大摩力挺特斯拉，跻身首选美国汽车股，预计股价有40%上涨空间

美东时间7月29日，特斯拉目前在摩根士丹利的评级中取代了福特汽车，被提名为美国汽车行业的首选汽车股。摩根士丹利的分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）对特斯拉股票给出了310美元的目标价，预计股价有40%的上涨空间。

消息刺激下，特斯拉大涨5.6%，报232.1美元，最新总市值为7402.12亿美元。

另外，马斯克周一在社媒上表示，已于7月29日开始大范围推广FSD的12.5.1版本。该版本已于上周末开始向少数客户推送，并且在周一开始更广泛地发布。该版本首先在配备HW4的Model Y上部署，之后将扩展到更多车型。

摩根士丹利看涨

大摩分析师认为，在报告中指出，特斯拉在电动汽车市场的领导地位以及其在零排放汽车（ZEV）信贷市场上的主导地位是其评级提升的关键因素。

乔纳斯注意到，尽管电动汽车的需求预测有所下降，特斯拉正在积极地将资源、技术、人员和资本从汽车领域转移出去，以应对市场变化。特斯拉第二季度的ZEV信贷收入大约为每辆车2000美元，这个数值是近期的两倍多。随着更多传统汽车制造商缩减电动汽车计划，特斯拉有望在利润丰厚的ZEV积分市场中占据更主导的地位。

然而，乔纳斯也表达了对特斯拉在中国实现自动驾驶技术商业化的能力以及电动汽车需求未来的担忧。特斯拉中国在第二季度占特斯拉总收入的18.2%，但预计这一比例将系统性下降。

此外，特斯拉的自动驾驶技术（FSD）和自动驾驶出租车的短期预期可能过高，中国对部署这项技术的态度也显得“极不可能”。

同日消息，特斯拉的全自动驾驶系统（FSD）在实际道路测试中的表现引发了安全担忧。Truist Securities的分析师威廉·斯坦在试驾特斯拉Model Y后，披露了FSD在应对复杂路况、识别静止障碍物以及处理突发情况时的种种不足。他指出，FSD在某些情况下对驾驶员的干预要求过低，甚至在驾驶员完全不关注路况时仍能继续运行，这无疑增加了发生事故的风险。

斯坦的试驾体验显示，FSD在禁止变道的路段进行了多次变道，说明系统对交通规则的理解和遵守仍存在缺陷。他的两次试驾都在晴朗干燥的纽约郊区进行，但测试的FSD版本“确实很棒，但还远远没有‘解决’自动驾驶问题”。

尽管存在这些担忧，特斯拉的能源业务仍被看作是一个亮点，随着气候变化和能源需求的增加，特斯拉在储能领域的主导地位可能会吸引更多投资者的关注。乔纳斯强调，特斯拉的能源业务未来可能会增长到超过公司的汽车业务。

瑞银保守

与此同时，特斯拉的股价经历了波动，年初至4月大幅下挫，但随后逆势上扬。特斯拉上周最新公布的业绩报告显示，尽管营收有所增加，但汽车业务正面临压力，毛利率降至近年来的最低水平。特斯拉的汽车交付量已经连续第二个季度下降，这可能会影响其股价的短期表现。

瑞银在上周发布的报告中对特斯拉的自动驾驶出租车和人形机器人等AI项目持保守态度，认为市场对这些项目的预期过高，股价远超合理估值。

瑞银分析师指出，特斯拉的AI项目实现时间和成功概率并不明确，因此市场关注点又主要回到了汽车业务的现实上。基于对特斯拉未来收益的预测，瑞银给出了197美元的目标价，远低于当前股价。

总体而言，目前，一方面，有机构如摩根士丹利对特斯拉的长期增长和市场地位持乐观态度；另一方面，瑞银等机构则对特斯拉的AI项目和股价估值持保守态度。

10月的特斯拉发布会将成为业界关注的焦点，届时市场将寻找更多关于特斯拉自动驾驶技术成熟度和商业化潜力的线索。