中证A50指数首次调仓换股，哪些机会值得关注？

不管是中国A50还是中证A50，抑或是沪深300这种大盘蓝筹优质股的指数都是我今年比较看好的，自己也入局了不少。拿中证A50指数来看，自年初重磅发布以来,到首批十只ETF,再到联接基金发行,“中证A50”这个新版漂亮50指数可谓是频频“吸睛”。

截至6月25日,首批十只中证A50ETF合计规模280.83亿元,相较募集时的165亿元，规模增长了70.2%。

图1：首批十只中证A50ETF合计规模超280亿元

来源：Wind，截至：2024.6.25

6月17日,正逢中证A50指数发布以来的首次调仓日。本次调仓涉及哪些成份股？个股权重如何调整?行业分布又有哪些变化？

一出一进微小变化间，尽显A50指数整体稳定。原成份股锦江酒店(5月31日权重0.19%)被调出,调入了自由流通市值更高的股票三环集团，这只票所在的中证三级行业为电子元件,一定程度上表明了市场对相关板块增长潜力的认可。

从权重股上看，本次调整后的前十大重仓股权重之和从50.69%提升至52.25%,头部聚集效应进一步凸显，茅台、宁德和平安三者依然维持前三大成份股,显示出经济结构转型背景下,消费升级、科技创新和金融服务对经济增长的关键作用。

贵州茅台的权重由9.03%提升至9.48%,第一大权重股的位置进一步巩固；长江电力权重由3.8%显著提升至5.16%,权重增加了1.36%,由原来的第七大成份股上升至第五大，这也体现出传统行业稳健经营、持续分红为投资者带来的回报价值得到认可。

图2：中证A50指数前十大权重股(按最新权重排序)

来源:Wind、中证指数公司，截至：2024.6.25

从行业上看，工业、金融和主要消费依然是中证A50指数行业占比的前三名，传统、新兴行业的分布变化整体依然相对均衡，体现出指数对中国经济发展阶段具有一定的代表性。

中证A50指数的调仓较好体现了指数的优胜劣汰机制以及持续自我优化的生命力。凭借着政策利好、龙头优势、业绩支撑、估值修复等比较优势，调仓后的中证A50指数依然是中国优质公司的聚集地。

就那估值修复方面来说，过去两年中证A50、沪深300等大盘指数的盈利增速持续下行，遭遇了杀估值；但是从2023年年报和2024年一季报的趋势来看，这些指数的盈利增速已经开始企稳。叠加政府的专项债和超长期特别国债进一步发力，则二三季度盈利增速有望进一步反弹，将会带来第二波估值的修复，高ROE高FCF龙头风格的盈利开始企稳。

图3：过去两年中证A50、沪深300等指数的盈利增速持续下行，过去两个季度开始企稳

来源：Wind、招商证券，截至：2024.6.25

大盘指数3000点之下，该贪婪就贪婪一点吧，要敢于逆向布局，优先选择高质量为代表的大盘蓝筹股。

天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。

2024年，“龙”光焕发!