“杀熟”成风且护城河松动？ 携程靓丽业绩背后存隐忧

海闻社讯 “狗不理”中概股中，一直只有拼多多和携程两根独苗靠靓丽的业绩走出强劲的趋势。但最近，拼多多中报给了保守指引，要“高质量发展”牺牲利润，并且未来几年都不会进行股东回报，股价一夜缩水三分之一后，这独苗也只剩下携程一根了。

昨日，携程集团公布2024年第二季度业绩，净收入128亿元，同比增长14%；净利润39亿元，远超去年同期的6.48亿元。业绩增长主要来自节假日旅游需求复苏。出境游方面，2024年二季度，携程出境酒店和机票预订全面恢复至2019年同期水平。

图源：公司中报

报告中提到，股东应占溢利38亿元，同比增长507%，上半年，携程净赚了超过81亿，已经达到了去年全年的82%，由于三季度正值暑期，是旅游旺季，大概率会有创历史新高的表现。三个季度的利润总额很可能会超过去年全年。

实际上，不止今年，去年的四个季度，携程都是翻番式增长。虽然前一年基数较低，但大环境持续压缩消费空间的情况下，旅游似乎并未受到较大影响。文旅部数据显示，今年上半年，国内出游27.25亿人次，同比增长14.3%；国内游客出游总花费2.73万亿，同比增长19%。

所以，这个复苏并不独属于携程，比如同程上半年营收就达到了81亿，同比增长49%；净利润8亿，同比增长13%。另一家中概旅游公司途牛也成功扭亏为盈。

显然，头部OTA携程在行业内并不算无敌，除了同程这种老玩家，飞猪、美团、抖音等后来者也对这块仍在复苏的蛋糕虎视眈眈。

携程看似风光，外界的质疑一直都没有停歇。比如，携程最近又被点名。

图源：微博

7 月 18 日，亿欧EqualOcean创始合伙人黄渊普发布公开信称，他在携程 App 上预订了从北京飞往阿斯塔纳的机票，页面显示的价格为 3868 元。而正当他准备下单时，携程平台却提示机票“卖完了”，随后刷新出来的价格竟猛增至 4408 元。结果好不容易他下定决心买下之后，携程 App 上该航班的价格又回落到了 3868 元。

对此，携程官方表示“国际机票价格浮动属正常情况”，但显然，这并不能让消费者服气，因为价格波动确实有点夸张了，话题也因此引发了激烈讨论，一度冲上热搜。

且不说，如此“个性化定制”的价格究竟真的是意外的价格浮动还是携程“飘了”有心杀熟，携程在线上旅游平台行业真的就稳坐钓鱼台了吗？

携程能够成为行业头部主要是因为什么？因为入局早？因为机票火车票卖得好？显然不是。

携程的基本盘，从来都是高端酒店的合作。

二季度，携程住宿预订营收51亿元，同比大幅增长20%，已经成为营收的第一大贡献业务。

中泰证券研报称，在高端市场，携程占据绝对优势，美团在高端酒店客群匹配度与携程存在较为明显的差距，较难打破高端市场竞争格局。

因为相比交通票务与景区门票这种低佣金的旅行消费，住宿，尤其是高端酒店住宿，在客单价较高的情况下，8%以上的佣金率是非常惊人的。

但是，这个所谓“基本盘”是要看别人脸色的。毕竟，人家高端酒店也不是携程开的。

尤其是中高端酒店在行业不景气期间逆势扩张赌赢了复苏，根据《2024中国酒店业发展报告》，去年我国连锁酒店数增长了整整28%，达到了9.06万家。酒店市场没有扩大，连锁酒店变多了，也就是说，酒店连锁率变高了。

玩连锁酒店的都是大型酒店集团，高端豪华酒店又同样基本属于大型酒店集团。手上筹码多了，酒店集团的议价权相比前几年可以说是无限拉高。这个时候，酒店希望从携程手上谋求更高的利益，就很好理解了。

要知道，前几年酒店希望降低佣金，携程给的回应可是：携程做流量很辛苦，希望酒店理解。酒店理不理解不知道，但看你携程赚这么多，总不能让你一家赚吧？

结果就是，越来越多的酒店开始从携程抽身。希尔顿、华住会等高端品牌都开始建立属于自己的流量渠道，来直接和在线旅游平台竞争。

随着国内游的进一步复苏与入境游的快速增长，携程究竟能否稳住其不太稳定的“护城河”？还是个未知数。毕竟利益当前，“同患难”的老伙计可就要不讲情面咯！