再次新高！

上证指数今天继续下跌。

目前来看，3000点以下上证综指已经具备一定的安全边际，市净率处于近十年2.32%分位，风险溢价则位于近十年86%分位。

悲观预期下市场短期可能反映过度，上证综指作为A股大盘代表性指数或已具备布局价值。

A股还有反弹的希望吗？

央行最近一年多也多次提到实际利率这个词，实际利率是名义利率与通胀率的差，多很多种重要的意义，比如社会真实的资金使用成本、债务的真实负担、存款的真实收益等。

在国内实际利率基本跟GDP的增速区间是保持一致的，原因也好解释，在经济上行周期，社会融资需求高，真实利率才会走高。

对应到股市，真实利率跟全A指数也呈现较强的一致性，如下图：

从今年的走势看，国内的真实利率依旧处于下行通道，对应经济下行周期很明显，在下一波产业趋势起来，或者是传统行业的供给端自然出清之前，经济和利率都会维持当前的L型走势，L的这一横是带有一定的溜坡幅度的。

当然股市的影响因素是多种多样的，2015年也是产能过剩也是经济很差，但是能出来水牛。

2024年金融严监管，水牛的概率很低，只能寄希望于海外降息周期，国家队托底。

白酒指数基金：今天白酒指数基金依然是震荡下跌的，好在茅台集团现在已经出手救市稳股价了，也冲上了热搜。

据悉茅哥将取消12瓶装的大箱投放，同时暂停陈年茅和精品茅的发货，根据2013年上一轮调整期的经验看，茅哥的工具箱还是很丰富的，现在顶多算是刚刚打开。

科创指数基金：在市场风险偏好极低的环境下，科创方向还是没能独善其身，甚至有一丝补跌的味道出现。周末两家率先开启并购整合的科创公司，虽然保持了一定涨幅，但均出现冲高回落。

科创点燃沉寂已久的并购市场是好事，在内生偏弱的环境下，通过外延驱动是较好的选择，尤其是科技当前面临的挑战是需要强强联合来实现的。

今天半导体回调的比较多，暂时不进行加仓，耐心等待。

电力指数：电力指数前几天回调了一些，这两天再次开始反弹，特别是长江电力再次创新高了。