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$VANECK ETF TR HIP SUSTAINABLE MUNI ETF USD(USSMI)$ 
  • $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(SH688981)$ 股价的骤然下跌，如同夜空中划过的流星，短暂却引人深思。作为国内半导体行业的领军企业，中芯国际的每一次波动都牵动着市场的神经。此次下跌可能受到全球芯片市场波动、行业竞争加剧等多重因素的影响。然而，半导体产业作为科技发展的基石，长期前景依然光明。投资者应保持冷静，关注企业的技术创新与市场拓展，以长远的眼光看待行业的周期性波动。 $中芯国际(HK00981)$  $中芯国际(USSMI)$  $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(HK00981)$  ... 展开
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  • 中芯国际24Q4业绩大超预期

    中芯国际24Q4季报点评
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  • 中芯国际：扛起中国芯片“国运”的龙头担当

    一、芯片 “卡脖子” 困境下的曙光

    在当今数字化时代，芯片堪称现代科技的 “心脏”，小到智能手机、平板电脑，大到超级计算机、航空航天设备，芯片的身影无处不在，是支撑现代电子信息产业发展的核心基石。我国作为全球最大的电子产品消费国，对芯片的需求极为庞大。 2023 年，芯片进口额仍高达 2.45 万亿元。如此高额的进口数据，凸显出我国芯片产业长期面临的 “缺芯” 困境，以及在高端芯片制造技术上与发达国家之间存在的显著差距。

    美国近年来频繁对我国芯片产业实施制裁，不断升级 “芯片战”，这无疑给我国芯片产业发展带来了巨大压力。摆脱对进口芯片的依赖，成为我国科技发展亟待突破的关键难题，关乎国家经济安全与科技竞争力的提升。

    正是在这样的困境之中，中芯国际脱颖而出，成为了我国芯片产业破局的关键力量，承载着实现芯片技术自主可控的厚望。

    二、中芯国际：唯一的希望之星

    在国内芯片产业的格局中，中芯国际脱颖而出，成为唯一一家未来可能具备芯片制造垄断地位的龙头公司，这背后有着多方面的必然因素。

    从政策支持层面来看，国家高度重视半导体产业的发展，将其视为实现科技自立自强的关键领域，出台了一系列扶持政策。

    技术研发是芯片制造企业的核心竞争力所在，中芯国际在这方面成绩斐然。公司持续加大研发投入，不断攻克技术难题，在先进制程技术上实现了持续突破，目前已具备中国大陆领先的 14nm FinFET 量产能力 ，并掌握了诸多领先的特色工艺。

    产能扩张是中芯国际迈向龙头地位的重要支撑。为满足市场对芯片日益增长的需求，中芯国际积极布局，持续扩大产能。在深圳、临港、京城、西青等地规划建设的四大 12 英寸产线项目正在稳步推进，预计到 2025 年，仅新增的 12 英寸晶圆产能就将达到 34 万片 / 月 。2024 年第三季度，中芯国际的月产能已达到 88.43 万片（以约当 8 英寸晶圆的片数计算） ，产能利用率也不断提升。

    市场份额是衡量企业行业地位的重要指标。凭借技术、产能和成本等多方面的综合优势，中芯国际在国内外市场均取得了显著的市场份额增长。在 2024 年第三季度，中芯国际以 6% 的市场份额位列全球晶圆代工市场第三 。

    三、核心技术：12nm 的成熟与突破

    在芯片制造技术的赛道上，中芯国际凭借其在 12nm 制程工艺上的显著成就，成为国内当之无愧的领军者。与 14nm 芯片相比，12nm 芯片在性能上实现了重大飞跃，功耗降低了 20%，错误率降低了 20%，总体性能提升了 10% ，这些性能提升使得 12nm 芯片在市场竞争中具备明显优势，能够更好地满足智能手机、物联网设备等对芯片性能和功耗要求日益严苛的应用场景。

    在实际应用中，中芯国际 12nm 芯片已成功打入多个重要领域。

    四、光刻机：先进设备的支撑

    光刻机作为芯片制造的核心设备，其先进程度直接决定了芯片制造的精度与制程水平，对于芯片制造企业的技术发展起着举足轻重的作用。中芯国际在光刻机设备方面有着重要布局，成功进口了先进的 ASML 光刻机，这成为其技术提升的关键支撑。
    中芯国际所拥有的 ASML 光刻机，具备卓越的性能与先进的技术特性。这些光刻机采用了先进的光刻技术，能够实现高精度的芯片图案转移，其极紫外光刻（EUV）技术更是将光刻分辨率提升到了一个新的高度，为 7nm 及以下先进制程芯片的制造提供了可能。即使是深紫外线（DUV）光刻机，在多重曝光等技术的加持下，也能满足中芯国际在 12nm、14nm 等制程芯片制造上的需求 ，使得中芯国际在芯片制造的精度和效率上都有了显著提升。

    光刻机设备的引入，为中芯国际的芯片制造技术带来了全方位的提升。在制程工艺上，推动中芯国际从传统制程向先进制程迈进，实现了 14nm FinFET 的量产，并在 12nm 制程上取得成熟应用，大幅缩小了与国际先进水平的差距。在芯片性能方面，先进光刻机能够制造出更小尺寸的晶体管和电路，从而提高芯片的集成度和运行速度，降低功耗，使得中芯国际生产的芯片在性能上更具竞争力，满足了市场对高性能芯片的需求。

    然而，中芯国际在获取先进光刻机的道路上并非一帆风顺，面临着诸多来自外部的技术封锁和限制。尽管面临重重困难，中芯国际依然通过积极与 ASML 等设备供应商保持合作，同时，加大自主研发力度，探索国产光刻机技术的突破。

    五、中芯国际的未来与 “国运”

