第172期 周总结：利好被忽视

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菜头只负责找好公司，胖瘦需你自个儿定！(不荐股，不代客理财，除专栏分享日记外无任何收费群，请悉知)

【第172期 】2024.08.23 周总结！

下面是 第 172 期 周总结 >>>

本周主要指数继续下行，成交量继续维持在低位。

嗯，还是典型熊市后半场磨底的特征。

事实上，今年的真实情况比指数更为严峻，以股友的话来讲，就是赚钱效应很差。

如果看大盘指数的跌幅的话并不大，但是个股却不一样。因为今年50和300指数中的大盘股起到了稳定指数的作用，因此个股的平均跌幅是远远大于大盘指数的跌幅的。

菜头统计了一下，有大约3560家公司当前的股价已经低于2月份大盘创新低（2635点）的时候的价格。

2024年全A有4745家公司是下跌的，其中跌幅超过10%的公司有4360家，跌幅超过20%的公司有3665家，跌幅大于30%的公司也有2536家。

也就是说，如果你2024年的收益亏损幅度在30%以内，你基本上就跑赢了一半的股票，如果跌幅在20%以内，大概率你已经跑赢了大部分人的收益。

当然，我们是有追求的人，不能老是这么比对吧。

因此，无论牛市还是熊市，无论是气势如虹还是泥沙俱下的环境，我们都要力争获得绝对收益才行。

毕竟，我们来股市，就是为了赚钱的。其他人赚不赚钱我不关心，但是我们自己一定要赚钱才行。

牛市的时候牛鬼蛇神比较多，到处都是股神。

前两年妖股横行的时候，是没有人看得上招行、平安这些公司的，投资招行平安这些公司，被戏称为“夹头”，意思就是脑袋被门板夹了的意思。

六大行和中石油、中海油、神华这些公司也被视为没有成长性的垃圾股，这也导致了这些公司的股息涨到10%以上，大家还是视而不见，在当时的环境下，你购买的股票股价一年翻倍都不好意思说，动辄5倍10倍的喧叫声。

当然，潮水褪去，去追究谁在裸泳已经没有意义了，现在的成交量已经给出了答案。

这批人，可能大部分人都已经消失在亏损大军的茫茫人海中。

我看了一下后台，可能还有一半左右的读者是2021年左右关注菜头日记的，相对来说，菜头的读者平均素质应该还不错。

网上流传一个段子，说的是韭菜不能被教育，只能被消灭，似乎有几分道理。

很多人怪A股环境不好，事实上，A股的平均估值，目前依然比港股高出来一大截，更重要的是，A股对垃圾股的容忍度，比港股高多了。

当然，A股的垃圾股，比美股也更高。

我周五写文章里面也提到过这个事情：

当大家被保护得很好的时候，就容易矫情。

一个在A股都赚不到钱的人，不要幻想去其他市场能赚到钱。资本主义的市场才是真正的吃人不吐骨头的。

扪心自问一下，有多人能够读懂国际财务报表，熟知国际交易规则，并且在境外环境里获得信息优势。

如果不具备这些能力，凭什么相信自己可以在境外市场赚钱。

哪来的自信？

大家还记得一个多月前那些溢价百分之几十，疯狂买日经225ETF的韭菜吗？

这才是真实的境外市场。

你被消灭了，泡都不会冒一个，连发泄情绪的地方都不会给你。

因此，菜头的个人建议是，如果你想长期稳定赚钱，安安心心把A股这一亩三分地搞明白，如果哪天真的可以识别出来真正的外围机会的时候，再去其他市场冲浪也不迟。

最起码，得把财务表报读懂，英文的、繁体字的，都得认识，这是最基本的要求了。

对于菜头的仓位来讲，第二重仓股中国平安的半年报已经出来了，周五的时候也做了详细是分析，有意思的是，这么低估的价格港股周五开盘竟然还低开了一个多点，说明大部分人已经对真正的利好消息视而不见了。

这再一次让我想起来2018年末的茅台，2020年的中国移动，中国海洋石油和中国神华这些公司的遭遇。

当前公私募主动基金在保险股里面的配置，几乎可以忽略不计了。

这是好事，什么时候这些机构醒悟了，返回来抢筹的时候，把股价弄高了，就开开心心卖给他们。

中国平安的增长预期和稳定的股息，菜头基本上可以武断地讲，无论大盘表现如何，公司的股价都不太可能发生大幅回撤的情况了。

除非出现历史级别的股灾。

当前持有平安的股票，真正的是下有保底，上有预期了。

对于我个人来讲，这是一种最舒服的状态了。

目前中国平安港股较A股折价25%左右，即便扣除20%的综合红利税，港股股息也略高于A股，即便不考虑未来AH股价差价收窄，仅仅从股息的角度来讲，港股也更值得投资一些。

