科技股又将迎来一场风波？微软Q2财报来袭，市场有两点疑问

周二美股盘后，市场又将迎来科技巨头微软的财报。

此前的谷歌财报加速了科技股的回调，想必微软的财报也将在市场掀起惊涛骇浪。

对于微软二季度的财报，市场目前有两点疑问：1）AI为其赚了多少钱？2）未来还要在AI上投入多少？

云业务增长如何？

市场预计，微软二季度的营收645亿美元，同比增长14.6%，而前一季度的增长率为17%；每股收益2.94美元，去年同期为2.69美元。

具体业务上，投资者们最为关心的还是Azure云计算业务的增长，该业务的表现将关乎巨头在AI基础设施上的巨额投资是否合理。

微软预计将报告称，二季度，Azure云计算业务的增长保持稳定，约为31%。

由于在AI上的投入可能需要一定时间才能收到回报，市场对科技公司的资本开支越来越重视。

据分析师预测，微软二季度的资本支出同比增长约53%，至136.4亿美元。与一季度的109.5亿美元支出相比，大幅增加。

继续加大投资？

上周，谷歌发布的财报显示，二季度资本支出超出预期近10亿美元，今年剩下季度里的资本支出将达到或超过120亿美元，但AI目前给谷歌带来的增长依然较为温和。

对此，谷歌CEO认为，当前正处于一个变革性领域的早期阶段，投资不足的风险远高于投资过度。

此前，微软也曾表示，需要在数据中心上投入资金，以克服阻碍其利用AI时的容量限制。

科技巨头在AI上的巨额投资让市场吓坏了，再加上科技股前期的涨幅已较大，部分投资者选择落袋为安，从而导致回调加速。

7月24日以来的4个交易日内，英伟达累计跌8.97%，谷歌-A累计跌6.74%，特斯拉累计跌5.8%，Meta累计跌4.7%，微软累计跌4.07%，苹果累计跌3.01%，亚马逊累计跌1.72%。

对此，D.A. Davidson的分析师Gil Luria指出：“投资者将非常关注微软继续加速收入增长的能力，尤其是与AI相关的部分。如果收入加速增长没有实现，资本支出继续增加，投资者可能会感到失望。”

此外，苹果、亚马逊和Meta也将在本周陆续发布财报，Meta将在周三收盘后发布，苹果和亚马逊将在周四收盘后发布。

如何看待短期回调？

尽管近期出现回调，但部分华尔街大行依然看好科技股的前景。

瑞银认为，这对长期投资者来说是逢低买入的良机，科技股依然具备有吸引力的估值、基本面和技术面：

估值上，瑞银指出，过去10年里，科技股几乎每年都会遭遇10%的抛售，因此纳斯达克100指数最近下跌9%并不罕见。

科技股的健康抛售，也使得这个快速增长的行业的估值更具吸引力，尤其是与之前的泡沫相比。

尽管科技行业在今年反弹后似乎很昂贵，但市盈率仍远低于互联网泡沫时代。

基本面上，瑞银预计，科技行业二季度净利润将增长20%-25%。

如今的科技领军企业仍提供高质量的利润率、强劲的自由现金流和稳健的资产负债表，在经济活动放缓之际，这是一个积极的推动力。

而且这种增长应该会持续很多年，因为人工智能革命需要对架构进行大量投资，比如英伟达的GPU芯片和新的数据中心。

技术面上，瑞银分析，空头挤压、看涨期权活动和银行对冲推动了小盘股的轮换交易，但这种情况不会永远持续下去。 

轮换交易的影响很快就会消散，因为这种技术因素通常在大约一个月后就会消散。

因此，瑞银认为，环境仍然有利于优质科技股，投资者应该确保对AI受益者有足够的敞口。