“内斗”风波后，奶粉业务成为三元股份闯不过的难关？

　　近日，“健康中国，母亲行动”母婴健康促进计划——孕育全周期陪伴服务联盟启动会在北京举办。

　　作为本次活动的承办方，三元食品总经理唐宏表示，三元奶粉将以消费者为中心，以产品为核心，坚定母婴营养健康初心，坚守中华老字号恒心，坚持做好每一罐奶粉，更奉献长陪伴，为全面提升中国母婴健康贡献自身力量。

　　不过，作为最早登陆资本市场的三元股份，自“内斗”风波后，其奶粉业务进展并不顺利。走不出省外、业绩下滑、业务品类单一等问题依旧围绕着这家老牌乳企。

　　奶粉业务进展不顺

　　“自‘内讧’事件过后，三元奶粉业务至今也未恢复元气。”乳业专家王丁棉对大公快消表示。

　　早在2018年年初，三元股份被曝出严重“内讧事件”。

　　据蓝鲸财经报道，来自湖北的一位徐姓经销商在邮件中称，自己负责的市场出现一个“唐山三元”以低价方式蚕食其多年来打下的品牌基础和市场渠道。该经销商表示，如果问题不解决将不再打款，甚至要求该负责人帮助退货退款，重新代理其他品牌。

　　他指出，自己相信了三元的国企背书，放弃蒙牛、君乐宝，并付出了很多辛苦和金钱，从亏钱到将三元奶粉在该区域的市场做到了超过2000万，并期望2018年可以做到3000万。但是2017年12月的时候，其加盟店老板都没有再进货，走访后才发现，这些分销客户、门店老板重新签订了唐山三元的经销权，因为唐山三元奶粉进价只有60元，而原本代理的产品出厂价要200多元。

　　值得注意的是，多地经销商均或多或少的碰到了此类情况，有河北三元业务人员透露，目前很多经销商因此已经拒绝打款。该报道引援多位行业人士分析，称三元的“窝里斗”使原有健康的渠道受损，唐山三元虽然从河北三元手里抢得部分渠道，却严重损害了河北三元多年来建立的渠道品牌信任。刚刚通过奶粉“翻身”的三元食品如果不能处理好内斗争端，很可能会丧失当前取得的成绩。

　　彼时，有经销商对媒体透露，三元公司负责人招商时承诺“只要做好了，市场就是你们的”，但是在好不容易渡过了艰难时期，成功在望时，突然冒出了“唐山三元”，用超低的价格撬走了客户和市场，“市场做起来了，却不是我们的了。”

　　公开资料显示，2010年底，北京三元食品股份有限公司（以下简称“三元食品”）正式成立奶粉事业部，吴松航担任总经理职务。2014年3月，在京津冀协同发展战略提出的背景下，三元食品与石家庄市及新乐市政府签署投资合作协议，在河北建厂，该厂就是打开三元奶粉当前市场格局的河北三元，掌舵人为吴松航。

　　工商资料显示，河北三元是三元食品的全资子公司。而三元食品在唐山三元中持股比例为70%，另外30%股份由唐山市康尼投资有限公司持有，而康尼公司是一家由名为田玉新的个人100%持有，也就是说，唐山三元还有民营股份。值得一提的是，唐山三元并不归三元奶粉事业部管理。

　　在该事件发生后，吴松航卸任三元奶粉事业部总经理之后，转任三元股份总经理助理。不久后，吴松航便离开了三元股份。

　　自吴松航离职后，三元股份奶粉业务的发展也并不顺利。三元股份在2023年财报中指出，乳制品行业在宏观经济复苏下需求增长不足，原奶供需失衡。乳制品各品类发展分化，常温白奶作为基本盘呈现复苏增长；巴氏奶增长潜力较大，企业加速布局；酸奶产品整体增长面临压力；婴幼儿配方奶粉在新生儿数量减少的挑战下，进入挤压式发展阶段。

