作者 | 陈不白
编辑 | 苏淮
9月5日晚间,国泰君安和海通证券双双发布停牌公告称,拟筹划重大资产重组。
据相关公告,国泰君安吸收合并海通证券,将以换股方式完成。具体为,国泰君安通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。
数据显示,2024年上半年,海通证券实现营业收入88.65亿元,同比下滑47.76%;归母净利润9.53亿元,同比下滑75.11%。其中归母净利润在上市券商中排在第17位,排名大幅下滑。从市值方面看,截至9月5日收盘,海通证券总市值1146亿元,仍位列千亿券商行列。
截图来源于百度股市通
01
上海国资旗下券商5家变4家
据天眼查,此前上海国资旗下一共有5家券商,分别为国泰君安证券、海通证券、东方证券、上海证券和华鑫证券。
公开信息显示,截至2024年7月末,A股共有5359家上市公司,总市值合计为80.76万亿元,其中,上海国资委旗下共有87家上市公司,总市值1.92万亿元,涵盖银行、证券、保险等一众头部金融机构,在31个省份中排名第一。在券商并购重组方面,上海国资委早有端倪。
早在10年之前,上海国资旗下的国泰君安证券曾传出与上海证券合并的消息。而在今年“新国九条”等并购重组利好政策激发之下,业内对上海国资委旗下的券商版图整合更是抱有诸多期望。一些分析人士还对上海国资委旗下的券商整合,给出了不少可行性方案,真是替国资操碎了心。
截图来源于雪球
可以看到,不同于上述6种方案,上海国资还是给业内带来了一个惊喜。这次上海国资不是小打小闹,而真的是强强联合,拿出的是旗下规模、业绩排名最靠前的两大券商进行整合。
据2023年数据测算,国泰君安与海通证券合并后,新机构的总资产、归母净利润分别为1.68万亿元、3300亿元。这意味着二者合并之后的新公司,总资产已经超过“券商一哥”中信证券,成为内资资产规模最大的券商。
02
5张公募牌照将变3张?
据国泰君安相关公告,本次重组涉及A股和H股,涉及事项项多,涉及流程较为复杂。在公募基金“一参一控”政策指引下,目前任何一家金融机构只能参股1家公募机构,控股1家公募机构。随着国泰君安证券与海通证券的合并,两家机构的券商牌照何去何从,引发行业关注。
在未宣布并购之前,国泰君安旗下一共有3张公募基金牌照。2020年国泰君安将国安联基金51%股权。以10.45亿元转让给天平洋资产,为自己申请公募牌照扫清障碍。在2020年半年报中,国泰君安宣布启动公募牌照申报工作。经过大半年的努力,2021年1月5日,国泰君安资管获批成为第14家拥有公募牌照的券商资管。此后,国泰君安资管又在2022年10月11日,获批持有华安基金51%股权。
时间推至2023年,国泰君安又想着接回之前丢掉的国联安基金49%股权。当年10月11日,证监会和市场监督管理总局官网公示,国泰君安收购国联安股权案,至此国泰君安手握3张公募牌照,完成了自己的“一参一控一牌”的设想。
除了国泰君安手中的3张公募牌照,海通证券手中也握有2张公募牌照(一参一控),分别是合资基金公司海富通基金和“老十家”公募之一的富国基金公司。从行业排名来看,海通证券旗下的2张公募牌照,分量并不比国泰君安手中的筹码轻多少。
从海通证券的动作来看,其也是相当重视自己手握的海富通基金。在官宣合并之前,海通证券在人事调动方面,已经对海富通基金有所偏重。9月5日双方官宣并购,前一天海通证券临时公布重大任命,海通资管董事长路颖就任海富通基金董事长。
不知道在合并之后,海通证券没了,路颖领导下的海富通基金将归何处?
03
减员难题待解
除了资本运作层面的问题、公募牌照问题,两家头部券商合并,还将面临一个大问题,就是减员问题。
“如果真合并,那人员绝对是超标的,优化的数量远大于其他行业,例如后台之类的。”一位业内人士分析指出。
“如果是并购的话,中高层全部可能都得干掉,至少不会保留太多吧。像那些高层高管顶多给你保留一两个就已经算是可以了,中层基本上不会保留。”在头部券商工作的薇薇安(化名)告诉源媒汇。
实际上,从人事变动上看,海通证券接受被国泰君安并购还是有些突然。
海通证券的上一轮高层人事变动,还要回溯到一年之前。2023年6月末,海通证券大幅调整了高管架构,董事长周杰、总经理李军保持不变,之后的副总经理由3个扩充为5个,总经理助理由4人减为2人。其中,副总经理包括毛宇星(兼首席信息官)、李海超、姜诚君、潘光韬、张信君(兼财务总监)。
在一年之后的2024年半年报中,除了“犯事”的姜诚君,相关高管职位几乎没有变动。
截图来源于公司2024年半年报
据财报,截至2024年6月末,国泰君安集团共有员工 1.48万人,其中,国泰君安公司员工 1.17万人。和国泰君安相比,海通证券的人数也并不少。截至6月末,海通证券集团员工人数 1.33万人,其中海通证券公司员工人数 0.82万人。
算下来,截至6月末,国泰君安和海通证券集团总人数接近3万。
在券商并购潮汹涌的当下,资本运作良莠芜杂,国泰君安的这次并购能否给行业打个样,值得关注。
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