    中芯国际前景与中国科技产业的兴衰紧密相连，对实现 “科技强国” 战略目标意义非凡。随着技术的持续创新和产能的不断扩大，中芯国际有望在全球芯片制造市场中占据更为重要的地位，进一步缩小与国际顶尖企业的差距，甚至实现超越。

    在全球芯片产业加速变革的浪潮中，人工智能、物联网、5G 通信等新兴技术的蓬勃发展，为芯片产业带来了前所未有的机遇。中芯国际凭借其技术、产能和市场优势，能够迅速响应市场需求，为新兴技术领域提供关键的芯片支持，成为推动这些新兴产业发展的重要力量。在人工智能领域，中芯国际的芯片可以为智能算法的运行提供强大的计算能力支持，加速人工智能技术在各个行业的应用和落地；在物联网领域，中芯国际的低功耗、高性能芯片，将助力实现万物互联的智能世界，推动智能家居、智能交通、工业互联网等应用场景的快速发展。

    从更宏观的角度来看，中芯国际的发展不仅关乎企业自身的兴衰，更关乎国家科技安全和经济发展的大局。其每一次技术突破和产能提升，都意味着我国在芯片领域对国外技术的依赖进一步降低，国家科技安全的保障能力进一步增强。

    中芯国际的崛起，还将带动整个国内芯片产业链的协同发展，促进上下游企业的技术创新和产业升级。通过与国内芯片设计、封装测试、半导体材料和设备等企业的紧密合作，中芯国际能够整合产业链资源，形成强大的产业集群效应，提升我国芯片产业的整体竞争力，使我国在全球芯片产业格局中占据更加有利的位置。

    中芯国际堪称中国的 “国运级” 公司，它承载着中国芯片产业崛起的希望，是实现我国科技自立自强的关键力量。 $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(HK00981)$  $中芯国际(USSMI)$  $芯片50ETF(SH516920)$  $芯片50ETF(SZ159560)$  $芯片产业ETF(SZ159310)$  $芯片ETF(SH512760)$  $芯片ETF(SZ159995)$  $芯片ETF基金(SZ159599)$  $芯片ETF龙头(SZ159801)$  $芯片ETF易方达(SH516350)$  $芯片龙头ETF(SH516640)$  $芯片设备ETF(SH560780)$  $电科芯片(SH600877)$  $国证芯片(SZ980017)$  $科创芯片(SH000685)$  $科创芯片50ETF(SH588750)$  $科创芯片ETF(SH588200)$      ... 展开
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  • 三年之后，美国对中国的半导体制裁，带来了哪些效果？

    - 长江和长鑫，在非常艰难的环境和条件下，存活了下来；
    - 中芯国际买不到EUV光刻机，制程长期受到限制，维持在5nm；
    - 但中芯国际依然能长期大量购入DUV光刻机，在5nm以上的制程，能够加大代工量；
    - 华为在Mate系列的SoC，依然被限制台积电代工 ，一直由中芯国际的5nm工艺生产制造，但良率低，成本昂贵，且工艺上不去，性能也无法提升；
    - 华为的Ascend 910c系列，在使用第三方公司偷偷找台积电代工被撤掉订单后，继续由中芯国际代工；
    - 出现了摩尔线程、壁仞、景嘉微等一批国产GPU的厂商，但是成长缓慢，壁仞最近正在寻求IPO；
    - 至今没有出现国产高性能CPU的设计厂商，龙芯性能算是最优秀的，但是指令集不兼容，海光、兆芯、飞腾市场更小；
    - 半导体工艺上游公司孵化了一大批，但是光刻机始终没有突破，只要无法突破光刻机，就无法让中芯国际拥有强于5nm制程的生产能力，光刻机永远是最重要、最难的木桶短板；
    - 长江和长鑫已经能够跑通商业模式，在中国市场站稳脚跟；然而受限于良率和成本，华为麒麟SoC依然只能在高端机上使用，性能长期受限，华为只能通过其他元器件（摄像头、卫星通信）等堆料来保证产品竞争力；
    - 华为之前生产了一大批Ascend 910c，在拜登对华进行nvidia GPU禁售后，在中国获得了一大批订单，并且以2倍于H100的价格出售个中国各大互联网巨头和大模型公司——否则后者只能从新加坡、马来西亚、迪拜等灰色市场进口H100，以越过拜登政府的制裁和限制。

    总而言之，拜登政府对中国半导体的制裁，尤其是对华芯片设计公司的代工范围限制、对中芯国际的光刻机部分限售，是有成效的，成功让中国在高端半导体制造和设计的道路上受阻。 $中芯国际(SH688981)$​ $中芯国际(HK00981)$​ $中芯国际(USSMI)$​     ... 展开
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  • 特朗普新政下的中美AI风云大战

    在研究特朗普任命风险投资家David Sacks为“白宫人工智能和加密沙皇”，并领导总统科学技术顾问委员会的事件时，我们注意到了其背后的政策意图与市场反应。David Sacks的任命被视为美国政府对人工智能和加密领域重视的象征，旨在推动这些技术的发展和应用，以保持美国在这些关键领域的竞争力。

    自大选以来，投资者对美国股票基金和加密货币的投资热情显著增加，这反映了市场对于特朗普政府可能推出的减税和改革措施的预期。这些措施被认为将有利于美国企业和加密市场，从而刺激了投资活动。

    然而，我们也观察到了其他经济体的政策动向。例如，日本央行对于加息持谨慎态度，这可能受到多种因素的影响，包括消费疲软、行长的决策风格以及对于美国政策走向的担忧。这种谨慎态度可能会对日元升值产生抑制作用，为其他货币提供了相对的竞争优势。

