从世界人工智能大会看国产AI生态，下一个爆点在何处？

世界人工智能大会（WAIC 2024）落幕，不管是大厂如讯飞星火、华为盘古、商汤日日新的密集迭代，还是AI明星阶跃星辰的语言大模型，都在数学、逻辑、知识等方 面体感全面逼近 GPT-4。随着商业空间的逐步打开，AI时代下，产业链中下一个“iPhone时刻”在何方？

首先问大家一个问题，近期 OpenAI 宣布终止对中国提供服务，这是利好还是利空？

不卖关子了，答案是肯定的，这大概率将加速国产AI生态构建。

在世界人工智能大会上我们看到的是多家国产厂商携大模型及行业应用成果，聚焦在大模型、算力、机器人、自动驾驶等领域。

图1：WAIC2024 参展厂商 AI 大模型及应用梳理（不完全）

来源：中新网、东方财富、浙商证券，截至：2024.7.10

随着国产大模型性能持续提升，多模态能力不断迭代下有望加速渗透各类应用场景。星火 4.0 赋能行业大模型加速迭代，医疗、教育垂类模型能力再次升级；华为云发布具身智能大模型，推动人形机器人技术再升级；商汤发布基于全新发布的商汤“日日新 5.5”原生多模态大模型打造的智能驾驶和智能座舱产品；阶跃星辰发布 Step-2 万亿参数 MoE 语言大模型，在金融行业领域与券商形成深度合作。

图2： 盘古大模型 5.0 三大能力全新升级

来源：IT 之家、浙商证券，截至:2024.7.10

WAIC 2024让我们看到国产 AI+应用生态呈现“百花齐放”局面，从全球市场来看，各大科技厂商为了保持在该领域的竞争优势，持续加大对人工智能的研发与应用。

图3：中证人工智能主题指数（016702）前十大重仓股

来源：Wind，截至：2024.7.10

如何把握AI技术革命的投资机遇？

个人认为，从短期确定性角度来看，上游基础层的投资确定性最高，包括芯片、服务器等；从未来长期爆发性角度来看，应用层的机会更大。

中证人工智能主题指数可以被认为投资的就是全产业链上的主流公司，包括但不限于大数据、云计算、云存储、机器学习、机器视觉、人脸识别、语音语义识别、智能芯片等赛道。

市面上有3只挂钩中证人工智能主题指数的ETF，总计规模为90亿元。4月以来，市场风格切换，科技板块接连走弱，很多个股回调程度较深，但这类ETF相对表现较好于大盘指数。

图4：挂钩中证人工智能主题指数的ETF产品

来源：Wind，截至：2024.7.10

从估值层面来看，截至7月10日，人工智能ETF跟踪的中证人工智能产业指数最新市盈率（PE-TTM）仅47倍，处于近5年22%的分位，尚处于历史低位。

“AI+”就像是十年之前的“互联网+”一样，会逐步渗透或颠覆绝大部分行业，AI产业链条上的企业将面临长期的市场需求增长，无论是硬件制造商还是软件解决方案提供商。

AI产业链条上的企业将面临长期的市场需求增长，AI技术的发展可能并不是可预测的线性增长，而是指数级增长，此届大会给我们的启示就是应用层的促进可能比想象中更快。 

天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。

2024年，“龙”光焕发!