二季度暴赚350个亿，股价却暴跌！

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* 菜头只负责找好公司，胖瘦你自个儿定！(不荐股，不代客理财，除专栏分享日记外无任何收费群，请悉知)

8月26日，拼多多公告，第二季度营收970.595亿元，同比增长86%；调整后营运利润349.873亿元，增长139%；调整后归属于普通股东净利润344.321亿元，同比增长125%。

天天百亿补贴，也不影响公司的利润暴增，那么，到底是谁补贴谁?

当然，这不重要，股民（股东）只关心公司有没有得赚，未来会不会分红。

10年前，大概是没有人相信在京东和淘宝之间，还能冒出一个超越他们的多多出来。

世事难料，这就是商业的不确定性和残酷性，不进则退。

总会有更聪明和更熟悉时代的人出现。

菜头写这篇文章的时候，拼多多美股盘中跌26+%，估计和公司高管对未来的悲观预期有关。

当然，公司业绩披露含糊（大家怀疑业绩的真实性），长期未分红回馈小股东，可能也有一定因素。

按照当前的业绩，PE2024E已经是个位数的估值了，百位数的增长，个位数的估值，也真是没谁了。

因此，多多的分歧真的只在未来，不在当下了。

多多的模式能否持续，等待时间来验证。

云南白药半年报：实现营业收入204.55亿元，同比增长0.72%；归属于上市公司股东的净利润为31.89亿元，同比增长12.76%；基本每股收益1.79元。

第二季度归属于母公司所有者的净利润14.87亿元，同比增长13.5%；营业收入96.81亿元，同比下降1.18%。

菜头之前说过，上市公司最好的增长方式是增收增利，营收和利润同步增长，一旦营收放缓，利润大涨，那么大概率有一定的利润调节。

比如之前的济川药业一季度也是营收增长停滞，利润还在释放，二季度就暴雷了。

当然，菜头不是说云南白药就一定会走济川药业的老路，但是中成药公司经过这几年的逆势增长以后，整体销售规模和利润都不小了，未来不太可能无休止地膨胀下去。

虽然中间有很多利益关系，但是很多病，是真的需要临床药才行啊。

整体来说，云南白药的中报中规中矩，作为老字号中药和消费保健品公司，20倍PE不咸不淡，4%左右的股息率也算不错，合理股价。

汇川技术半年报：公司实现营业收入161.83亿元，同比增长29.98%；归属于上市公司股东的净利润21.18亿元，同比增长1.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20.68亿元，同比增长10.77%。

第二季度归属于母公司所有者的净利润13.07亿元，同比下降1.72%；营业收入96.91亿元，同比增长26.36%。

二季度增收减利，行业竞争加剧。

公司同时公告：为了满足新能源汽车业务相关产品订单快速增长的需求，公司控股子公司苏州汇川联合动力系统股份有限公司拟在苏州投资建设新能源汽车零部件生产基地，建设内容包括定子、转子、电控、电源、总成等生产车间及配套设施，总投资金额不超过50亿元。

我个人是非常喜欢汇川这家公司的，创始人专一，工控电机领域的唯一国产替代种子选手，但是受制于技术的后发劣势，目前在无论在精度控制，尤其是减速器领域，与国外的先进公司依然还有很大的距离。

汇川增长最快的新能源汽车电机这块，也是毛利润最低的板块，并且还处于下滑趋势。

未来工业产能减速的大背景下，汇川的短期业绩压力应该是很大的。

当前汇川的动态市盈率20倍上下，考虑到未来的业绩增长压力和A股整体估值环境，谈不上多便宜，但是国产工控电机的突破，是一定绕不开汇川这家公司的。

工业技术的积累，不仅需要金钱，也需要时间（经验）来迭代，从长期来看，汇川仍然是一家具有很大发展前景的公司。

简单说就是短期有业绩压力，长期市场天花板很高。

尤其是关键技术一旦突破，比如国内的减速器这些东西一旦技术突破，汇川在电机领域的综合领先优势势必会放大，到时候出现放量卷的概率就很大了，尤其是海外市场，最大的壁垒就是技术和成本。

短期公司业绩增速放缓，不改变菜头长期看好的观点。

如果公司股价跌到菜头计算的理想买点以下，建议大家重点关注，依然是好公司。

在制造业领域，海康、汇川、恒立液压这些公司，都是有技术壁垒的公司，我个人认为，跌到15倍PE以下，就是值得买入长期持有的。

一家之言，谨慎参考。

利益相关：上面提到的这些公司，菜头都是仅仅保持跟踪，目前未持有任何一家公司的股份。

全文完。

声明：本文为个人的投资日记分享，文章仅限于学习和交流使用。菜头不对因为本文影响所做的投资决策负任何责任，股市有风险，投资需谨慎。