    在股市方面，我们看到了一些重要的投资动态。女股神佩洛西的最新投资组合显示了她对于科技股和医疗健康股的关注。她购入的Vistra Energy和Tempus AI两家公司分别代表了能源领域和医疗领域的科技创新，这反映了她对于未来发展趋势的判断。

    同时，我们也看到了中国在AI领域的积极布局。近期，中国推出了两款AI模型——DeepSeek-R1和Kimi K1.5，这两款模型的开源性质引发了国际市场的广泛关注。这不仅展示了中国在AI技术上的实力，也体现了中国对于开放合作的态度。相比之下，美国的一些AI公司如OpenAI则选择了保密策略，这在一定程度上影响了其国际形象。

    在这场全球AI竞赛中，各国都在积极布局，试图抢占技术的制高点。中国通过开源模型的方式，加速了AI技术的传播和应用，这对于全球AI生态的发展具有积极意义。然而，这也给国际上的AI公司带来了巨大的竞争压力，尤其是对于那些依赖专利和技术垄断来获取利润的公司来说，他们需要重新审视自己的发展策略。

    回到国内市场，我们可以关注那些与AI和加密技术相关的上市公司。随着政策的推动和市场需求的增长，这些公司有望在新的技术领域取得突破，并为投资者带来回报。然而，投资者也需要警惕市场的泡沫化风险，对于过高的估值和技术的实际落地效果保持审慎态度。

    综上所述，特朗普政府的AI和加密政策举措引发了全球范围内的关注和市场反应。在这一背景下，各国都在积极布局AI领域，试图在这一关键技术竞争中占据优势。对于投资者而言，关注政策动向、市场趋势以及公司的技术研发能力是关键。同时，保持理性和审慎的态度，避免盲目跟风或过度投机，将是实现长期投资目标的重要原则。 $英伟达(USNVDA)$  $苹果(USAAPL)$  $谷歌-A(USGOOGL)$  $微软(USMSFT)$  $亚马逊(USAMZN)$  $特斯拉(USTSLA)$  $寒武纪(SH688256)$  $海光信息(SH688041)$  $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(USSMI)$      ... 展开
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  • 芯片股持续走强，寒武纪涨超9%续创历史新高，晶丰明源涨超10%，灿芯股份、长电科技、芯原股份涨超5%，中芯国际、通富微电、乐鑫科技、敏芯股份等跟涨。

    半导体国产化势在必行，先进制程重要性提升。先进制程在提升芯片性能、降低功耗方面表现出色，尤其适用于AI 计算芯片、高速率通信芯片、手机/电脑CPU 等，海外高端芯片已达到3nm 制程，先进制程需求旺盛。目前先进制程是我国高端芯片卡脖子环节之一，7nm 及以下制程工艺依然与国际先进水平存在差距。AI 终端（眼镜/耳机）市场正处于快速增长的前夜，随着产品不断迭代更新，需求逐步攀升，相关产业链有望持续受益。随着AI 对芯片性能的需求不断提速，随着半导体周期复苏，存储芯片有望量价齐升。

    半导体制造产能和推动技术进步，持续的投资是必需的，预计2025 年半导体资本支出将增长14%，其中半导体设备将增长19.6%，中国对半导体设备的持续高需求是重要推动因素。2025年半导体行业仍处于两位数增长的景气阶段，产业链各环节均将受益。海外持续限制将令国产半导体自主可控进一步加速。同时，伴随国产化产线的稳定量产和良率提升，国内成熟制程半导体具备一定的成本优势，物美价廉的国产半导体份额将会持续提升。

    国内芯片市场需求庞大，从满足国内需求来看，扩产仍有其对应的市场，而受限于无法获取先进制程相关的生产设备，国内先进制程产能或持续占比较低，根据半导体行业协会（SIA）和BCG 报告显示，预计2032 年中国将生产28%的10nm以下芯片，但先进制程预计只有2%。从先进制程扩产需求来看，国内实现供应链国产化是解决海外问题的关键。
    $寒武纪(SH688256)$ 
    $寒武纪(SH688256)$  $晶丰明源(SH688368)$  $灿芯股份(SH688691)$  $长电科技(SH600584)$  $芯原股份(SH688521)$  $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(HK00981)$  $中芯国际(USSMI)$  $中芯国际(USSMI)$  $通富微电(SZ002156)$  $乐鑫科技(SH688018)$  $敏芯股份(SH688286)$      ... 展开
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  • AI股王寒武纪重演宁德时代节奏 带领AI+霸榜2025A股涨幅榜

    一、昨日 A 股市场U转，AI+领航

    昨日 A 股市场呈现出一片暖意洋洋的景象，三大指数携手上扬。个股方面，普涨态势显著，超 4300 只个股欢快上涨，寒武纪带领逾百股强势涨停或涨幅超 10%，为市场注入强劲动力。

    从板块表现来看，科技板块无疑是昨日市场的主角。电子行业一马当先，涨幅高达 4.28%，成为领涨先锋。半导体板块内，寒武纪涨幅高达10.55%，股价冲到718元，瑞芯微、德明利等多股涨停，展现出超强的爆发力。

    芯片股的强势反弹，背后是多重利好因素的支撑。一方面，全球科技盛会 —— 消费电子展（CES）正如火如荼地进行，前沿科技新品接连亮相，为芯片股注入了热切的催化剂；另一方面，政策层面的支持愈加明确，发改委表示将加快实施支持消费电子的特别国债政策，直接刺激消费电子市场需求，加速产业链上市公司业绩改善，为芯片股的上扬筑牢了根基。

    在这样的市场环境下，AI芯片股迎来了绝佳的表现时机，成为资金追捧的焦点，也为整个科技板块的崛起立下汗马功劳。

    二、寒武纪爆发：AI 芯片龙头的进击

    截至 1 月 7 日收盘，寒武纪股价飙升 10.55%，达到 718 元 / 股，再创历史新高，市值也水涨船高，逼近 3000 亿元，成为 A 股市场仅次于贵州茅台的第二高价股。