　　对于奶粉业务进展不顺，王丁棉认为，三元股份团队的执行力并不到位，工厂出货后，销售团队却卖不出去；团队与客户、经销商、渠道商之间，缺乏默契配合；市场份额偏小，公司的品牌效应较弱，一般来说，公司的业绩主要靠大单品来拉动，但三元股份并没有拿得出手的大单品；品类较为单一，研发能力较弱。

　　同时，王丁棉指出，自吴松航离职后，三元股份奶粉板块的领导团队缺乏一定的市场洞察力。他表示，婴幼儿奶粉市场已经进入存量市场，市场总需求在萎缩，这对中小企业影响较大，三元股份面临的压力也会越来越大。

　　独立乳业分析师宋亮认为，存量市场下，对于三元奶粉来说，首先，要做好单品；其次，严格控货稳价，保障渠道利益，提升品牌的形象；最后，深扎渠道，加强消费者教育，做好地推工作。

　　扣非净利润同比下降93.84%

　　近日，三元股份披露2023年年报和2024年一季报。

　　财报显示，2023年，三元股份实现营业收入约78.41亿元，同比下滑1.38%；归属于上市公司股东的净利润约2.43亿元，同比增长502.39%；扣非净利润约183.21万元，同比下降93.84%。

　　截至2024年一季度末，三元股份实现营收约20.41亿元，同比减少5.15%；归属于上市公司股东的净利润约7327万元，同比增加73.34%。

　　对于收入的下滑，三元股份在年报中表示，自2022年5月起，SPV卢森堡不再纳入公司合并范围；自2023年5月起，北京首农畜牧发展有限公司不再纳入公司合并范围；上述因素导致公司2023年收入同比略有下降。剔除上述因素影响，公司2023年收入同比增长9.34%。

　　值得注意的是，在营收增长倒退的情况下，三元股份的归母净利润却大幅增加502.39%至2.43亿元，而同期的扣非净利润仅为183.21万元，同比下降93.84%。

　　对此，三元股份在年报中解释称，2023年4月，公司向关联方三元种业，转让了首农畜牧27%的股权，同时三元种业向首农畜牧注资6亿元。此次交易完成后，三元股份持有首农畜牧的股权比例由51.00%降至19.26%，因此实现了1.9亿元的投资收益，从而增加了当期净利润。

　　官网显示，北京三元食品股份有限公司是以奶业为主，兼营麦当劳快餐的中外合资股份制企业，其前身是成立于1956年的北京市牛奶总站，1968年更名为北京市牛奶公司，1997年成立北京三元食品有限公司，2001年公司改制成为北京三元食品股份有限公司。

　　分产品来看，2023年，公司主营业务中，液态奶收入48.42亿元，同比增长3.91%；固态奶收入9.15亿元，同比增长23.52%；畜牧业收入2.19亿元，同比下降70.25%。

　　报告期内，液态奶、固态奶、畜牧业的毛利率分别为22.44%、16.89%、-15.53%。

　　走不出省外，一直是三元股份的“痛点”所在，公司营收较为依赖北京市场。凯度消费者指数显示，2023年公司在北京市场液态奶份额仍居首位。财报显示，2021年至2023年，公司来源于北京地区的营收分别为43.94亿元、48.34亿元、48.14亿元，而同期来源于北京以外地区的营收则从32.39亿元逐年下滑至28.59亿元。

　　此外，公司的研发费用总额也在下降。2023年，三元股份的研发费用总额为1.41亿元，同比下降22.74%；研发费用占营业收入比例为1.79%，同比下降0.49个百分点。

　　值得一提的是，三元股份曾在2022年财报中提出：力争在2025年度，实现营业收入150亿元，实现扣非净利润4.2亿元的业绩目标。

　　不过，在2023年财报中，公司不再提及具体数据，而是将2024年度的经营目标确定为：力争在2023年营业收入基础上同口径实现双位数增长，且扣非净利润大幅改善。同时，三元股份提醒称，该经营目标受未来经营环境影响，存在一定不确定性。