液化空气路跃兵：跨国公司战略转型与私募股权投资创新

碳中和会改变未来。

工业革命以来，技术创新驱动着全球产业格局演变，深刻影响着时代变局和大国兴衰。在第四次工业革命浪潮下，人工智能和大数据的蓬勃发展催生了新技术和新业态的产业洪流，以战略新兴产业及未来产业为代表的新质生产力站到了前台，推动新兴科技的产业化。而这背后，是一群技术兴国的信奉者，产业兴邦的执旗者、商业社会的洞察者、模式创新的发现者。

7月11日，2024融中夏季峰会之融中2024新质生产力创新企业峰会于北京四季酒店盛大举办。峰会由融中传媒、融中母基金研究院主办、融中财经、融中咨询协办，以“技术的进化”为主题，新经济链主和龙头企业以及上市公司、资本大咖、知名投资机构齐聚一堂，共同展望2024年产业发展、技术创新以及战略性新兴产业发展的前景。

大会上，液化空气（中国）投资有限公司董事会主席、气候资本集团董事长、跨国公司碳中和50人论坛主席路跃兵以“跨国公司战略转型与私募股权投资创新”为主题发表了主旨演讲。

以下为主要演讲内容，由融中财经整理。

跨国公司的战略转型

大家好，很高兴参加融中的会议。我个人很喜欢这个主题，因为我是产业出身的，大约在20年前进入到私募股权行业，我对产业和金融融合发展、相互促进、良性循环是非常赞成的。

2006年，我在伦敦成立了气候变化资本，是全球最大的专注于绿色、低碳、气候变化投资的投行和投资机构。我们到现在仍然保持着一项世界记录，这就是2006年和浙江巨化签的碳交易合同，金额高达27亿人民币，这么多年不管是在中国建银投资还是尚高资本，投资绿色、低碳一直是我的情怀。

今天，我将针对产业和金融二者如何结合发表演讲。

首先讲一下跨国公司，我现在担任液化空气（中国）投资有限公司的董事长，同时还是跨国公司碳中和50人论坛主席。这个组织是由100多家世界五百强企业成员构成，应对气候变化、绿色低碳发展、可持续领域做了很多有意义的事情。每个公司在各自的领域中都是全球最优秀的。1997年，我开始引入卡特彼勒的再制造， 就是重要的跨国公司绿色低碳的策略，跨国公司在这个领域里是全球生产力的代表，同时也是围绕应对气候变化，致力于可持续发展的先锋。

跨国公司主要是这几个方面，第一个低碳化；第二个数字化；第三个生态化；第四个新型全球化。2018年之前，我通常不加新型两个字，2018年我加了“新型”全球化。气候变化是全人类的事，是需要全球进行合作的，在目前这个情况下又是战争，又是瘟疫，又是地缘政治，又是贸易战，使得国际合作变得困难。跨国公司作为天然的促进全球化的机构，对全球合作来应对气候变化有着尤其突出的作用。

跨国公司低碳化战略，公司战略紧紧围绕碳中和，业务也紧紧围绕碳中和，自身减排、材料使用、能源使用。我昨天跟国电投领导开会，准备在全球合作，向国电投采购绿电。怎么把电变成绿电是非常重要的事情。

至于生产过程中的数字化，液化空气其实早在十多年前就开始数字化转型，不单是自身减，上游要求供应商也要减，同时下游也帮助我们的客户减，进一步开发出新的产品、工艺流程帮助钢铁产业、石化企业、电子企业等等进行减排。

跨国公司低碳化战略是出于更深层次的战略需求，2009年我在英国全国养老金协会做一演讲，演讲的题目是“让可持续投资可持续”。大家知道，做投资是要追求回报的，我在做绿色投资的同时，也追求更好的投资回报，这就是我演讲的核心。同样，对公司做生意也是一样的，公司就是要给客户提供好的产品、服务、解决方案的，在做好生意的同时，构筑未来绿色竞争力，从而赢得商业上的成功，这两个不矛盾。

碳关税、碳交易等等，对未来国际贸易、国际投资都会产生重大的影响。我给大家举个例子，2020年特斯拉的财报，主营业务亏损9亿美元，但它当年碳收益实现16亿美元收入，最后实现了7亿美元的利润出来。以这7亿美元让特斯拉当年市值超过万亿美元，那个时间节点上他的市值是丰田、本田、现代、宝马、上海东丰、一汽等等所有加起来的总和，这就是未来经济、未来产业要求我们是绿色经济、绿色产业，投资者是投有未来的产业。

一个公司，增加碳就是增加成本，减少碳就是增加收益，不管你是投资企业还是经营性生产性企业，碳就会改变你的未来。

跨国公司碳中和50人论坛上次召开时，就AI如何增加公司的竞争力，IBM展示了在各个领域数字化的赋能，这个就不向下延伸了。至于新型全球化，过去如果在全球化时代，2018年之前，假如说我们只用考虑效率、成本，那现在效率和成本就已经降到第二位了。

私募股权投资的创新

首先是基金创新产品。做私募股权基金的人一定要创新产品，过去习惯于做GP来管理直投基金，后来就有FOF基金，S基金， 跨国公司的CVC。

第二，创新投资赛道。当前最重要的就是三大赛道：绿色低碳，数字智能以及医疗健康，

第三创新投资模式，做好投资的跨国协同和资产协同。首先是跨国协同：我在德国投一家创新性企业，但是德国市场很有限，供应商很贵，反应速度也很慢，我在德国投完以后将它带到中国，在中国可以开发更大的市场；第二个用中国供应商可大大降低成本，从而做大利润。另外，公司价值的市场溢价明显肯定会提升，在德国估值是6-8倍，到中国可能是20倍-30倍，所以要进行跨国协同。第二个跨资产协同：2006年我投了德国一个企业，做低浓度瓦斯发电技术，天然气发电、高浓度瓦斯发电不是问题，能用4%以下含量的气体发电，那才是有本事，当时德国没有几家煤矿，我们投完以后把它带到中国，中国是大量的煤矿，精煤、平顶山，上了一批发电技术，发完电我还卖别的，甲烷气体减排效果非常厉害，一吨甲烷气体减排相当于二氧化碳的减排，我投德国一家技术公司，并把它的技术带回中国，实现技术资产，基础设施资产和碳资产三类资产相互协同。

第四是借用跨国公司的商业生态系统，进行系统投资和投后增值服务。时间有限就不展开了。

总的来讲，在私募股权的寒冬季节，尤其需要创新，这些创新能大大增强私募股权公司在募投管退各个领域的竞争力。今天我就讲到这儿，谢谢大家聆听。