通胀数据与降息预期双引擎下，德国DAX指数刷新历史高点

8月29日欧洲时段，德国DAX指数在一度上涨0.8%，收于18936.04点，超过了5月15日的高点，创下历史新高。泛欧斯托克600指数上涨0.5%，至523.02点，距离6月7日创下的525.59点的历史高点仅一步之遥。

拉长周期看，德国DAX指数年内涨超13%，与意大利一道成为表现最佳的西欧主要指数之一，并远远超过今年涨幅略高的法国CAC40指数。而欧洲斯托克600指数年内涨幅超过9%。

这一表现得益于市场对欧元区利率走势的乐观预期，投资者普遍认为欧洲央行将采取降息措施以保护经济免受损害。尽管德国经济显示出一定疲软，但投资者对此似乎并不在意，而是更关注央行的政策动向。

市场对欧央行降息预期乐观

对于近来德国DAX指数的接连走强，瑞银集团德国首席投资官马克西米利安-孔克尔（Maximilian Kunkel）表示：

“对美国经济即将衰退和地缘政治升级的担忧减弱，以及一些权重股的积极特殊发展，似乎是德国DAX指数近期表现的主要推动力。”

在这种背景下，一些权重股的积极特殊发展也对德国DAX指数的上涨起到了推动作用。西门子能源公司（Siemens Energy AG）和莱茵金属公司（Rheinmetal AG）是2024年德国基准股指涨幅最大的公司之一，分别上涨了110%和89%。与此同时，在全球科技股上涨的背景下，德国DAX指数市值最大的公司思爱普（SAP SE）上涨42%。

具体来看，据财联社统计，当日德国DAX指数的40支成分股中，涨跌家数比超过3:1。市值最大的思爱普（SAP）涨近1.5%，在美股交易的股票盘前也涨逾1.3%；西门子、德国电信、空中客车（德股）均涨近0.8%。其中，赛多利斯（Sartorius）以2.6%领涨成分股。

WisdomTree宏观经济研究主管阿妮卡·古普塔（Aneeka Gupta）表示：“德国再次证明自己是欧洲股市的隐形冠军。”她补充称：“鉴于成长型股票的权重较大，特定行业对德国股市的驱动离可能导致其表现优于大盘。”

后市怎么看？

通胀方面，德国8月的通胀数据显示下降趋势，多个州的通胀率有所回落。

德国8月CPI年率初值录得1.9%，创2021年3月以来新低，低于市场预期为2.1%，降至欧洲央行2%的目标下方。其中，萨克森州的通胀率从上个月的3.1%下降到2.6%，勃兰登堡州从2.6%下降到1.7%。这些数字表明，德国8月全国通胀率可能会显著下降，初步数据将在日内晚些时候公布。

几日前，欧洲央行管理委员会成员Klass Knot表示，他需要更多数据来决定9月是否降息。他强调，只要通胀保持在明年回到2%目标的轨道上，他就倾向于逐步放松政策。目前，欧洲央行决策者正就9月降息接近达成一致，除非未来几周的数据出现重大意外，否则降息的可能性很大。

尽管市场对降息的预期乐观，但投资者仍需关注潜在的风险。彭博情报策略师指出，亚洲经济放缓和欧洲经济复苏乏力可能会影响德国DAX指数在今年下半年的表现。

此外，欧元区工资涨幅明显回落，经济增长前景更不确定，这些因素都可能对股市产生影响。

市场将关注欧洲央行首席经济学家菲利普.莱恩的评论，他将参加一个小组讨论。欧洲央行其他官员，如艾诺.邦格(Aino Bunge)和奥利.雷恩(Olli Rehn)，也参加了小组讨论。