近300亿券商并购交易敲定，国联证券大涨超3%，证券指数ETF(560090) 冲高回落，7月以来涨幅近3%！

8月8日晚间，国联证券发布公告称，国联证券拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，交易作价294.92亿元。

中航证券表示，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的势下，并购重组是证券公司实现外延式发展的有效手段，证券公司并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。（来源于中航证券《非银行业周报（2024年第二十七期）：中小券商股权频繁流转，行业内部并购整合态势活跃》）

消息一出，国联证券今日高开逾7%，当前大涨超3%。8月9日，证券板块冲高回落，中证全指证券公司指数（399975）高开低走当前跌0.64%，成份股中，除国联证券大涨外，仅国信证券、锦龙股份、中金公司、华泰证券微红，其余成份股悉数下跌。

热门ETF方面，一键跟踪证券板块行情的证券指数ETF(560090)当前跌0.57%，此前证券指数ETF(560090)周K线已实现强势4连阳，7月以来涨幅近3%！

【重视当前券商并购发展行业题材投资机会】

信达证券指出，在加速一流投资银行和投资机构建设背景下，并购重组或成为券商优化资源配置、助力提质增效的重要抓手。多家券商并购正在进行中，重视当前券商并购发展行业题材投资机会。（来源于信达证券：《非银周报：关注券商并购及险企预定利率下调》）

开源证券认为，受市场低迷、监管趋严影响，2024上半年券商行业基本面承压，下半年基数原因同比降幅有望收窄，FICC和降本增效有望支撑全年业绩。券商板块估值和机构配置仍位于历史底部，低估值头部券商、具有并购主题的标的仍是行业主线。（来源于开源证券：《非银金融行业2024中报前瞻：保险中报景气度较好，并购仍是券商板块投资主线》）

【证券板块低配已充分反应利空因素，流动性改善+监管边际宽松+行业并购潮利好估值修复】

国金证券统计主动权益公募2024Q2持仓发现，证券板块低配幅度进一步加大，基金配置比例创历史新低。24Q2 证券板块行业主动权益公募配置比例为 0.28%，环比-0.19pct，配置比例为 2011 年以来季度最低，行业低配 2.99pct，低配幅度环比扩大 0.02pct。证券板块超低配主要缘于行业强监管叠加市场景气度低迷，券商估值与业绩显著承压。

数据来源：国金证券研究所

同时国金证券认为板块超低配已充分反应利空因素，后续流动性改善+监管边际宽松+行业并购潮利好估值修复：①美联储降息预期明显升温，人民币升值压力缓解，有望释放国内降准降息空间，从历史角度看市场流动性改善对券商板块行情有一定催化。②监管边际宽松，三中全会或将出台一系列改革举措，“新国九条”“1+N”配套政策中偏融资端政策已基本落地，后续更多投资端改革相关政策有望出台。③政策鼓励行业并购重组，行业并购潮涌现，有助于优化行业竞争格局。（来源于国金证券《非银行金融行业研究：24Q2主动权益公募持仓点评：保险景气度提升，券商持仓显著低配》）

【证券板块PB逼近历史低点，配置性价比凸显】

截至2024年8月8日，中证全指证券公司指数（399975）PB为1.14倍，估值分位点为上市以来的1.32%，逼近历史低点，配置性价比凸显。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资。