Q2业绩罕见下滑，千亿“中药茅”大跌超7%！后市行情如何？

今日，1200亿中药龙头股片仔癀股价一度大跌超8%，截止发稿，跌7.39%。

消息面上，昨晚片仔癀发布业绩快报，上半年实现净利17.2亿元，由于其一季度净利润为9.75亿元，若以业绩快报数据初步核算，片仔癀二季度净利润为7.45亿元，同比、环比均负增长。

二季度业绩罕见下滑

从片仔癀过往8年度业绩来看，公司持续维持多年正增长，而且是高速增长。不过，由于2023年5月片仔癀涨价幅度过大，2024年上半年收入和利润同比增速都在下降。

据片仔癀公布的2024年半年业绩数据，上半年该公司营业收入56.5亿元，同比增长11.99%；归属于上市公司股东的净利润17.2亿元，同比增长11.61%。

不过，单计二季度，片仔癀营业收入为24.79亿元，归母净利润为7.45亿元，营业收入同比增幅仅2.61%，净利润同比下降3.3%、环比下降23.5%。

值得注意的，今年片仔癀一季报披露后，多家券商曾给予公司20%以上业绩增速预期。

而公司二季度业绩的下滑属实罕见，这也让业内预期今年全年片仔癀业绩增速或弱于市场此前的预期。

对于业绩增速不及预期的原因，公司在业绩公告说明中直言，“重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩”。

对此，有市场人士指出，目前公司使用的天然牛黄或许是成本在较高位置采购的，使得成本端压力巨大。

天然牛黄价格还会涨吗？

公开资料显示，作为拥有国家保密配方的全国全球独家品种的企业，片仔癀的核心产品为片仔癀系列，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等片仔癀系列产品。

据悉，片仔癀系列产品涉及的药材主要包括麝香、牛黄、蛇胆、三七，除麝香、蛇胆需获得国家林业部门行政许可，严格按国家有关规定组织采购外，其余中药材通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。

值得注意的是，片仔癀系列产品主要原料天然牛黄的价格近年来大幅上涨。据康美中药网数据，截至目前，天然牛黄的最新价格为165万元/千克，相较去年同期的100万元/千克，上涨65%。

由于天然牛黄资源有限，我国每年牛黄的出产量远不能满足传统中成药生产的需求量，因此长期处于供需关系紧张状态，价格不断走高。

不过，今年7月1日，国家药监局、海关总署发布了公开征求允许进口牛黄试点的公告，拟定将从不存在疯牛病疫情禁令国家（地区）进口牛黄用于中成药生产。并拟在7个国家中医药综合改革示范区和京津冀地区以及福建、广西等区域先行先试牛黄进口。

浙商证券认为，牛黄进口使用试点或将引导国内天然牛黄价格理性，原材料成本压力有望减轻，试点区域相关公司有望优先受益，建议关注牛黄产业链相关企业。