碳中和+AI能耗增长，布局绿电正当时！

在政策与气温的双重影响下，有一个板块也迎来了一路上扬。

电力！电力！还是电力！

即使板块面对近2天的大幅回调，电力涨跌幅依然耀眼，截至7月11日，电力（申万）板块年初以来上涨15.4%，绿色电力指数上涨19.7%，丝毫不畏惧大盘的调整。逆势上涨的逻辑在哪里?投资主线又是哪一个呢？电力板块还能再涨吗？

图1：电力板块年初以来上涨超12%，绿色电力指数上涨超16%

来源：Wind，区间时间：2024.1.1-7.11

简而言之，电力市场化改革的持续，叠加碳中和目标的坚定推进，决定了电力板块的长逻辑是存在的。

图2：电价改革十大趋势汇总

来源：Wind，截至：2024.7.11

首先，电价形成机制将持续，未来我国的电源主体将逐步从火电调整为新能源，电源的转型推高了整个电力系统的成本，预计随着市场化电价机制的逐步健全完善，长期电价有望上涨。

其次，再说说绿色电力，是指以低碳发展为目标，利用风机、太阳能光伏电池等，将风能、太阳能等可再生的能源转化成电能。随着促进新能源消纳利好政策频出，会更好促进新型电力系统建设，当然更看好绿电底部估值得到修复。

第三，正所谓数据的尽头是AI，AI的尽头是电力。大模型快速发展，将带来巨大的能源消耗，而如何实现AI的可持续发展是关键。一个典型代表就是，英伟达数据中心GPU出货量在2023年出现了爆发式增长。数据显示，预计2025年-2029年人工智能带来的电耗将从100TWh增加到400TWh，这是一个巨大且长期的增长。

当然，电力板块有得天独厚的高股息优势，特别是在新“国九条”明确提出加大上市公司分红与回购力度，并对分红力度不足者进行风险警示的背景下，长江电力、三峡能源、国投电力、国电电力、中国核电等龙头股在内的电力板块的股息率可能还会进一步提升。电力板块作为具备持续分红能力的板块，市场资金将更加认可。

图3：中证绿色电力指数前十大成份股

来源：Wind，截至：2024.7.11

对于投资者而言，布局具有核心技术优势和市场竞争力的绿色电力企业，将有望分享行业发展红利。中证绿色电力指数兼顾新、旧能源，同时贴合“双碳路线”及“能源安全”，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。

当然，即使再优质的赛道，往往也不是一马平川的，建议关注板块回调风险并可逢跌布局，在波动中通过分批定投买入的方式进行长期投资。

天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。

2024年，“龙”光焕发!