【国信证券收购万和证券股权:国信实现资本金补充,深圳国资委优化旗下证券资产】
事件:国信证券8月21日晚公告拟筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持有的万和证券53.0892%股份,并于8月22日起停牌,公司预计在不超过10个交易日(即9月5日前)披露交易方案并复牌。
1、背景:万和证券当前股东共8位,深圳市国资委为实际控制人。深圳市国资委旗下深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资公司、深业集团、深圳市国有股权经营管理有限公司、深圳市创新投资集团有限公司分别为前五大股东,持股53.09%、24.00%、7.58%、3.92%、3.44%,合计持股92.03%。国信证券当前实际控制人为深圳市国资委,通过深圳市投资控股有限公司(全资)、华润深国投信托有限公司(参股49%)持有公司44%股份。
2、影响:从深圳国资委角度看,能够实现旗下证券资产的资产证券化,提升其市场估值;从国信证券角度看,能够在行业股权融资受限情况下实现资本金扩充(建议关注后续收购估值)。
3、未来整合关注点:国信证券体量远大于万和证券,且属于同一实控人,整合起来会相对顺畅;难点在于万和证券的业务主要是以经纪为主,且营业网点大多位于广东(共计51家网点,其中16家位于广东)。
4、核心财务数据:2023年万和证券总资产/净资产规模分别为131.62/54.47亿元,整体业务及资本实力在行业内偏弱。而国信证券2023年总资产/归母净资产规模分别为4629.6/1104.6亿元,分别位于行业第11/8位,业绩水平/ROE较为领先。万和证券营业收入4.99亿元,其中自营业务收入2.85亿元为主要收入来源,归母净利润为0.59亿元,ROE(摊薄)为1.08%。
5、对于券商板块而言,国信证券整合万和证券或将拉开地方国资券商整合大幕(非上市股权注入上市公司平台),建议关注国泰君安、华泰证券、海通证券等。