国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产

【国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产】

事件：国信证券8月21日晚公告拟筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持有的万和证券53.0892％股份，并于8月22日起停牌，公司预计在不超过10个交易日（即9月5日前）披露交易方案并复牌。

1、背景：万和证券当前股东共8位，深圳市国资委为实际控制人。深圳市国资委旗下深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资公司、深业集团、深圳市国有股权经营管理有限公司、深圳市创新投资集团有限公司分别为前五大股东，持股53.09％、24.00％、7.58％、3.92％、3.44％，合计持股92.03％。国信证券当前实际控制人为深圳市国资委，通过深圳市投资控股有限公司（全资）、华润深国投信托有限公司（参股49％）持有公司44％股份。

2、影响：从深圳国资委角度看，能够实现旗下证券资产的资产证券化，提升其市场估值；从国信证券角度看，能够在行业股权融资受限情况下实现资本金扩充（建议关注后续收购估值）。

3、未来整合关注点：国信证券体量远大于万和证券，且属于同一实控人，整合起来会相对顺畅；难点在于万和证券的业务主要是以经纪为主，且营业网点大多位于广东（共计51家网点，其中16家位于广东）。

4、核心财务数据：2023年万和证券总资产／净资产规模分别为131.62／54.47亿元，整体业务及资本实力在行业内偏弱。而国信证券2023年总资产／归母净资产规模分别为4629.6／1104.6亿元，分别位于行业第11／8位，业绩水平／ROE较为领先。万和证券营业收入4.99亿元，其中自营业务收入2.85亿元为主要收入来源，归母净利润为0.59亿元，ROE（摊薄）为1.08％。

5、对于券商板块而言，国信证券整合万和证券或将拉开地方国资券商整合大幕（非上市股权注入上市公司平台），建议关注国泰君安、华泰证券、海通证券等。