健合超高端奶粉维持稳健市场份额，深入把握全家营养新风口

当下奶粉行业内卷仍在加剧，在“难”成为普遍声音时，企业无疑面临较大的压力，业绩也很容易因此受到影响。从健合集团公布的2024年半年报来看，正是因集团奶粉业务受到行业系统性挑战，以致营收呈报减少，不过超高端奶粉市场份额依旧稳健提升。

而且作为一家致力于提供全家庭营养健康产品与服务的企业，健合集团本年度主要目标仍取得重大进展，营养补充品成为主要增长引擎、核心业务持续致胜。充分反映了其在母婴营养、成人营养和宠物营养领域的领先地位，以及全家营养健康战略的持续深化。

Part 1

奶粉行业困难重重，

超高端奶粉份额占比依旧稳健提升

奶粉行业在经历了艰难的2023年之后，2024年本来被寄予了较高的回暖期望，然而从上半年的发展情况来看艰难依旧。这与近几年出生人口数量、生育率持续走低，奶粉消费需求减少、市场总量萎缩有很大关系。根据尼尔森IQ数据显示，2023年中国婴幼儿配方奶粉全渠道销售额下滑了13.9%。

除了上述因素之外，奶粉行业还存在着明显的产能过剩问题，再叠加新国标实施过渡以及低价去库存等情况，使得奶粉价格难以稳定、市场秩序混乱，不仅造成了奶粉行业内卷加剧，也对奶粉企业业绩带来了一定影响。

根据8月27日健合集团发布的2024年中期业绩报告来看，主要由于中国婴幼儿配方奶粉行业整体面临系统性挑战，集团婴幼儿配方奶粉业务受到影响，截至2024年6月30日止六个月，健合集团营收为人民币66.9亿元、同比下降4.1%。中国市场为集团营收的最大贡献者，占集团总收入的67.9%。

不过健合集团虽然受到了来自奶粉行业的较大压力，但是聚焦长期策略，合生元超高端奶粉业务依旧占据着稳健的市场份额，超高端婴幼儿配方奶粉市场份额由11.7%上升至13.0%，排名升至第三。健合集团凭借超高端奶粉品类牢牢占据着市场份额，也为长期发展提供有力的竞争优势。

合生元新国标七大奶粉系列

在奶粉行业减量的大背景下，品牌无疑面临着巨大的挑战，寻求新的增长点也成为了各大品牌必须要做的事情。对此不少品牌不约而同地将目光放在了布局高端、超高端奶粉上，除了能够帮助企业打开利润空间、提升品牌价值之外，也比较适应当下的奶粉品质、安全等期待。

Part 2

加强质量管控、提升品牌形象，

积极应对市场挑战

面对竞争激烈的奶粉市场，品牌唯有迎难而上，以提质迎需、构建差异化方能更好地占据优势地位。同时不断探索新的增长风口、把握新的市场机遇，也是助力品牌实现发展的重要方式。

就奶粉产品而言，在新国标实施深入之际，不仅提高了奶粉市场的准入门槛，也对品牌的研发、创新能力提出了更高要求。合生元为了更好地适应新国标和新生代父母的要求，七大奶粉系列成功通过新国标认证的同时，也在配方上做出了提升，以乳桥蛋白LPN、母乳低聚糖HMO、新一代SN-2 PLUS母乳吸收技术、乳铁蛋白+益生菌 (LF+Probiotics)“四大明星成分”为代表。

通过不断探索营养需求，合生元也在持续巩固高端认知。当然在配方创新升级的背后也离不开研发实力支持，健合集团在澳洲、欧洲、亚洲设有6大科研中心，还积极联合国内外权威机构、各院校权威科研力量，持续推进产学研一体化进程。今年3月，合生元携手东北农业大学成立了乳源创新研究中心，为更精细、更科学、更全面的母婴营养突破并将研究成果落实到高品质产品中提供了良好的基础。

除了对奶粉品质进行提升，品牌如何与新生代父母产生更深的情感链接，也在很大程度上影响着他们的选择。合生元则是通过全新的品牌营销活动“少点担心，多个搭子”来传递品牌理念与价值主张，借助走心的沟通和内容与新生代父母“玩在一起”，不仅满足了精细化需求，也实现了双向奔赴。

