美联储“鸽味渐浓” 黄金续刷历史新高 后市仍看涨

7月17日亚市，黄金延续涨势，刷新昨日高点，现报2469.85美元/盎司。昨日，受到美联储鸽派预期影响，黄金暴涨逾40美元，创下历史新高，收报2468.57美元/盎司。美债收益率跌至4个月低位，美元指数继续下探。

昨日，美联储理事库格勒在全美商业经济学协会研讨会发表讲话时表示，美国通胀正在“谨慎、乐观”地回到2%目标。商品、服务和住房通胀都取得了进展，美联储的信心已经获得增强，这是降息的先兆。就业市场尤其“出现了实质性的再平衡”，工资增长趋缓，对工人的需求与疫情前的水平趋于一致。

库格勒还表示：“这种持续的再平衡表明，通胀率将继续向我们2%的目标回落。如果经济状况继续以这种有利的方式发展，如过去三个月的通胀数据所显示的那样，通胀更快地下降，就业趋软但仍保持韧性，如过去几份就业报告所显示的那样，我预计今年晚些时候开始放松货币政策将是合适的。”

和鲍威尔一样，库格勒拒绝对降息的具体时间发表看法。市场认为，美联储的降息将分为两步。在本月底的议息会议上，美联储可能会在议息公告中为降息定调，然后在9月17-18日的会议上正式降息。

在利率期货市场上，相关合约定价美联储将在9月降息的可能性已经超过了90%。本周，鲍威尔曾表示，美联储“无需等到通胀降到2%时”才开始降息。他认为，最近的数据增强了人们的信心，即通胀率将从目前高出约半个百分点的水平降至2%的目标。

数据方面，被称为“恐怖数据”的美国6月零售月额公布，和5月持平，同为0%，但高于预期的-0.3%。同比增长2.3%的数据虽然亮眼，但与2023年1月7.7%的增幅相比，并不能得出消费过热的结论。另外，从主要零售商和制造商的财报中，市场可以看出，在经历了一段时期的高通胀后，家庭正在消费降级。

本次数据主要受到新车和汽车零部件销量的拖累，该分享的销售量上月大跌2%，压低了整体的零售水平。由于犯罪分子在全美范围内对汽车经销商发动网络攻击，企图勒索钱财，导致许多销售无法在上个月完成。另外，由于油价下跌，汽油收入也下降了3%。

不过，在利率高压下，美国6月的餐饮业却表现良好，单月销售额环比增长了0.3%，修正后的数据显示餐饮业销售额已连续三个月增长。分析称，当经济健康发展、美国人感到工作有保障时，餐馆的销售额往往会上升。互联网商店的销售额也连续第二个月大幅增长。

分析称，尽管美国零售韧性十足，但美联储在9月的降息预期并未得到改变。

受库格勒讲话以及经济数据影响，10年期美国国债收益率昨日下探至四个月最低。受就业数据驱软且通胀放缓影响，本月美债收益率急挫。10年期公债收益率周三盘尾下跌 6 个基点，触及4.167%的3月13日以来最低。

美股三大指数集体收涨，道指涨超700点，涨幅1.85%，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.2%，其中，道指、标普500指数均创收盘历史新高。苹果续创收盘历史新高，总市值达3.6万亿美元。高盛涨超2%，伯克希尔涨超1%，均续创历史新高。黄金股普涨，哈莫尼黄金涨逾16%，金田涨超6%。

欧洲主要股指集体收跌，德国DAX30指数跌0.42%，英国富时100指数跌0.23%，法国CAC40指数跌0.69%，欧洲斯托克50指数跌0.67%。

展望黄金后市，abrdn的投资策略总监罗伯特·明特（Robert Minter）表示，黄金价格设法稳定在2400美元/盎司，并且现在突破了两个月整理区间的顶部，8月份的黄金期货价格创下了2470.20美元/盎司的新历史最高点。

尽管风险在上升，明特表示，联邦储备委员会仍有可能避免经济衰退，这也是为什么黄金具有如此大潜力的原因：“存在许多风险，美联储有些晚了，但并非致命的迟到，”他说，“这就是为什么有充分理由预期9月份会降息。因为美联储落后了，他们最终会加快步伐，试图赶上。”

在这种环境下，明特说，只是时间问题，投资者需求将大幅推动黄金价格上涨。