    这般惊艳的股价表现，与寒武纪的业绩形成了鲜明对比。2024 年前三季度，寒武纪营业收入仅 1.85 亿元，同比增长 27.09%，净利润却亏损 7.24 亿元。

    回顾过往，自 2020 年 7 月上市以来，寒武纪常年深陷亏损泥沼，2021 - 2023 年营收在 7 亿元左右徘徊，归母净利润持续为负。但即便如此，寒武纪的股价依旧势不可挡，2023 年暴涨 535%，2024 年大涨 157%。

    这背后，实则有着诸多深层因素。从研发投入看，寒武纪多年来不惜重金，2020 - 2022 年研发费用分别高达 7.68 亿元、11.36 亿元、15.23 亿元，2023 年受美国 “实体清单” 影响，研发投入虽降至 11.18 亿元，但研发占营收比例仍高达 157.53%。

    持续的高研发投入，让寒武纪在 AI 芯片技术领域硕果累累，掌握了智能处理器微架构、指令集等大量核心技术，构建起云边端一体的智能芯片产品体系，以及平台化基础系统软件，还针对大模型领域不断优化产品性能。

    市场层面，寒武纪的产品已在互联网、AI 大模型、金融等多个领域落地扎根，智能计算集群系统业务更是竞争力强劲，赢得众多行业客户认可。

    随着 AI 技术的井喷式发展，尤其是 ChatGPT 爆火后，全球对算力和 AI 芯片的需求呈指数级增长，寒武纪作为国内 AI 芯片龙头，自然成为市场焦点。

    资金推动方面，部分投资者将寒武纪视为 “中国的英伟达”，对其未来潜力满怀期待。大量基金投资者，尤其是 ETF 基金纷纷重仓寒武纪股票，据统计，截至 2024 年三季度末，寒武纪十大流通股东中，多只基金大幅加仓，4 只基金持股占流通股比例达 8.25%。指数基金的被动配置更是锦上添花，因其被纳入科创 50、沪深 300、中证 A500、国证芯片等多个重要指数，跟踪指数的基金必须按权重配置，为股价上扬注入源源不断的动力。

    寒武纪的异军突起，不禁让人回想起当年新能源赛道的宁德时代。彼时，宁德时代在新能源汽车产业兴起之初，同样面临诸多质疑，研发投入巨大、前期盈利艰难。但凭借在动力电池技术上的持续深耕，以及对市场趋势的精准把握，逐渐成长为全球动力电池龙头，带动整个新能源产业链腾飞，股价也一飞冲天。

    如今的寒武纪，在 AI 芯片这片广阔蓝海中，有着相似的发展轨迹，依托强大的技术研发实力、不断拓展的市场份额，以及资本市场的热捧，正向着成为全球 AI 芯片巨头的目标大步迈进，有望复刻宁德时代的传奇，开启 AI 芯片产业的黄金时代。

    三、忆往昔宁德时代：新能源的辉煌之路

    回首往昔，宁德时代在新能源领域的崛起之路堪称波澜壮阔。2010 年，中国新能源汽车产业尚在萌芽，政府开启财政补贴扶持，次年宁德时代应运而生，犹如一颗希望的种子播撒在这片新兴的土壤。

    此后，在补贴政策的滋养下，中国新能源汽车产业蓬勃发展，2015 年产销量登顶全球，宁德时代也顺势跻身全球动力电池销量前三，营收与净利润从 2014 年的 8.7 亿元、5443 万元，跃升至 57 亿元、9.3 亿元。

    2016 年，《汽车动力蓄电池行业规范条件》出台，为宁德时代再添东风，营收飙升至 148.8 亿元，净利润达 28.5 亿元。2017 年，宁德时代更是一骑绝尘，以 12.0GWh 的动力电池销量荣膺全球第一，将诸多国际巨头甩在身后，并将这一优势延续至今。2018 年，宁德时代成功登陆 A 股创业板，超 130 亿元的融资额刷新民营企业 A 股募资纪录，开启了资本扩张的新篇章。

    技术研发上，宁德时代重金投入，构筑起深厚的技术壁垒。以钠离子电池为例，历经多年钻研，于 2021 年惊艳亮相，为新能源电池技术开辟新径。市场布局方面，从早期与华晨宝马携手，满足宝马 X1 油改电车型的动力电池需求，成功打入跨国车企供应链，到后续与宇通客车、上汽、北汽等众多国内外车企紧密合作，产品广泛应用于各类新能源汽车，市场份额持续扩张。

    产业链整合更是宁德时代的一大战略亮点。向上游锂矿资源进发，投资加拿大锂矿 Millennial、澳洲锂矿商 Pilbara、加拿大锂盐开发商 Neo Lithium 等，参股天华时代获取刚果（金）锂项目股权，确保原材料供应稳定；对上游正极材料公司振华新材及设备公司先导智能的投资，强化了产业链协同。下游通过与车企合资建厂、参与车企融资等方式深度绑定，如与小米汽车成立合资公司，参与极氪、哪吒汽车、阿维塔科技等融资，稳固市场地位。

    如今，宁德时代拟发行境外上市外资股（H 股），剑指香港联合交易所有限公司主板，有望开启新的资本篇章。其发展历程是中国新能源产业崛起的生动缩影，在技术创新、市场拓展、产业链整合等多方面为后来者树立了标杆，激励着无数企业在新能源的征途上扬帆奋进。

    四、国家队基金：A 股的 “幕后推手”

