蔚蓝锂芯速递：24H1业绩接近预告上限，电池量利齐增下半年可期

【CT电新】蔚蓝锂芯速递：24H1业绩接近预告上限，电池量利齐增下半年可期

公司发布24年半年度报告，实现营业总收入30.65亿元，同比＋36.19％；归母净利润1.67亿，同比＋301.74％，扣非净利1.24亿元，同比＋260.1％。其中Q2营收16.36亿元，同环比＋28.11％／＋14.44％，归母净利0.97亿元，同环比＋78.34％／＋36.78％，＃业绩在预告范围的上限；#

业绩拆分：1）预计＃电池业务24H1实现11亿元，贡献利润6000万＋，出货量约1.6亿颗，Q2约9950万颗；半年度电池均价6.2元／颗，单颗净利24H1约0.4元；2）预计＃LED业务上半年归母3000万；3）预计＃金属物流半年度实现利润7000万＋；＃

下半年电池业务＃有望量利齐升；1）随着下半年海外客户销售进入旺季，根据当前排产跟踪，预计公司在8-9月份＃排产会达满，全年出货有望达到4.5亿＋颗，随着下半年订单进一步优化以及＃稼动率提升，预计单颗净利会提升0.2-0.3元，且随着＃海外客户比例提高，销售价格会有所恢复提升；2）据了解海外头部圆柱公司今年7月已实现部分客户第一批涨价，预计平均涨幅在5％左右，约3毛左右，＃公司有望跟随头部公司涨价，进一步带动单颗净利提升，预计Q4公司单颗净利有望达到0.8-1元／颗；量利齐升；

预计公司今年实现归母净利4.5-5亿，对应PE20倍，倘若量利齐升，＃估值明年有望降到10倍左右，我们预计公司明年出货6亿＋颗，电池业务贡献5亿＋利润，LED＋金属物流贡献3亿＋，25年归母净利有望达到8-9亿，对应PE10倍。目前下游电动工具客户已去库结束，短期订单增长因为供应链资源错配导致供应紧张，全行业去库接近尾声，公司业绩出现反转，建议重点关注