这个关键信号，预示拐点降临

今天市场出现普涨行情，且成交量有所放大。尤其是家电、汽车板块大涨，带动市场情绪回暖。

家电、汽车板块上涨，与昨日发布的一则政策有关。

7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，安排3000亿元左右超长期特别国债资金支持大规模设备更新与消费品以旧换新。相比前期政策，这一次资金来源清晰，且央地共担比例高达9:1，有助于提振地方积极性；补贴力度更大，且首次出台商用车以旧换新政策，有望明显拉动汽车和家电销量。映射到A股市场，汽车（2.73%）和家电（5.75%）板块表现强势。

以家电以旧换新为例，《若干措施》给出了15%-20%的补贴标准，可以说非常给力了：

“对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。”

此外，对于超长期特别国债用途，今年政府工作报告明确指出“专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设”，本次将超长期特别国债用于刺激消费，也超出市场预期，或预示着财政支出思路的变化。

众所周知，面对经济下行，财政政策仍不够给力，部分原因是地方政府缺钱，更重要的原因则是缺乏好项目。

数十年内，基建投资一直承担着逆周期调节功能，每当经济周期下行时，总是用基建对冲。结果就是基建存量越来越大，好项目越来越少，甚至前些年不少基建项目收益连利息成本都难以覆盖，造成财政资源浪费。随着预算制度收紧，没有合格的项目，有钱也投不出去。

此次政策转向，或标志着财政支出方向开始从供给端向需求端转移。需求端的空间几乎是无限的，拥有印钞能力的中央政府，财政空间也可以不设上限，无限对无限，政策稳增长就不再是难事。

所以，财政转向这个信号，值得重视。期待看到更多财政促消费的措施落地。

就市场前景看，本周央行超预期降息，财政支出思路也有了新变化。预计即将召开的7月政治局会议对于稳增长，会有更多的部署，继续提振市场信心。

种种迹象表明，新一轮刺激政策在路上了。对于已经处于底部的A股来说，新一轮上涨行情值得期待。

就今天行情看，截至收盘，万得全A涨幅1.01%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为0.21%、0.29%、1.52%、1.5%和1.9%。

行业层面，家用电器（5.75%）、国防军工（3.64%）、汽车、有色金属、机械设备涨幅靠前，均超过2个百分点；银行（-1.48%）、公用事业（-0.59%）、食品饮料逆势下跌。

今日两市成交金额6061亿元，较昨日放量175亿元。