其次就是第一重仓股招商银行本周整体也是上涨的，今年年内已经累计上涨了28.43%，涨幅虽然低于几大国有行，但是招行当前的估值优势已经非常明显了。

菜头在招行还有一些杠杆，因此菜头2024年的主要收益，也是由招行贡献的。

下周五招行披露半年报，基本上没有太多悬念，在不人为调节财报的情况下，营收和利润同比持平的概率很大，大概率的区间就是营收微降，利润微增，其他核心指标大致与一季度持平。

挺好。

大家也可以到时候验证我的判断。

再谈谈特变电工和广汇能源，估计有不少伙伴跟着买了一些。

在菜头的专栏里面，特变电工的理想买点是11.2元，广汇能源的理想买点是5.1元，因此当前股价的回撤，完全在我的预期之中。

况且大盘的表现，并不好，有被整体估值下移拖累的因素。

极端情况下，低于我专栏理想买点25%我都认为是正常的波动，也就是说只要特变电工不跌破8.4元，广汇能源不跌破3.8元，我都认为是正常的波动。

没有什么值得大呼小叫的，当初（2年前）我计算的腾讯分红前的理想买点是300块钱，但是公司最低的时候股价跌破了200块钱，这不又反弹回来了。

我们一定不要把市场想象成一个理性的东西，股价涨了跌了就一定要去找一个理由，很多时候是没有任何理由的，就是情绪带动的随机波动而已。

尤其是短期的涨跌，经常是偏离公司的基本面的。

一定要养成一个良好的习惯，千万不要用股价的波动来判断一家公司的好坏，这个就正好把投资的逻辑搞反了。

如果你只会用股价的涨跌来判断公司的好坏的话，那么其结果就一定是追涨杀跌，当然也可以找个理由美其名曰说是所谓的右侧交易。

只是，欺骗自己的结果，长期看就是亏钱咯。

不值得。

当然，我并非说特变电工和广汇能源没有问题。相反，这两家公司的优点和缺点都非常明显，如果有更好的标的出现，我也会更换。

比如同样是能源股的中煤能源.HK、中国海洋石油.HK、中国神华和陕西煤业这些公司，如果估值更友好一些，我肯定更愿意持有这些基本面更扎实，业务更纯粹的公司。

无非还是价格（安全系数）的问题。

补充说明这些。

当然，也经常有人问我哪家公司怎么样，可以买吗？

我的统一回复是，如果一家公司你还要问别人值不值得买，那么对你来讲就是不值得买的，因为这说明你不懂嘛，不懂不投这个原则，是应该坚持的。

巴菲特也经常选错股，最应该相信的人，是你自己。

每个人都要学会对自己的钱包负责，你才是你的钱包的第一责任人。

再谈谈持仓情况。

由于本周菜头的第一，第二重仓股均表现不错，因此整体表现也好于指数和大盘。

2024年，已经跑赢了沪深300指数不少了。

下面再谈谈对光伏的看法。

图片来源于：智汇光伏，版权归原作者所有。

这几年新能源发展太快了，发展速度远远超过十四五规划，当前的火电占比已经快速下降到了45.5%，光伏则暴涨到20%以上。

火电、核电和水电都相对比较稳定，一旦风光电占比超过30%，对电网的压力就很大，长期会面临消纳问题。

按照当前的趋势下去，光伏未来两三年装机容量必然要减速，甚至面临腰斩的情况。

光伏如果继续保持这个速度线性增长的话，电网的建设一旦跟不上，弃电就会很严重。

这个现状，必然会加剧过剩的产能更加过剩。

很多光伏大厂虽然已经终止了不少大产能项目的建设，但是已经投产和即将投产的产能也很大，因此可以预见到，光伏企业最困难的时候还没有到来。

菜头之前说过一个观点，如果一个行业产能过剩10%，结果并不是整体利润下降10%，而是要卷到全行业亏损等着10%的产能停产出清之后，才能回归常态。

很显然，三五年之后，仅从国内市场来讲，光伏的过剩产能远不止这么多。

因此，我个人的建议是，无论光伏产业的公司股价跌得有多低，都应该保持谨慎的态度。

菜头把专栏里面最后一家纯光伏产业链的设备公司晶盛机电也剔除了专栏的跟踪，特变电工的子公司新特能源的硅料部分显然也不乐观，我会继续保持密切跟踪，如果长期拖累母公司的业绩太大，也可能会放弃持有特变电工。

最后，上周在会员交流群里面增加了一篇关于泡泡玛特的详细分析，本周将泡泡玛特这家公司加入到专栏里面跟踪。

虽然股价从底部上来已经涨了超过400%了，但是文化出海，菜头长期看好。

等合适的价格吧。

其余公司的安全系数，我会在中报结束之后统一更新。

菜头专栏安全系数的价值，相信在2024年应该帮助到了很多读者了。