全球交易低迷之下 日本仍是并购的热门目的地

由于日本的货币政策与美国、欧洲等地区的货币政策大不相同，且近期日元的迅速贬值在相当程度上拉低了交易成本，日本资产吸引了一众海外投资者的目光。

最近，日本央行宣布将改变其超低利率政策。消息一出，传该举动或扭转当前经济形势，但除此之外，仍有其他因素推动着该国，并购市场的强劲发展。

Pitchbook的数据显示，2023年，全球并购活动在交易量和价值两方面均有所下降，但以日本企业为目标的交易数量保持稳定——2023年共186笔，价值121亿美元；2022年则为188笔，共价值211亿美元。

贝恩公司在年初发布的报告《日本并购：复苏迹象明显—时机已到》中强调：2023年，私募股权交易创下了历史新高。

随着日本疫后经济终于开始复苏，虽然恢复速度与其他国家相比仍然稍慢，但在低利率政策和商业投资增长的推动下，该国市场终于迎来了温和回升。但毫无疑问的是，在当前地缘政治不确定性加剧的环境下，投资者比以往任何时候都更加谨慎。

作为美国和欧洲的长期贸易伙伴，日本对于偏好规避风险的投资者来说吸引力十足。在美国，现任总统乔·拜登（Joe Biden）及其竞争对手唐纳德·特朗普（Donald Trump）都曾公开强调美日双边关系的重要性，并表示无论是谁当选下任总统，都将大力加强两国的投资流。

此外，日本因其温和的政治地位，故有着投资风险低、法律和监管体系完善、司法系统公正且基础设施可靠的特点，进而成为了一众跨国公司巩固其全球供应链的热门地区。

据了解，在打击腐败和贿赂方面，日本是亚太地区最值得信赖的国家之一，大多数日本公司都会为投资者提供可靠且经过审计的数据。Transparency的腐败感知指数表明，日本在榜单的180个国家中排名前10%。

与其他国家一样，几年前，日本根据《外汇及外国贸易法》修改了外国投资规定，扩大了需要在投资前申报的行业范围，并降低了此类申报的持股门槛，以控制对涉及敏感信息或技术领域的投资。而另一方面，赴日游客数量屡创新高，使人们在旅游的同时拉高了投资欲望。

在过去，日本一直是外国投资者投资被动资产（如房地产或小型可再生能源设施等）的目的地，但近年来，在全球竞争加剧、证券交易所和公司治理准则收紧的压力下，日本企业意识到优化投资组合和削减不盈利资产的必要性，故开始考虑出售部分非核心业务部门，并同时向数据驱动型商业模式转变。

举例来看，今年3月，松下决定将其汽车业务出售给美国私募股权公司Apollo Global Management；日立在过去的五年里出售了近200亿美元的业务；美国私募股权公司黑石集团也通过最近一系列的收购活动加强了业务；去年，收购基金Japan Industrial Partners还对东芝完成了私有化。

2024年，日本境内并购交易条件已经成熟，在有着充分准备和明确战略的情况下，日本的并购交易对外国投资者的吸引力将不断增强。