摘要
科创板打新持股市值配售安排落地,需满足600万持仓要求。根据协会现行《网下投资者管理规则》,除部分封闭运作基金和战配基金外,参与沪市的网下投资者账户要求于基准日前20个交易日持有沪市A股日均总市值不低于6000万元,但在持股市值中未区分科创板与沪市主板。2024年8月16日,上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则(2024年修订)》对6月19日证监会“科创板八条”中深化发行承销制度相关表述进行落地,要求参与科创板新股申购的网下投资者除符合现行市值门槛要求外,还需持有科创板股票市值600万元(含)以上。
科创板网下市值波动影响有限,建议仍可积极参与。根据国君新股研究统计,2024Q2打新基金平均净资产规模维持在3.55亿元附近,预计600万科创板持仓市值波动对整体账户影响较小。截至8月16日,2024年上市的8只科创板新股A/B类账户打满收益合计55.32/48.57万元,单项目平均收益6.92/6.07万元。2024年科创板新股上市表现较好,建议仍可积极参与科创板新股网下申购。
预计新规落地影响账户数量减少有限,中签率或小幅上行。2024年科创板新股网下询价参与账户数量维持在7000户附近,考虑到其中约3-4成主动权益类及指数类账户已满足600万科创板持股市值要求,另有3-4成账户将在窗口期积极配置满足底仓市值要求,预估新规落地初期可能影响1-3成账户。截至8月末,科创板新股网下率在0.03%-0.04%附近水平,少量账户退出可能影响落地初期网下中签率小幅上行至0.04%附近。
持仓市值要求新规10月1日落地,账户尚有1个月以上建仓期。根据上交所通知,本次规则修订将于2024年10月1日起实施,距当前规则发布时间仍有1个月半月窗口期。但需要注意的是,市值判断标准为基准日(初步询价开始日前2个交易日)前20个交易日(含基准日)所持有的科创板日均总市值在600万以上,为满足日均判断标准,建议网下参与账户于近期开始积极建仓,预估将为科创板带来百亿以上配置需求。
风险提示:新股发行速度进一步放缓。
注:本文来自国泰君安发布的《科创板市值600万要求落地,网下新股仍可积极参与——科创板网下申购市值门槛修订简评》,报告分析师:王政之、施怡昀、王思琪
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