“国产智驾芯片第一股”黑芝麻智能上市首日下跌超20%，三年亏近百亿，需证明稳定商业化能力

智能汽车AI芯片第一股黑芝麻智能于今日在港挂牌上市。

根据周三晚些时候呈交香港交易所的公告，黑芝麻以每股28港元的价格发售3700万股股票，筹资约10.4亿港元，公开发售部分获2.52倍超额认购，国际发售部分获1.05倍超额认购。

不过，在上市当日，公司股价大幅低开后缓慢高走，最低下跌超三分之一，截至目前公司股价下跌21.07%，报22.1港元/股。

主营业务方面，公司的主要业务包括智能汽车SoC（System on Chip）和自动驾驶产品解决方案，主要产品包括自动驾驶SoC以及支持L2级至L3级汽车自动化的自动驾驶软件和硬件等，目前已推出华山、武当系列跨域计算芯片，并已开发下一代车规级 SoC 产品，以满足对智能汽车先进功能的更多样化及复杂需求。

业绩方面，2021年~2023年，黑芝麻智能的三年营收分别为0.61亿元、1.65亿元、3.12亿元，合计约5亿元，但三年亏损近100亿元。

亏损则主要来自于研发费支出，2021年到2023年及2024年一季度，黑芝麻智能的研发开支分别为5.954亿元、7.641亿元、13.625亿元和3.39亿元。这样的研发投入也分别占到了收入的984.0%、461.8%、436.2%和1235.3%。

而在股东方面，黑芝麻智能背后的资本可以说是大佬云集，上汽集团、招商局集团、腾讯、博世集团、东风集团、小米、蔚来资本、吉利控股等均是黑芝麻智能的投资方。在IPO前，黑芝麻智能进行过10轮融资，累计融资金额达6.96亿美元（折合约50亿人民币），C+轮交易后隐含估值达到22.30亿美元（折合约160亿人民币）。

不过，虽然黑芝麻智能被称为“国产智驾芯片第一股”，但如此大的研发支出、英伟达的围追堵截，都成为了未来的不确定性，黑芝麻智能还需继续攻坚克难，解锁更多的技术和商业化挑战，方可生存下来。