瑞银证券：高股息策略或尚未拥挤！资金持续流入，中证红利ETF（515080）最新份额刷新上市新高

进入7月下旬，红利调整未止，不过伴随板块调整，资金流入节奏仍在持续。

根据上交所数据，昨日（7月24日）中证红利ETF（515080）获4062万元资金净申购流入。事实上，自5月下旬调整以来，该ETF持续呈现流入态势，从资金数据上看近60日中证红利ETF（515080）累计净流入额近9.5亿元。

近期市场上一直对高股息拥挤度有不少疑问，对此瑞银证券认为，通过对每年年底股息收益率超过3%或4%的股票构建组合，并考察公募基金对这些组合的持仓比例，结果表明，尽管市场对高股息股票的关注不断增加，但公募基金的持仓比例或仍处于历史平均水平，与2018年的高点相比，仍有较大的提升空间。

对于红利资产波动，江海证券认为主要受到市场风格影响，在成交没有显著放大之前，短期成长股走强对其他风格造成了一定资金分流。但是该机构认为这种影响更偏短期，中期看国内无风险利率下行的趋势并没改变，高股息驱动的红利投资逻辑或并没改变，成长走强或并不意味红利一定走弱，二者还有共存的可能。

资料显示，中证红利ETF（515080）复制中证红利指数(000922.CSI) 表现，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

上市以来，中证红利ETF（515080）已累计分红9次，过去四年分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%。今年一季度，中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，在满足基金分红条件的前提下，未来季季分红或可期。

中证红利ETF（515080）基金全称：招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金。

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以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。指数成份券及权重根据市场情况变化。中证红利指数近五年表现分别为15.73%(2019)、3.49%(2020)、13.37%(2021)、-5.45%(2022)、0.89%（2023）。中证红利指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。