由于去年和今年单价相差悬殊,不排除去年的货物中有一部分价格极低的汽车逆变器这种情况。
不管怎样,相关媒体报道的“德业股份、艾罗能源、华宝新能等多家上市公司已经反馈乌克兰市场订单大幅增加。”这话,只能说相对于5月份或者去年6月份,更像是一个文字游戏了。
03
机构的踪迹
来源:雪球社区
赶碳号储能猜测,关于乌克兰市场的这些宣传,或许并非出自德业股份、艾罗能源等公司的本意,更多是机构投资者所为。毕竟,市场中机构在某个板块抱团的情况屡见不鲜。比如,广发系一向热衷于抱团在逆变器板块。
来源:东财Choice
截至2024年3月31日,在德业股份的前10大流通股东中,广发系基金就占到了5席,合计持股1787万股,占到无限制流通股的12%。
截至今年6月30日,广发系共有8只基金抱团在德业股份,持股高达2432万股。
今年一季报时的第五大流通股东——宁波华桐系东元创投旗下基金。公开信息介绍,“东元创投携手华桐创投在2022年投资了多家优秀企业……德业股份曾一度达到千亿市值。”
今年一季报时的第七大流通股东——泉果基金,其创始人王国斌曾是君和资本的联合创始人,也是东方红资产管理的创始人。
此外,在今年一季报时,华泰系亦有两只基金出现在前10大流通股东之中,合计持有332万股,但到今年6月30日时已经大幅减仓至17万股。
后 记
德业股份的市场标签一直是南非市场之王,但是南非市场禁不住以德业股份为主的中国户储企业开疆拓土土的“热情”。
根据新能源产业家今年4月报道:一位不愿具名的行业人士透露,2023年下半年,南非市场非常饱和,订单也减少很多。今年以来,大概还是延续了去年下半年的情况。企业普遍面临库存问题。
今年7月5日,南非国家电力公司欣喜地宣布,该公司已经实现连续100天无断电“壮举——在2022年,该国一年当中有200天发生过停电现象。
正处在战争中的乌克兰,停电问题估计也会非常严重。而且,由于战争的损毁,电力缺口是刚需,电价也在上涨。关键是,该国即将面临战后重建。
现在,德业股份在南非的故事已经讲不下去了。乌克兰的故事,可以满上了。
乌克兰的需求虽然还没有大爆发,但在未来随着战后重建,的确存在大量的市场机会。那么,目前有些企业已经进入了乌克兰市场呢?
乌克兰和世界新闻报道,该国的最受欢迎光伏组件包括Maxeon 7、阿特斯阳光电力HiKu6、Maxeon6、REC Alpha Pure RX、Qcells Q.Tron BLK M-G2+、Tiger Neo N-Type 54HL4R-(V)等。
赶碳号储能发现,在亚马逊上销往乌克兰最多的逆变器,竟然是一款来自深圳的并不知名的逆变器品牌。包括德业股份,或许都有大把的机会。
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