    在 A 股市场的风云变幻背后，有一股神秘而强大的力量 —— 国家队基金，常常在关键时刻挺身而出，发挥着定海神针的作用。

    国家队基金，通常由中央汇金、证金公司、社保基金、国家大基金等 “国字号” 机构组成，它们手握巨量资金，是 A 股市场举足轻重的中坚力量。每逢市场巨震，陷入低迷或者震荡之际，为了稳定市场，它们往往会出手护盘。

    从操作手法来看，国家队基金颇为多样。常见的一种是通过购买 ETF 基金向股市注入长期资金，这些 ETF 基金主要涵盖纳入各类指数的蓝筹股，如沪深 300ETF、中证 500ETF 等宽基 ETF，通过对蓝筹股的支持，稳住市场大盘，避免指数过度下跌，为市场提供底部支撑。

    以 2024 年为例，随着上市公司中报渐次披露，社保基金等国家队成员的持仓浮出水面。社保基金公开重仓个股最多，现身于 45 家 A 股公司大股东名单，中央汇金、证金公司、国家大基金一期也分别在多家公司大股东行列。

    在芯片板块，国家大基金更是深度布局，一期和二期对半导体设备、晶圆、封测、芯片设计等领域的重点企业重金投入。像北方华创、中微公司等半导体设备龙头，中芯国际、沪硅产业等晶圆制造巨头，长电科技、通富微电等封测领先企业，以及华大九天、芯原股份等芯片设计先锋，都有国家队基金的身影，它们通过长期持有、战略入股等方式，助力芯片企业成长，推动芯片国产化进程。

    过往，在市场流动性危机时刻，国家队基金的作用更是凸显。如在大盘暴跌、千股跌停，市场恐慌蔓延，融资盘强平压力剧增，股权质押风险高悬之际，国家队基金果断入场，早盘买入上证 50ETF 和沪深 300ETF，午盘后根据市场情况调整策略，加仓中证 500、中证 1000、创业板指三大 ETF，成功扭转部分市场颓势，稳定市场信心。

    如今，在 AI 与芯片产业蓬勃发展的浪潮下，国家队基金依旧发挥着重要引领作用。一方面，持续为相关企业提供资金支持，保障研发与生产的顺利推进；另一方面，凭借其强大的市场影响力，引导社会资本向科技领域集聚，让更多资金涌入 AI 硬件和芯片产业，为产业发展注入源源不断的动力，推动 A 股市场在科技浪潮中稳健前行。

    五、AI芯片接力新能源？AI 硬件风口来临

    当下，芯片板块在 A 股市场的火热表现，不禁让人联想到曾经辉煌的新能源行情，诸多相似之处背后，更有着不同产业发展阶段的鲜明特征。

    从产业发展初期来看，新能源与芯片都面临着巨大的技术挑战与市场不确定性。新能源汽车兴起之时，电池续航、安全性、充电设施不完善等问题重重，宁德时代等企业投入海量资金用于研发，攻克三元锂电池、磷酸铁锂电池等技术难关，逐步提升续航里程、缩短充电时间，让新能源汽车走向实用化；芯片领域，制程工艺从微米级向纳米级迈进困难重重，光刻机等核心设备技术被国外垄断，国内芯片企业在困境中砥砺前行，寒武纪等专注于 AI 芯片研发，为人工智能应用提供算力支撑，从早期简单的 AI 任务处理，逐步拓展到如今复杂的大模型训练与推理。

    市场需求端，二者均受益于时代大趋势。新能源汽车契合环保需求、能源转型大势，全球各国政策推动下，市场需求从无到有、由小及大，中国新能源汽车产销量多年高速增长，带动动力电池、充电桩等产业链蓬勃发展；芯片则是数字经济时代的基石，随着 5G 通信、物联网、人工智能等新兴技术兴起，对芯片算力、存储、传输等性能要求水涨船高，从手机、电脑等消费电子，到汽车智能座舱、自动驾驶，再到工业互联网、智慧城市，芯片需求无处不在，寒武纪的 AI 芯片在互联网大厂 AI 大模型训练、金融风控等领域落地，正是芯片多元需求爆发的缩影。

    产业发展中期，产业链整合成为关键。宁德时代在新能源领域大肆扩张，向上掌控锂矿、钴矿等关键原材料资源，中游强化电池制造优势，与上下游企业深度绑定，构建庞大产业生态，保障供应稳定、成本可控；芯片产业链同样复杂精细，设计、制造、封测等环节紧密相连，国家大基金等国家队力量入场，扶持中芯国际提升晶圆制造工艺，助力长电科技等封测企业扩产，推动上下游协同发展，应对国外技术封锁与市场竞争，提高国产芯片自给率。

    然而，对比当下与新能源巅峰期，芯片板块亦有自身特性。技术迭代上，芯片遵循摩尔定律，每 18 - 24 个月晶体管数量翻倍，技术更新速度更快，企业需持续巨额投入研发，一旦落后便可能被市场淘汰，如台积电、三星在先进制程上的白热化竞争；市场格局方面，新能源虽竞争激烈，但全球头部企业已初现端倪，国内宁德时代、比亚迪等占据重要地位，芯片领域国际巨头英特尔、三星、英伟达等实力深厚，国内企业在高端芯片领域仍在奋力追赶，市场份额争夺更为分散、复杂。

    当前，AI 硬件与芯片的市场热度持续攀升，其背后是强大的需求驱动。在 AI 训练端，大模型参数量呈指数级增长，从 GPT-3 的 1750 亿参数到如今更庞大的模型，对算力芯片要求极高，英伟达 A100、H100 等高端 GPU 供不应求，国内寒武纪等企业加速研发适配国产算力芯片，填补部分需求缺口；推理端，随着 AI 应用落地，智能安防、智能客服、智能驾驶等场景对低延迟、高能效推理芯片需求大增，边缘计算芯片市场迎来爆发。技术突破上，除了上述的 3D 芯片技术、碳基芯片技术，存算一体芯片也崭露头角，将存储与计算单元融合，大幅提升数据处理效率，降低能耗，为 AI 硬件发展再添动力。

