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白酒龙头重磅公告！贵州茅台上半年营收、净利润均创历史新高。8月8日，贵州茅台披露半年报：上半年实现营业收入819.3亿元，同比增长17.76%；净利润达416.96亿元，同比增长15.88%。贵州茅台同时披露现金分红规划，2024-2026每年度分红不低于当年净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。
受消息影响，贵州茅台股价现涨1%，报1445元/股。高盛重申对茅台的买入评级，基于其增长韧性和重新关注股东回报。表示若贵州茅台派息率在75%，预计其2024年和2025年的股息率分别在3.6%和4.1%。
消息面上，国家统计局8月9日数据公布：7月中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.5%，涨幅比上月回升0.3个百分点，创5个月新高
跟踪主要消费的中证消费指数（000932）现涨0.02%，成分股多数飘绿。白酒股表现强势，贵州茅台上涨1.09%，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份微涨。其他热门个股中，安琪酵母、海天味业微涨。下跌方面，中炬高新跌超1%，伊利股份、牧原股份、温氏股份、新诺威微跌。
对应的热门ETF方面，规模最大的消费ETF（159928）表现震荡，现回调微跌0.26%，盘中成交额超4900万元，交投高居同类第一。最新基金规模近78亿元，同样稳居同类第一！
资金面上，近期资金借道ETF大举加仓消费板块。消费ETF（159928）昨日净流入3234万元，已连续7日获资金净流入累计超1.87亿元！近10日更是有9日获资金净流入，累计超2.2亿元，稳居同类第一！今日盘中，消费ETF（159928）再获资金净申购1000万份，至此已经连续8日吸金！
估值角度，消费ETF（159928）跟踪指数性价比仍显。截至8月8日，中证消费指数当前PE-TTM为22.99倍，近5年的历史分位点为0.58%，意味着当前估值已超过近5年99.42%以上的时间，处于极高性价比区间，中长期配置价值凸显！
【机构评茅台：业绩略超预期，高分红率共享经营成果】
据不完全统计，包括浙商证券、国泰君安、招商证券在内的12家券商曾对贵州茅台上半年净利润做出预测，普遍预计同比增幅在14%-15.8%。据半年报公示，贵州茅台上半年净利润增幅为15.88%，略超机构预期。
方正证券认为：（1）贵州茅台生产经营稳中向好，品牌价值凸显，着力建设现代化管理体系。公司上半年经营成果略超预期，顺利实现上半年经营目标。（2）拟定三年分红规划，分红率提升至75%，注重投资者回报。公司持续优化价值管理，迎合投资者诉求，共享经营成果，向市场释放积极信号，助力公司价值提升与股东回报增长，促进多方共赢。（3）看好公司盈利能力进一步走强，产品质量与品牌价值保持业内龙头地位。
中国食品产业分析师表示，贵州茅台作为中国白酒的定海神针，半年报数据可见其韧劲和韧性。在整个白酒步入全方位、多维度竞争的节点下，贵州茅台交出了一份亮丽的财报。从终端来看，叠加未来第三、第四季度的节庆，预计茅台今年的业绩应会符合预期。
【分红率提升至75%，什么信号？】
值得关注的数据还有分红率变化。此前有机构表示，贵州茅台常规分红率近六年均保持在51.9%，以该分红率计算，截至7月30日贵州茅台股息率已高于十年期国债收益率。但8月8日公司半年报同步披露了2024—2026年度现金分红规划：将常规分红率提升至归母净利润的75%，这一数值远超此前的51.9%。
华创证券分析认为，茅台承诺分红率提升将成定价关键因子。未来一段时间的白酒定价关键因子一是增长的稳定性，二是承诺分红率。对于白酒行业，判断市场预期走出非理性恐慌后边际企稳，同时茅台常规分红率切实提升，或将是下一轮行情反转的起点和催化。长期来看，在以高质量发展为主题的中低增速宏观时代，以自由现金流为内核的深度价值思维才代表未来趋势。
【7月CPI同比涨幅升至0.5%，猪肉等食品价格是主要助力】
消息面上，国家统计局8月9日公布数据显示，7月中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.5%，涨幅比上月回升0.3个百分点，创5个月新高；工业品出厂价格（PPI）同比下降0.8%，降幅和上月持平。
从国家统计局发布的分析来看，食品价格是CPI同比涨幅扩大的主要原因。7月，CPI同比中，食品价格从上月的下降2.1%转为持平，非食品价格涨幅则回落0.1个百分点至0.7%。
东方金诚认为，受去年下半年以来生猪产能去化效果显现影响，7月猪肉价格环比继续上扬，同比涨幅略有扩大；与此同时，雨涝灾害天气影响下，蔬菜价格同比降幅显著收窄，水果价格降幅也在收敛。上述因素提振了当月食品价格，这是推动7月CPI涨幅扩大的主要原因。
财信研究院也表示，受高温多雨天气影响，7月蔬菜和鸡蛋等食品价格因供给紧张出现上涨，随着生猪产能继续去化，猪肉价格对CPI同比增速的拉动逐渐增强。
【中证主要消费指数综述】
中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。
消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。
【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】
规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至8月8日，前十大成分股权重占比高达68.81%，其中贵州茅台占比9.88%，5只白酒龙头（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.53%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比15.65%，其他权重股还包括：饲料龙头海大集团（2.43%），乳制品龙头伊利股份（10.08%），和调味品龙头海天味业（4.13%）。
来源：中证指数官网，2024.8.8
关注消费板块，首选消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
