双林股份业绩快报点评：符合预期

【华创电新&机器人】双林股份业绩快报点评：符合预期-240818

?业绩：24H1归母2.2-2.5亿，同比239%～286%。扣除业绩补偿0.8亿以及Q1的0.88亿，Q2归母为0.62～0.92亿，取中位值0.88亿，环比-2%，同比+241%。?点评：连续两个季度释放业绩，困境反转逻辑已经被市场认可，但机器人估值依然存在巨大预期差。昨日预估是被担心业绩的资金砸出深坑，今天被证实完全是多虑的。

?基本面：汽零：座椅电驱为公司利润主要来源，市占率40%，受益于座舱智能化，有望持续增长。子公司湖北新火炬，轮毂轴承市占率全国第二，每年贡献稳定利润，客户囊括比亚迪、吉利、赛力斯、大众等。驱动电机，23年亏损，24年已实现盈利。丝杠：车用丝杠预计年底实现量产，人形机器人丝杠正在开发中，预计年内可见样品。

?利润与估值24年盈利预测：内饰、座椅电驱+2.3亿，轮毂轴承+1.9亿，驱动电机+0.2亿，变速箱-0.5亿，总部行政研发-1.0亿，总计2.94亿（不含诉讼补偿0.8亿），PE16.5X；所有汽零公司（总计100家）平均PE 16.6x，中位值PE 16.4x。?结论：业绩符合预期，当前仅汽零平均估值，机器人零估值，持续推荐。