6天5板！大股东高调宣布“不减持”，税友股份后面还有几个板？

6月25日、26日、27日，以及7月1日、2日均实现10CM涨停的税友股份却争议不断，利好与利空消息如雨点般交错拍在税友股份的头上。

提起税友股份，很多人可能并不了解，但提起“个人所得税app”，怕是无人不知无人不晓。作为财税行业的“大哥”，税友股份自上市以来便陷入业绩“增收不增利”怪圈，今年一季度净利润有所好转也只是同比微增2.40%，叠加近期公司限售股解禁消息，让税友股份再一次被讨论。

预测本应震荡下跌的股票近几日却反复迎来涨停，业内人士认为，除了新一轮财税体制改革原因之外，税友股份也并不惧怕股票解禁等偏利空消息，对外释放了积极的讯号与信息。

财税数字化概念涨势不断

2022年1月，《“十四五”数字经济发展规划》曾提出，到2025年，数字经济迈向全面扩展期，大量政策鼓励大力培育数字经济新业态。

2023年初，“金税四期”在全国10个省市试点上线，同年12月，中央经济工作会议明确，谋划新一轮财税体制改革，落实金融体制改革，并重点支持科技创新，金税四期预计于2024年全面推行。值得一提的是，目前税四期在广东、山东、河南、山西、内蒙古重庆等6个省市试点上线。

今年6月25日，审计署网站发布《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。报告强调，要谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制。

华西证券指出，此轮财税体制改革将把数智化作为技术支撑手段，以电子会计凭证为基，以点带面推进全方位建设，看好财税IT产业链发展。

由此，不断出台的财税政策，叠加已经走在路上的金税四期，令财税数字化概念涨势不断，除了税友股份，长亮科技、航天信息、久其软件、用友网络等个股也纷纷跟涨。

税友股份相关负责人介绍称，公司一直聚焦于财税数字化板块，顺应着金税四期发票电子化改革趋势的同时，围绕税收优惠、合规咨询、财经管理等方面推出的产品，逐渐成为中小企业的刚需。

产品的不断优化，使税友股份B端（中小企业客群/财税代理客群/创新业务客群）盈利能力提升。根据2023年财报数据显示，公司B端实现营收10.8亿元，同比增长13.8%。其中，中小企业客群经常性收入为5.3亿元，同比增长8.0%，年末高价值用户6.1万户，同比增长77.3%；财税代理客群经常性收入为5.2亿元，同比增长24.0%；公司PTS平台服务企事业单位近4万家，平台金额续费率持续增长。

研究费用增加，G端业务亏损

B端用户带来的有限的利润增长，并不能改变税友股份自上市以来“增收不增利”的状态，甚至2023年成为其利润下降幅度最大的一年。

从财报数据对比来看，2021年，税友股份实现营收16.05亿元，同比增长4.14%，归母净利润2.31亿元，同比下降23.64%；2022年，税友股份实现营收16.98亿元，同比增长5.80%，归母净利润1.44亿元，同比下降37.64%；2023年，税友股份实现营收18.29亿元，同比增长7.71%，归母净利润8338.55万元，同比下降42.05%。

利润如坐滑梯一般连年下降，研究机构认为，税友股份研发费用增加与G端业务亏损是主要原因。

公开资料显示，税友股份专注于财税数字化领域，深度参与AI和大语言模型等技术的研发投入。公司结合AIGC进一步强化双中台ApssS和DpaaS的产品技术，构建了税务大数据管理体系。

数据表明，2023年，税友股份研发费用达到4.85亿元，同比增长12.42%，占营收比达到29.62%。虽然研发投入的增加有助于提升公司的技术实力和产品竞争力，但短期内也会对公司利润造成打压。

此外，公司to G的数字政务业务也遭受重创。财报显示，2023年，to G的数字政务业务营收为7.28亿元，同比下滑0.07%，毛利率减少11.3个百分点至28.86%。

税友股份起家于G端业务，2018-2020年间，G端业务成为公司主要力量，随着国地税合并、“营改增”推动，以及自然人税务管理系统实施，再加上社保纳入税务的新政出台，G端收入爆发式增长。

同样是由于G端业务主要取决于政府的预算支出，因此存在较大不确定性。一旦税友新项目的签约速度减缓，进而就会影响收入预期。申万研究研报指出，税友股份在to G数字政务业务方面遭受亏损，全年共计达1.62亿元，且主要确认于2023年第四季度。

更为关键的是，由于政务领域的特殊性，公司在项目回款环节的议价能力较为受限，从而增加了应收账款的风险。数据显示，截至2024年Q1，公司应收账款较上年末增加31.17%，占公司总资产比重上升。

卖出意愿强，公司紧急发布“不减持”承诺

业绩承压问题尚未得到解决，近日，税友股份又迎来限售股解禁风波。

公开信息显示，7月1日，税友股份3.15亿限售股将获解禁上市流通，该部分限售股为公司首次公开发行部分限售股，共涉及2名股东——宁波思驰创业投资合伙企业、张镇潮。总股本为4.07亿股，3.15亿限售股相当于总股本的77%。

较高的占股比例意味着大量股票流入市场，影响供需关系，从而导致股价震荡。但如果解禁股票基本面较好，限售解禁之后即使有人抛售，也可能同时存在大资金接货的投资者。

近期，主力资金有大幅介入迹象，短期呈现上升趋势。7月2日，税友股份资金流向方面，主力净额约为3224.772万元，超大单净买入约为3299.95万元。

龙虎榜数据显示，前五买入席位合计买入46627.23万元，前五卖出席位合计卖出5037.95万元。

具体来看，机构买入1447.1万元，卖出2873.2万元。此外，国泰君安证券咸宁大道证券营业部、华泰证券上海黄河路证券营业部分别买入1198.52万元、1051.35万元；国金证券杭州利一路证券营业部、东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部分别卖出986.21万元、607.98万元。

由于卖出意愿较强，容易引发抛售，进而影响股价。6月25日，税友股份董事长、总经理张镇潮出具《关于特定期间内不减持公司股份的承诺函》。

承诺函说明，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，为促进公司持续发展，切实维护投资者利益，公司董事长、总经理张镇潮先生承诺自2024年7月1日起12个月以内，不以二级市场集中竞价或大宗交易的方式减持所持有的公司股份。

承诺期间内该部分股份因送股、公积金转增股本、配股等原因而增加的股份同样遵守该不减持承诺。

此举意在于增强投资者信心、促进公司稳定发展、彰显管理层信心与责任以及应对股票解禁压力。这一承诺不仅有助于维护公司的市场形象和品牌价值，也为公司的未来发展提供了有力保障。

但未来到底会如何？这一轮股价暴涨是单纯炒作还是价值发现？览富财经网将持续关注。