继续做多铜、油、金！瑞银：大宗商品仍有10%上涨空间

周一，据报道，一名埃及警卫在加沙边境与以色列军队发生冲突时死亡。以色列国防军表示，正在与埃及进行谈判，但没有透露更多细节。与此同时，哈马斯对特拉维夫的火箭弹袭击凸显了以色列面临的持续威胁。

瑞银美洲首席投资官Solita Marcelli带领的分析师团队在周二的一份报告中说：“我们一直认为，原油和黄金等大宗商品仍是潜在的地缘政治对冲工具。更具体地说，我们看好黄金和原油的收益策略，并建议为铜的进一步上涨建好仓位。”

大宗商品表现上，瑞银 CMCI 综合指数今年迄今已上涨近11% ，Marcelli和她的团队预计大宗商品涨势将持续，未来6到12个月内大宗商品指数仍将有10%的上涨空间。

石油需求依然强劲

OPEC+减产协议可能延长

关于石油，瑞银表示，市场一直对近期石油库存的增加感到担忧，部分北半球的冬季变暖，以及一些欧佩克成员国3月份原油出口的增加，都是造成库存增加的原因之一。

不过，欧佩克五月份前19天的原油出口处于2023年8月以来的最低水平，遵守欧佩克 + 减产协议仍然很重要。

俄罗斯最近宣布，在4月份产量略有过剩之后，它将进一步削减产量，作为补偿。

Marcelli及其团队预计，在6月2日即将召开的会议上，OPEC+将把目前的减产至少再延长三个月。预计今年石油日产量将增长150万桶，高于120万桶的长期年增长率。

各国央行需求支撑金价

关于黄金，瑞银分析师表示，继全球各国央行第一季度创下有史以来最强劲的购买量之后，我们将今年这类买家的需求预测从800-850吨上调至950-1000吨。

此外，瑞士贸易数据显示中国继续保持强劲购买势头，在中东等缘政治不确定的情况下，黄金的避险需求将保持“健康”。

美联储今年晚些时候开始宽松周期，也会推动更多资金流入黄金ETF。

Marcelli和她的团队最近将年底黄金价格预测上调至2600美元/盎司，并建议投资者在2300美元/盎司或以下逢低买入。

供应短缺将使铜市持续紧张

关于铜，瑞银分析师称，尽管铜价在本月早些时候的 COMEX 合约空头挤压后已经盘整，但实物市场紧张局面将推动价格进一步上涨。

Marcelli及其团队表示：“在解决铜供应挑战方面几乎没有取得任何进展，而中国再次强调稳定住房的政策应能会支持投资者的兴趣”。

瑞银对铜的最新供需预估显示，今明两年铜的供需缺口预计都将达到约39万吨。“我们建议投资者继续做多铜，并逢低买入。”瑞银分析师表示。