数智化打法强化内生动能，剖析迈瑞医疗（300760.SZ）的引领者思维

2024年，是全球医疗器械行业挑战和机遇并存的一年。

一方面，为了降低成本、关闭工厂或重组业务，全球甚至如美敦力、强生、波士顿科学、BD这类大型医疗器械企业都面临压力持续裁员。聚焦到国内，受到政策调整和行业反腐的双重影响，许多企业也遭遇了裁员、减薪甚至破产的困境。

另一方面，随着全球人口老龄化的加速以及临床医疗需求的不断上升，医疗器械市场规模仍在持续增长。同时，人工智能、物联网等前沿技术的融合，也驱动着医疗器械企业的智能化水平不断提升。

挑战之中孕育着机遇，对于行业，这既是严峻的考验，也是难得的发展机遇。对于投资者，他们的视角也开始转变，更加关注医疗器械企业的创新能力和市场竞争力。

8月29日晚，医疗器械头部企业迈瑞医疗发布2024年中期财报，营收利润持续双增，展现出高质量发展态势，或许能为行业提供一些发展思路。

营收利润维持双位数增长，派发超49亿高分红

财报显示，上半年公司取得营收205.31亿元，同比增长11.12%，归母净利润75.61亿元，同比增长17.37%，经营活动产生的现金流量净额同比大增89.51%，充分证明了公司核心盈利能力的稳健提升以及运营效率的持续优化。

数据来源：财报

值得一提的是，此次半年报中迈瑞医疗首次公布了中期分红方案，计划以12.12亿总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币40.60元(含税)，合计派发49.23亿元(含税)。

将时间线拉长，据Wind数据显示，自迈瑞医疗上市以来，其累计现金分红金额已经超过了270亿元，平均分红率高达53.51%。在医疗器械行业中，能够派发如此高额的分红实属罕见。这一分红策略，不仅向市场传递了对股东利益的重视，同时也彰显出公司在资本市场上的独特地位和投资价值，增强了其对投资者的吸引力。

数据来源：Wind

由此看到资本市场表现，Wind数据显示，财报发布次日一开盘，迈瑞医疗的股价呈现强劲上涨势头，盘中一度触及涨停。截至当日收盘，公司股价大幅上涨9.90%，报收于250.80元，可见市场对公司中期业绩表现的高度认可，以及未来发展潜力的信心。

数据来源：Wind

不妨就此进一步从业务层面出发，来看看迈瑞医疗究竟做对了什么？

高端创新数智化升级，出海深化再提速

顺应政策导向和行业发展趋势，上半年迈瑞医疗通过内外兼修策略，不断强化业绩增长动力。

其一，向内创新。

政策加持、AI的应用融合，无一不在驱动国产医疗器械行业向高端化、数智化发展。

例如，三中全会明确提出“健全支持医疗器械发展机制”，顶层设计的加码支持，意味着国产医疗器械厂家将得到更多的资源和政策倾斜，为医疗器械的创新研发注入新的动力。同时，在AI与医疗的融合应用下，不仅能够提高医疗器械的精准度和效率，还能够推动个性化医疗服务的发展，为患者提供更加精准和高效的治疗方案。

依托于丰富的产品创新研发及商业化经验，迈瑞医疗在持续丰富产品线的同时，构建智能医疗生态系统，在高端领域不断实现突破。

例如，目前公司已初步完成了“设备+IT+AI”的智能医疗生态系统搭建，通过创新的“三瑞”生态融合设备创新与信息技术，结合大数据分析和人工智能技术，为医疗机构提供全面的数智化解决方案。

迈瑞医疗一方面用技术手段解决了优质医疗资源分布不均的问题，还助力全球医疗机构极大地提升诊疗能力和运营效率，有效降低运营成本，提高医疗服务的质量和可及性。另一方面还提高了自身在全球高端客户群中的渗透率和品牌忠诚度。

除此之外，迈瑞医疗还在积极拓展新兴业务领域，寻求新的业绩增长点。

今年年初，公司以66.52亿元的自有资金收购惠泰医疗控制权，标志着公司在心血管领域的细分赛道上迈出了重要一步。迈瑞医疗依托于惠泰医疗在心脏电生理、冠脉通路、外周血管介入领域的领先技术创新能力，可以不断推出具有市场竞争力的创新产品，进一步丰富和优化其产品线。

这一战略布局不仅有助于迈瑞医疗在心血管领域实现快速突破，也为其长期的业绩增长和市场竞争力的提升奠定了坚实的基础。

其二，向外出海。

如今，在国内医保控费和集中采购政策的背景下，出海战略能够缓解国内政策变化带来的冲击，有效分散政策风险。同时还能利用不同国家和地区的市场特性，实现产品定价的多元化，增强盈利能力和市场竞争力，为公司的长期发展提供新增长动力和更广阔的市场空间。

在这一方面，迈瑞医疗早已成功打开海外市场，旗下产品已经遍布全球190多个国家和地区，更是持续在发展中国家及欧美高端市场取得突破。

在上半年，迈瑞医疗的境外营收为79亿元，同比增长18%，占公司总营收的约40%。其中除亚太市场外，欧洲是公司的第一大市场，上半年营收达到15亿元，同比增长37%。

数据来源：财报

结语

可以明确的是，迈瑞医疗不仅在国内医疗器械行业中占据领先地位，而且在全球医疗器械企业中也有一席之地。根据 Wind 取用全球医疗器械行业各上市公司截至 2023 年底的最新财年收入数据来看，迈瑞医疗位居第23位，是当前全球Top50医疗器械企业中唯一的国内选手。

相信随着迈瑞医疗持续推进医疗器械的高端创新，完善数智化生态系统，公司将依托于其在全球市场积累的深厚影响力，持续受益于规模效应，获得更多的市场份额和资源，借助飞轮效应实现利润及估值的全面增长。

从专业投资视角来看，各券商机构也均对迈瑞医疗的后续增长给出乐观预期。据Wind数据显示，近几日先后有12家券商对迈瑞医疗给出“买入”、“推荐”等积极评级，看好其价值增长潜力。

数据来源：Wind