下半年“逐步加息”？日央行7月会议摘要透露信号，分析师警告！

在这轮全球金融市场大风暴中，日本央行7月的意外加息，成为了动荡始末的根源之一。

周四，日本央行发布了7月政策会议的意见摘要。摘要显示，日央行7月就进一步加息进行了辩论，部分委员认为有必要继续加息。

本周，日本股市坐上了惊险刺激的“过山车”，日元也在此前一波涨势中经历大幅波动。

在继周一大溃败后，日股此后两天连续“收复失地”，不过今天又再度陷入了低迷。

截至发稿，日经225指数下跌1.26%，报34666.83点；东证指数跌0.82%，报2468.75点。美元兑日元微跌0.02%报146.72。

7月会议摘要透露哪些信号？

日本央行7月会议摘要显示，日本经济活动和价格的发展与日本央行的前景一致。实际利率处于25年来的最低点，日本央行提高政策利率，调整货币宽松程度是合适的。

在9名政策委员会成员中，部分认为即使加息后，经通胀调整后的实际利率仍将非常低。

这意味着，日央行或将继续以宽松的货币政策支持经济。

一位委员指出，若企业继续提高价格和工资并增加资本支出，即使在7月加息后，日央行也必须酌情进一步调整货币宽松程度。

另有委员呼吁，继续及时、渐进地提高利率，因为日本的中性利率似乎至少在1%左右。

摘要提到，意见分歧在于时机，一些人希望获得更多数据，而另一些人则准备立即采取行动。

日本央行成员预计，小幅加息不会产生紧缩效应，成员敦促及时加息以避免快速加息的必要性。

摘要还指出，成员将至少1%左右的中性利率作为中期目标；减少日本国债购买的计划被视为促进市场运作，而不是紧缩。

此外，日本央行削减购买量，需要仔细监控日本国债市场。关于通胀/工资增长周期可持续性的辩论仍在继续。

套利交易平仓尚未结束

最近，日本央行的货币政策收紧引发了日本股市的巨震，并导致全球市场动荡。

在7月的议息会议上，日央行将短期政策利率目标从0-0.1%上调0.15%--0.25%，并逐渐削减每月购债规模至3万亿日元。

随后，日元开始火速升职，日股大崩盘。

再加上，市场对进一步加息和日元升值的担忧，日本央行眼下面临着巨大的舆论压力，其“鹰派”加息立场也面临挑战。

昨天，为了安抚经市场，日本央行副行长内田真一发出了强烈的鸽派信号，称市场不稳定时不会加息。

他指出，当局需要监控市场波动对价格和整体经济的潜在影响，日本利率轨迹可能会根据这种影响而变化。

今天，日本财务大臣铃木俊一称，货币政策的具体细节由日本央行决定，密切关注市场动态。他对日本央行内田的言论则不予置评。

不过，大和证券首席经济学家Toru Suehiro表示，鉴于民意调查显示对上周利率决定的评估普遍正面，加息周期本身可能还没有结束。

而对于7月日本央行的加息时机，野村证券分析师Christopher Willcox表示，日央行加息决定时机恰当。

“如果他们不开始行动，套利交易规模只会变得更大，日本央行做得非常聪明。”

他还指出，在日本央行加息导致许多交易员平仓后，所谓的套利交易平仓仍有进一步空间。

同样，摩根大通策略师Arindam Sandilya也发出警告，由于日元仍然是最被低估的货币之一，近期套利交易平仓还有更大的上升空间。

他指出，日元套利交易仅完成了50-60%左右，短期波动尚未真正结束，只是目前速度比以前缓慢一点。