药明生物上半年净利降逾三成，不派息！股价创7年新低

今日港股医药外包概念股走低，药明生物盘中跌超8%至10.42港元领跌板块，股价创2017年8月以来新低，市值跌至432.7亿港元； 该股曾于2021年7月创出148港元的历史最高价。今年来公司股价已累计跌超50%。

药明生物昨晚发布截至2024年6月30日止六个月业绩，2024年上半年营业收入85.74亿元，同比+1%；净利润14.99亿元，同比-33.9%。每股基本盈利为0.37元，同比减少32.7%。董事会决定不派发中期股息。

毛利降低，费用升高

具体来看，2024H1，药明生物实现收益85.74亿元，同比增长1%，与2023年同期录得的84.92亿元相当；纯利17.80亿元，同比下滑23.9%；公司拥有人应占纯利14.99亿元，同比下降33.9%。

上半年毛利率由41.9%跌2.8个百分点至39.1%，因来自发现服务减少的影 响，以及新冠项目取消，上半年中国的工厂利用率略低于去年同期。

从公司的收入结构看，IND前服务有所增长，早期临床和后期临床都出现了小幅下滑，主要是受到新冠业务下降的影响。剔除新冠业务收入后，后期临床与商业化生产的收入增长11%。

分地域看，药明生物似乎没有受到太多《生物安全法案》立法进程的干扰，公司在北美的收益占比最高，达到58.4%，贡献收益50.1亿元。

而在欧洲和中国占总收益比例同比均有所下滑，分别占21.7%和16.6%，分别实现收益18.63亿元、14.18亿元。

对于纯利下滑，药明生物在报告中解释称：纯利减少一是因本集团持续投资其区域布局，销售、营销及行政开支增加；二是药明合联作为主板独立上市公司，其销售、营销及行政开支增加；三是录得净外汇亏损，年初至今欧元兑人民币贬值导致未实现的外汇损失人民币2亿。

维持2024全年指引不变

药明生物在报告中还提到，随着全球融资逐步恢复，24年上半年新增61个项目（23年上半年新增46个），其中约一半新签项目来自美国。

在订单金额方面，截至2024年6月30日，药明生物的未完成订单总额达到了201亿美元，与去年上半年基本持平。其中，未完成服务订单和未完成潜在里程碑付款订单分别达到了130亿美元和71亿美元。在未来3年内，未完成订单超过36亿美元，这为公司近期的收益提供了有力保障。

非新冠收入在2024年上半年同比增长7.7%，彰显了公司稳健的业务增长韧性。

展望未来，药明生物认为药物发现（R）的授权交易将驱动收入增长， 药物开发（D）收入将随着生物科技行业融资环境改善及去年 下半年新签项目的转化逐渐向好，商业化生产（M）收入将随着 “跟随分子”项目的持续推进而增长。

尽管面临外部挑战，药明生物对R/D/M在下半年增长以及毛利率提升保持谨慎乐观，维持2024全年指引不变。