英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部

【天风通信】英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部

事件：今晚英伟达再次大涨6％，最近4个交易日累计上涨18％，有望拉动A股AI之光板块走出底部。

我们重申推荐逻辑：

1、这就是底部了：

基本面：XCIXYS＼TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿／25亿／16亿，23-25复合增长100％，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完毕，XYS／TF类似。

技术面：110块是3月底／4月底／5月底／反复检验过的支撑位。

情绪面：上周一既是本身AI板块的情绪恐慌，又是美国纳斯达克大跌的恐慌，又是日经指数大跌等全球系统风险的恐慌，多重负面情绪冲击叠加，造就情绪面的底部。

2、向上50％-100％空间：根据23年经验及目前熊市背景，给与25年业绩20倍，即可算出50％-100％空间，未来3个月产业链将确认25年业绩，叠加新大模型发布，推动股价上行，以XC为例，25年业绩或有可能持续上修，100亿的20倍＝2000亿～150亿的20倍＝3000亿。

3、中期看，全球AI军备竞赛的核心是生死存亡的争夺下一个时代的船票，不是短期有没有回报，当然微软／谷歌／meta的财报中AI收入也不错了，前些天谷歌和Meta的CEO都表示“AI投入不足的风险远远大于投资过度的风险”，同时光模块的供不应求至少持续到明年年底，所以业绩景气度非常好，业绩好估值低，行业比较优势明显。

因此结论就是，英伟达B100事件是对光模块是短期情绪冲击或24年1.6T受点影响（实际占比很低很低），不改中期逻辑，不改25年盈利预测，我们认为当前位置很好，易中天目前风险基本释放完毕，向上50％-100％空间的位置，时间点为未来3个月，我们建议逢低布局积极配置，调仓换股趁机加大AI之光仓位。

近期催化期待：英伟达大涨的拉动、8.28英伟达财报、9-10月针对25年的产能指引。。。

天风通信团队■