中国居民损益表状况优于日韩历史，消费更具韧性，房地产ETF（159768）强势上行，滨江集团、新城控股、大悦城等领涨

8月8日，房地产板块走势良好。盘面上，滨江集团、新城控股、大悦城等领涨。房地产ETF（159768）实时成交额超过1979万元，市场热度较高。

中信证券表示，东亚居民普遍具有高配房地产资产、高杠杆率、高储蓄的特点，消费行为具有较强可比性。近期中国消费增速持续低于市场预期，核心原因在于“地产持续下行导致居民的资产负债表和损益表双双受损”。居民损益表状况主要取决于当期现金流，直接影响居民消费；资产负债表状况则主要用于帮助判断未来居民消费增长动能的来源。中国居民的损益表状况优于1991年的日本、1997年的韩国，短期来看消费更具韧性，消费增速下降的速度和幅度或均比日、韩更小，但资产负债表状况或略弱于日、韩。当前时点，房地产ETF（159768）仍有较高配置价值。