美联储前三把手与萨姆的降息呼声：美联储是时候降息了！

市场继续关注美联储的货币政策前景。

针对美国经济是否陷入衰退，前纽约联储行长达德利和萨姆规则的提出者克劳迪娅·萨姆，分别从不同角度对这一问题进行了阐述。

美联储的疯狂之旅才刚开始

美东时间8月7日周三，杜德利以“美联储的疯狂之旅才刚开始”为题发出专栏文章，呼吁立即降息，认为等待时间越长，对经济造成的潜在损害越大。

他指出，如果经济衰退成为现实，美联储需要采取宽松政策，将利率降至3%或更低。达德利提到，三个月平均失业率上升53个基点，突破了萨姆规则的50个基点门槛，这可能预示着美国经济的衰退，失业率将大幅上升。

同时他提到，美联储最青睐的通胀指标——核心PCE价格指数6月环比增长0.2%，已连续三个月温和增长。

他自称两周前从鹰派转为鸽派，主张立即降息以避免衰退，并预计9月会议可能降息25或50个基点。他进一步警告称，目前有效联邦基金利率远高于中性水平，经济一旦衰退，需降息至3%或更低。

杜德利在文章末尾警告，未来数月，美联储货币政策的前景可能仍很不确定，股市和债市将出现更多波动。他建议市场参与者为可能出现的大波动做好准备。

萨姆发文澄清

与此同时，美国7月就业数据触及“萨姆规则”引发华尔街担忧，萨姆规则提出者、New Century Advisors首席经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）亲自发文表态：

尽管以她名字命名的指标显示美国处于衰退之中，但实际上美国并未陷入衰退。

她认为，话虽如此——我带着谦逊和担忧的态度说——萨姆规则仍然适用。经济衰退的风险提高，这增强了美联储降息的理由。

萨姆强调，萨姆规则的目的是作为一种早期诊断工具，缩短等待美国国家经济研究局（NBER）判定的时间，并作为经济下行期间财政政策自动触发机制的一部分。

她提到，尽管失业率的上升可能夸大了衰退动态，但风险仍然存在，现在是时候让美联储使用自己的工具并降低利率了。

然而，萨姆也指出，萨姆规则可能失效，不能证明美国经济已经陷入衰退。她解释说，这次推动失业率上升的可能是劳动力供应增加，而非裁员。美联储主席鲍威尔也表示，萨姆规则是统计规律，并不能预示经济衰退。