    2025，芯片板块有望复刻新能源的成长轨迹，随着中芯国际开启在全球市场上抢成熟制程芯片订单的动作，中国AI芯片基本上完成了自主可控、国产超越，AI芯片板块或将开启 A 股市场的下一个黄金时代，成为科技强国路上的中流砥柱。 $寒武纪(SH688256)$ 
    $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(HK00981)$  $中芯国际(USSMI)$  $AI50(SZ399284)$  $人工智能50ETF(SH517800)$  $人工智能AIETF(SH515070)$  $人工智能ETF(SZ159819)$  $人工智能ETF(SH515980)$  $人工智能主题(HKHSAIT)$  $人工智能主题净(HKHSAITN)$  $人工智能主题全(HKHSAITT)$  $A都会人工智能(HK03413)$  $AI人工智能ETF(SH512930)$  $创业板人工智能ETF华宝(SZ159363)$  $港股通人工智能(HKHSSCAI)$  $港股通人工智能净(HKHSSCAIN)$  $港股通人工智能全(HKHSSCAIT)$  $科创板人工智能ETF(SH588930)$  $Rogers人工智能全球宏观ETF(USBIKR)$  $科创100(SH000698)$  $科创200ETF(SH588230)$  $科创50(SH000688)$  $宁德时代(SZ300750)$      ... 展开
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  • 作为智能芯片领域的先行者，寒武纪受到广泛关注。

    　　2024年9月24日以来，寒武纪累计涨幅超过2倍，2024年年初至今涨幅达4.3倍，总市值达到2997亿元。

    　　财务数据方面，寒武纪2024年前三季度营业收入为1.85亿元，同比增长27.09%，净利润为-7.24亿元；第三季度营业收入为1.21亿元，同比增长284.59%；净利润为-1.94亿元。

    　　对于营业收入增长的原因，寒武纪表示，主要是公司持续拓展市场，报告期营业收入有所提升。

    　　2024年前三季度，寒武纪的研发投入为6.59亿元，同比减少8.13%。研发投入占营业收入的比例为355.65%，同比减少136.36个百分点。

    　　对于研发投入占营业收入的比例下滑明显，寒武纪回应称主要有两方面原因：一是当期营业收入较上年同期增加；二是公司调整战略，陆续暂停部分预期毛利率较低的研发项目，研发费用较上年同期有所减少。

    寒武纪股价再创新高，收于718元/股，是A股市场的第二高价股，涨幅超10%，市值逼近3000亿元。此外，算力硬件股持续走强，太辰光涨超20%创历史新高。消息面上，英伟达创始人、CEO黄仁勋在CES上讲话，Blackwell已全面投入生产，所有主要云服务提供商均已建立系统，提供约200种不同型号和配置，来自约15家硬件制造商。

    　中国AI芯片市场规模快速增加，国产GPU竞争力不断提升。目前AI算力芯片市场以GPU为主。国内华为、寒武纪、海光信息等厂商在GPU领域进行了布局，通过技术创新和产品升级，不断提升竞争力，但需要注意AI应用落地不及预期等风险。 $寒武纪(SH688256)$ 

    $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(HK00981)$  $中芯国际(USSMI)$  $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(HK00981)$  $海光信息(SH688041)$      ... 展开
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  • 中芯国际6折全球抢单：白菜价的芯片战财宴

    在全球科技竞争的大棋盘上，芯片领域已然成为了各方激烈角逐的关键战场。近年来，美国凭借其技术先发优势，联合盟友对中国芯片产业频频出手，从高端芯片的精准封锁，到传统芯片领域的贸易调查，妄图全方位遏制中国半导体产业的崛起。

    就在这剑拔弩张之际， 中芯国际开启 6 折全球抢单模式，直击全球 28 纳米以上成熟制程市场。这一举措宛如一场猛烈的风暴，瞬间让原本就波涛汹涌的芯片战局更加风云变幻。要知道，在芯片产业的庞大体系中，28 纳米以上成熟制程撑起了电子消费、汽车、工业控制等诸多关键行业的一片天，是全球芯片需求的坚实底色。

    一、中芯国际 “亮剑”全球芯片成熟市场

    （一）低价强攻，抢占市场高地

    中芯国际 6 折抢单是直击欧美日韩对手要害的精准出击。以 28 纳米芯片为例，此前市场均价约在 2500 美元 / 片，中芯国际直接将价格拉低至 1500 美元 / 片左右，降幅近 40%，这一价格如同一枚深水炸弹，在芯片市场激起惊涛骇浪。

    与台系、韩系等竞争对手相比，其报价优势立显。如台联电、世界先进等厂商，虽在成熟制程领域耕耘已久，但面对中芯国际的低价冲击，顿感压力如山。

    据市场情报，部分台系 IC 设计厂已悄然将订单转向大陆，像晶合集成近期就迎来驱动 IC、电源管理 IC 等相关订单的大量回流，中芯国际的订单量在数月内更是呈现出两位数的增长态势，客户名单不断拉长，诸多原本依赖进口芯片的中小电子企业纷纷抛来橄榄枝，一场订单转移的暗流正在涌动。

    （二）技术沉淀，筑牢发展根基

    能打出如此凌厉的价格 “组合拳”，背后是中芯国际多年来在成熟制程技术领域的深厚沉淀。从早期艰难突破 28 纳米制程瓶颈，到如今 14 纳米、12 纳米及 N+1 等技术均已进入规模量产，良品率稳步提升，这一步步走来，凝聚着无数科研人员的心血。

