通常来说,债券价格和利率呈现相反方向。
当基准利率下调时,已发行的债券由于提供较高的固定利率,就会变得更有吸引力。简而言之,降息利好债券收益。
时间进入9月,美联储降息的步伐似乎也越来越近。
那么,如果还没有布局美元债基,眼下还是入手好时机吗?
司令发现,至少上轮美联储降息周期之后,美元债基整体收益出现了下滑!
来看看上轮情况:北京时间2019年8月1日,美联储宣布降息25个基点;随后在9月19日,继续调降25个基点;接着在10月31日,再度调降25个基点。仅三个月时间,累计降息75个基点,将基准利率从2.5%调降至1.75%。
Wind数据显示,2019.3.1-2019.7.31(开启降息前半年),19只以美元计价的QDII债券基金,平均收益率为3.01%,2019.8.1-2020.1.31(开启降息后半年),19只QDII债基平均收益率为2.51%。
上轮美联储开启降息之后,美元债基收益率普遍不如降息前。
尽管理论上,降息利好债券收益,但是实际情况可能更为复杂,债券收益受到多种因素的影响!
比如,2019下半年美股正处于上升通道,尽管基准利率不断下滑,但可能促使投资者将选择股息预期高的股票,以期享受“股价与股息”双重收获。
还比如,量化宽松政策导致利率债收益率不断走低,但是部分美元债基重仓配置的是利率债,而不是美元债券。
从上表还能看出,有几只美元债基在上轮美联储降息之后,收益率表现反而比降息前更好(表格中标红的数字)。
由此可见,即使想提前“抢”美元债基,也先要了解清楚美元债具体配置情况。
随着美元债基购买活跃,司令还发现不少QDII债基早已暂停申购(或限额),只能支持赎回。
整理了几只目前正常开放申赎,包括:南方亚洲美元债、嘉实新兴市场A1、鹏华全球中短债、大成全球美元债、鹏华全球高收益债。
随着人民币兑美元汇率升值,有些人还打起了“债汇双收”的主意!
比方说,当人民币升值到“7”左右时购汇美元,再用现钞或现汇方式申购“美元份额”QDII债基,一旦将来汇率又(跌)到7.3就选择赎回。
这样操作,既享受到汇率差价,又赚到了美元债收益。
这种想法,真的靠谱吗?
还真不好说!一方面,汇率如何波动无法预测;另一方面,美元债基标的数量实在太少,并且长期收益还不如国内债基。
Wind数据显示,52只QDII债券基金(多类份额,分开计算。下同),近五年平均收益率为-0.77%;193只短期纯债型基金,近五年平均收益率为14.71%;1125只中长期纯债型基金,近五年平均收益率为18.13%。
从短期角度来看,今年美元债基具有一定优势!
79只QDII债券基金,今年以来(截至8月30日,下同)平均收益率为3.14%;813只短期纯债型基金,今年以来平均收益率为1.96%;3214只中长期纯债型基金,今年以来平均收益率为2.55%。
司令提供一种思路,挑选今年以来战胜“QDII债基平均收益率”,且长期业绩出色的国内纯债基金。
整理后发现,中信保诚至泰中短债、汇添富丰润中短债、银华安丰中短债政金债、银华中短期政金债3个月定开,一共有4只短债纯债基金,今年以来收益率跑赢QDII债基平均收益率,并且近五年长期业绩表现出色。
此外,还整理了10只中长期纯债基金,今年以来同样战胜“QDII债基平均收益率”,且近五年业绩表现较好,包括:华泰保兴安悦、国泰惠丰纯债、博时裕利纯债、博时裕弘纯债、国泰嘉睿纯债、广发景利纯债、天弘优选债券、蜂巢添汇纯债、大成惠明纯债。
当然,如果手头本来就有美元,提前配置美元债基,确实也是不错的思路。
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