合生元全新的品牌营销活动“少点担心，多个搭子”

此外从奶粉企业的布局来看，由满足婴幼儿的营养健康需求扩展至儿童群体也是一个比较明显的趋势。其中儿童人口基数庞大、消费需求显著可能是吸引企业布局的关键因素，而且儿童奶粉市场的快速增长也很好地印证了这一群体的开发潜力。

健合集团同样将关注点放在了儿童群体，在2024全民健康素养大会上聚焦儿童营养分享前沿科学报告，还启动了《0-6岁儿童营养精准补充指南》编写出版工作等，充分展现了健合集团对儿童营养乃至全民健康的努力与贡献。

Part 3

婴童营养品热度持续提升，

已成集团重要增长引擎之一

虽然奶粉行业处于低迷，但是婴童营养品热度增长迅速，已经成为了不少母婴店陈列的重要补充部分。有调查显示，2023年在各类母婴产品中，母婴营养品的增长速度很快，其中婴幼儿营养品同比增速达51.7%。

在消费水平提高和育儿观念升级之下，将会继续推动我国母婴营养品市场规模的扩大。面对这一潜力赛道，率先布局的企业已经收到了积极的反馈。根据健合集团2024年中期业绩报告来看，合生元针对婴幼儿营养补充品细分市场，持续打造第二增长曲线，婴幼儿营养补充品的销售额增长112%。

合生元婴童营养补充品系列产品

合生元益生菌凭借多年以来的深耕，已经在益生菌营养补充品领域占据了优势位置，与此同时合生元还在持续洞察婴童营养品新需求，进一步完善自身的婴童营养品品类布局以及对产品进行创新升级，去年就新推出了乳铁蛋白+益生菌调制乳粉、DHA藻油+ARA凝胶糖果、叶黄素酯软糖等产品。

健合集团在婴童营养品领域的优势地位和显著增长，充分印证了其应对奶粉市场挑战所实施的多元化布局策略的正确性，不仅很好地把握机遇、实现占位，而且也进一步巩固了自身的全家营养健康战略。

Part 4

全家营养健康战略取得重大进展，

夯实集团市场地位

随着健康意识的不断提升，当代人越来越重视精细化营养，“全家营养”也从几年前的概念萌芽转变为了概念落地，成为了千家万户、各个年龄段的切实需求。这一点从消费者对营养品的追逐和热衷上就能够体现出来，而不同的营养需求也推动了全家营养的快速发展。

健合集团致力于提供全家营养健康产品与服务，作为全家营养健康的深度布局者和创新引领者，目前已经从最早的合生元益生菌拓展至婴童营养品、成人营养品以及宠物营养和护理之中，构建了能够覆盖全家营养的矩阵，也实现了多元化的布局。

而健合集团的全家营养健康战略，也切实为集团带来了明显增长。今年上半年，成人营养及护理用品（ANC）、婴幼儿营养及护理用品（BNC）、宠物营养及护理用品（PNC）三大业务中的营养补充品系列实现稳健同比增长5.6%，占集团总收入的66.1%。 

Swisse斯维诗实现持续引领增长

不难发现营养补充品已经成为了集团增长的主要引擎，除之前提到的婴童营养之外，成人营养、宠物营养均在持续深化优势地位。ANC业务中Swisse斯维诗进一步瞄准营养健康消费新需求、新场景，打造强大产品力。PNC业务中Solid Gold素力高进一步优化渠道及加强产品组合布局，提高盈利能力并扩大线上线下市场渗透率。截至2024年6月30日，PNC于中国线下市场覆盖超过10000家宠物店及宠物医院。

Solid Gold素力高布局细分市场、完善高端矩阵

这些业务的出色表现不仅巩固了健合集团的市场地位，也推动其向成为全球高端营养与健康产业领导者的目标迈进。而通过持续深耕全家庭营养健康战略布局，健合集团在积极扩大影响力的同时，还将助力大健康产业的发展和升级。