    以 14 纳米制程为例，良品率已攀升至 90% 以上，与国际一流厂商几近持平，这意味着在相同成本投入下，中芯国际能够产出更多合格芯片，为低价策略提供了坚实的质量根基。

    自主研发的 N+1 工艺，更是在无需 EUV 光刻机的情况下，实现了性能与 7 纳米工艺相近的飞跃，功耗大幅降低，为物联网、智能穿戴等低功耗需求领域量身定制，技术与价格的双重优势，让中芯国际在市场中如虎添翼，吸引着越来越多客户为 “中国芯” 倾心。

    二、28 纳米以上成熟制程 “风雨” 剖析

    （一）市场供需失衡之殇

    在疫情期间，全球电子消费市场迎来了一波爆发式增长。居家办公、线上娱乐成为新常态，笔记本电脑、平板电脑等设备需求井喷，汽车产业也在智能化浪潮下加速转型，对各类控制芯片、传感器芯片求贤若渴，一时间，成熟制程芯片供不应求，各大晶圆厂订单如雪片般飞来，产能利用率飙升至高位，一片繁荣盛景。

    随着疫情散去，市场需求仿佛退潮的海水，迅速回落。消费者对电子产品的购买趋于理性，换机周期延长，电子设备出货量增速大幅放缓，汽车行业也因芯片短缺期间的过度备货，库存积压严重，对新增芯片的需求骤减。

    与此同时，全球芯片厂商在繁荣期纷纷重金扩产，一座座新的晶圆厂拔地而起，产能如潮水般涌入市场。

    据 SEMI 数据显示，2023 年全球 28 纳米以上成熟制程晶圆月产能相较于 2021 年增长了近 30%，供过于求的阴霾迅速笼罩整个行业，芯片价格承压下跌，厂商们的利润空间被不断压缩，部分小厂甚至面临生死存亡的困境。

    （二）外部竞争压力山大

    在这场没有硝烟的芯片战争中，美、韩、台系厂商凭借深厚的技术底蕴与长期积累的市场优势，在成熟制程领域构筑了坚固的防线。美国英特尔、韩国三星、台积电等巨头，手握大量先进专利技术，其成熟制程工艺精湛，良品率长期维持在极高水准，与全球顶尖 IC 设计厂商紧密捆绑，在高端芯片应用领域占据着主导权。

    中芯国际以低价策略强势切入市场时，他们迅速跟进降价策略，试图以价格战捍卫市场份额。

    台积电虽重心在先进制程，但也对成熟制程价格进行微调，以稳住老客户。

    三星更是在部分存储芯片领域大幅降价，与中芯国际正面交锋。

    英特尔加大对 14 纳米、10 纳米等成熟制程优化投入，推出更低功耗、更高性能的芯片解决方案，企图拉开与中芯国际的技术差距，重新夺回被抢占的市场失地。

    三、中国芯片产业 “曙光” 初现

    （一）全产业链协同发力

    在全球芯片博弈的大棋局中，中国芯片产业能够展现出如此强大的韧性，绝非偶然，其背后是一条从设计到制造、再到封装测试的完整产业链的协同发力。

    在芯片设计领域，华为海思、紫光展锐等企业宛如闪耀的明星，即便面临外部重重压力，依然坚持自主创新，在 5G 芯片、物联网芯片等前沿赛道上持续发力，多款高性能芯片成功实现量产，为国产智能终端、通信设备等注入强大 “中国芯” 动力；平头哥半导体专注于研发高性能、低功耗的芯片，其推出的玄铁系列芯片广泛应用于 AIoT 领域，助力万物智联时代加速到来。

    制造环节，中芯国际自是中流砥柱，华虹半导体等企业也不甘示弱，持续加大对成熟制程与先进制程的研发投入，稳步提升芯片产能与良品率。封装测试作为芯片出厂前的关键 “把关人”，长电科技、通富微电、华天科技等国内封测巨头凭借精湛工艺，在全球封测市场站稳脚跟，先进的 3D 封装、系统级封装技术广泛应用，为芯片性能提升与小型化发展立下汗马功劳。

    与此同时，芯片制造所需的设备与材料领域也喜讯连连。上海微电子在光刻机研发道路上不断突破，国产刻蚀机、清洗机、离子注入机等设备逐渐打破国外垄断，实现从 “可用” 向 “好用” 大步迈进；南大光电、沪硅产业等在光刻胶、硅片等关键材料研发生产上成效显著，为芯片产业自主可控发展筑牢根基。

    在政策春风的持续吹拂与企业奋进的磅礴力量下，中国芯片产业正逐步构建起 “内循环” 生态，各环节紧密相依、协同共进，向着全球芯片产业高峰奋勇攀登。

    （二）创新驱动未来可期

    中国芯片企业唯有掌握核心技术，才能在全球竞争浪潮中稳立潮头。

    在芯片架构创新方面，龙芯基于自主研发的 LoongArch 架构，摆脱对国外架构的依赖，性能稳步提升，已广泛应用于国家安全、关键基础设施等领域。

    寒武纪专注于人工智能芯片研发，其独特的智能计算架构为 AI 应用提供强大算力支撑，推动 AI 产业蓬勃发展。

    制程工艺研发更是芯片企业的 “必争高地”。中芯国际的 N+1 工艺在无需 EUV 光刻机的情况下，实现了对传统制程的性能超越，为中国芯片制造开辟了一条 “特色突围路”；长江存储在 3D NAND 闪存技术上不断创新，成功突破国外技术封锁，量产的高性能存储芯片广泛应用于数据中心、智能手机等领域。

    据行业权威预测，未来数年，中国有望在 5 纳米及以下高端芯片制程工艺上取得关键突破，届时，中国芯片不仅能满足国内庞大市场需求，更将以高性价比优势在全球芯片市场大放异彩，彻底改写全球芯片产业格局。

    四、赢战芯片，未来已来？

    中芯国际此番 6 折抢单与中国芯片产业在困境中的奋进，无疑让我们看到了胜利的曙光。但国际政治局势波谲云诡，技术瓶颈仍有待攻坚，芯片战的硝烟短期内恐难消散。

    只要中国芯片产业继续秉持坚韧不拔之志，持续加大研发投入，深化产业链协同创新，在全球芯片产业的浩瀚星空中，“中国芯” 定能绽放最为耀眼的光芒，从这场没有硝烟的战争中凯旋，向着科技强国的巅峰奋勇攀登。

    五、AI 人工智能时代下的芯片投资标的和建议

    在 AI 人工智能的时代浪潮下，芯片产业作为智能世界的基石，正孕育着前所未有的投资机遇。

    AI 芯片，作为驱动人工智能算法运行的关键硬件，市场需求呈现爆发式增长。从云端数据中心的大规模模型训练，到终端智能设备的实时推理应用，AI 芯片无处不在，其战略地位愈发凸显。

    英伟达，作为全球 AI 芯片领域的领军者，凭借其强大的 GPU 技术，在数据中心 AI 计算市场占据主导地位，为 AI 训练提供澎湃算力，其股价在 AI 热潮推动下屡创新高，是不容小觑的投资选择。

    寒武纪，国内 AI 芯片的先锋企业，专注于智能芯片研发，产品涵盖云端、边缘端等多场景，与国内众多科技企业深度合作，在国产 AI 芯片替代进程中潜力巨大。

    景嘉微，国产 GPU 芯片的佼佼者，其图形处理芯片不断迭代升级，不仅满足军工等高可靠领域需求，还逐步拓展至民用 AI 计算领域，技术自主可控优势显著。

    半导体设备制造商如中微公司、北方华创，为芯片制造提供核心装备，随着国内芯片产能扩张，设备需求水涨船高；光刻胶、硅片等半导体材料企业，南大光电、沪硅产业等，正奋力突破国外技术封锁，国产替代空间广阔。此外，AIoT 芯片、汽车芯片等细分领域也在蓬勃兴起，随着万物互联与智能汽车时代加速到来，相关芯片企业有望迎来业绩爆发期。

    芯片投资虽前景光明，但亦充满挑战。技术迭代迅速、研发投入高昂、国际竞争激烈等风险因素如影随形。投资者需保持敏锐洞察力，关注产业政策动态，聚焦企业核心技术竞争力与市场份额拓展能力，在风险可控前提下，搭乘 AI 芯片产业发展的快车，共享科技红利。 $科创100(SH000698)$  $科创100ETF(SH588190)$  $科创100ETF华夏(SH588800)$  $科创100ETF基金(SH588220)$  $科创100ETF南方(SH588900)$  $科创100ETF易方达(SH588210)$  $科创100ETF增强(SH588500)$  $科创100ETF增强指数基金(SH588680)$  $科创100ETF指数(SH588880)$  $科创100指数ETF(SH588030)$  $科创200ETF(SH588230)$  $科创200ETF基金(SH588820)$  $科创50(SH000688)$  $科创50ETF(SH588000)$  $科创50ETF基金(SH588180)$  $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(HK00981)$  $中芯国际(USSMI)$  $寒武纪(SH688256)$  $北方华创(SZ002371)$  $中微半导(SH688380)$  $中微公司(SH688012)$      ... 展开
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  • 传闻来袭！港A半导体板块全面爆发，中芯国际涨超10%

    半导体的春天又来了？
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  • 半导体板块震荡走高，锴威特涨超10%，中芯国际、盈方微、泰凌微、上海贝岭、气派科技、台基股份等跟涨

    港股半导体股走强，宏光半导体涨超12%，中芯国际涨超10%，晶门半导体涨超9%，华虹半导体涨超7%。

    骑牛看熊发现预计2024 年国产半导体设备销售收入将增长35%，相关产业链有望持续受益。预计2024 年国产半导体设备销售收入将增长35%，超过1100 亿元；在大陆市场占有率增至30%，比2023 年增长5 个百分点。半导体产业链国产化进程或将提速，相关产业链有望持续受益。在半导体产业逆全球化趋势背景下，国内半导体产业链自主可控势不可挡，在外部升级叠加内部政策资金支持推动下，半导体设备和材料国产替代或加快。

    看好2024年全球先进制程产能不足情况下全年主流存储维持涨价，建议长期关注主流存储模组企业中具备存储+先进封装逻辑的企业，以及利基存储IC设计企业中符合一定涨价逻辑或具备较大国产渗透空间且与晶圆厂绑定更为紧密的存储IC企业。

    半导体市场景气度回暖方面，SEMI全球副总裁、中国区总裁预测，今年全球半导体产业增长有望达到15%到20%，产业规模有望突破6000亿美元。经历了先前的下行周期后，全球半导体产业有望反弹。

    半导体零部件有望受益于国产替代，持续拓展光伏、医疗领域。根据SEMI 数据，2021-2023年中国大陆半导体设备的销售额复合增速为11.16%。随着全球半导体行业的快速发展，吸引越来越多的市场参与者，同时部分企业通过并购重组进一步整合资源。继续看好受益于硬件创新浪潮的AI 端侧、受益于新品发布的华为产业链、受益国产替代进程加速的半导体国产替代产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线。
    $锴威特(SH688693)$ 
    $中芯国际(HK00981)$  $中芯国际(HK00981)$  $中芯国际(SH688981)$  $中芯国际(USSMI)$  $中芯国际(SH688981)$  $盈方微(SZ000670)$  $泰凌微(SH688591)$  $上海贝岭(SH600171)$  $台基股份(SZ300046)$  $气派科技(SH688216)$  $宏光半导体(HK06908)$      ... 展开
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