英伟达概念股【中际旭创】2023年以来股价暴拉520.25%！再添喜讯！中报业绩继续狂飙！

我这段时间经常写文章介绍英伟达的飙涨神话（详见往期文章：《英伟达股价飙涨的“超级神话”能够延续吗？》），那放到A股，有没有这样强势崛起的公司呢？别说，还真有！

2023年至今，也就是一年多的时间，光模块龙头中际旭创股价上涨520.25%，当前市值超过1300亿元。

为什么是2023年崛起？回忆一下，2023年，ChatGPT横空出世，全世界疯抢英伟达GPU，一起被抢的还有400G/800G光模块。作为光模块供应商的中际旭创，迎来了属于自己的“黄金时代”。

尽管中际旭创澄清称，“我们是否是英伟达的供应商，属于保密信息”，但外界仍然相信，这个国际巨头就是英伟达。

为何市场认为，英伟达和中际旭创有关联？为何将中际旭创视为英伟达概念股？因为算力硬件设备需要英伟达的GPU。而光模块与GPU又是强绑定关系，一颗GPU需要6-8颗光模块。而中际旭创正好是中国光模块一哥，有媒体报道，全球一半以上的800G光模块都是由中际旭创生产的。在这样的强关联中，不仅使得中际旭创乘势起飞，也使得持股人获得二级市场的造富机会！

在网络连接中，光模块承担光信号、电信号的转换任务，是一种重要的数据传输方式。如今AI和大模型爆火，背后离不开庞大的算力支持，而光通信网络则是算力的底座。因此，算力需要用到光模块。近些年来，得益于云计算、数字经济，以及东数西算的快速发展，光模块行业顺势崛起。

中际旭创业绩狂飙

昨日（8月25日）晚间，中际旭创公告上半年业绩，实现营业收入107.99亿元，同比增加169.70%；归母净利润23.58亿元，同比增加284.26%。

公司表示，报告期内，【重点客户】进一步增加资本开支加大算力基础设施领域投资，400G和800G光模块需求显著增长，并加速了光模块向800G及以上速率的技术迭代报告期内。报告期内，得益于400G和800G等高端产品出货比重的快速增加以及持续降本增效，公司产品收入、毛利率、净利润率进一步得到提升。

中际旭创和全球领先的互联网科技公司建立了长期稳定的合作关系，如谷歌、亚马逊、华为等。这些客户对光模块的需求量巨大，为中际旭创提供了充足的订单来源。

近日，海外科技巨头披露的财报显示，微软、谷歌、meta等公司不约而同地对AI的长期盈利潜力持乐观态度，并纷纷加大AI资本开支。Meta上调2024年资本开支至350-400亿美元；谷歌表示，2024年的每个季度资本支出都将保持在120亿美元以上，且全年同比至少增长49%；微软在2024年第一季度的资本开支为140亿美元，同比增长增长79.4%，环比增长21.7%，并表示继续扩大AI资本开支。

整体市场层面来看，光模块作为云计算数据中心的重要零部件，伴随着数据传输量的显著增加，市场需求持续增加。据Lightcounting预测，光模块的全球市场规模在2022-2027年或将以CAGR 11%保持增长，2027年有望突破200亿美元。

业内人士分析表示，在去年通信市场不好的情况下，中际旭创业绩比较好的一个原因在于跟国外合作比较紧密。据中际旭创年报，去年其800G/400G等高端产品出货比重增加，光模块中高速产品营收占比91.42%。

值得注意的是，除光模块产品外，中际旭创下一个杀手锏是硅光模块。

在高速传输场景中，传统光通信的堆叠和多通道方案将面临高成本、高能耗挑战。而硅光模块不仅可以减少使用30%的零部件，跟相同规格的光模块产品相比，还能降低20%的功耗。因此，在未来几年内，硅光模块渗透率有望进一步提升。

不能骄傲，还需再接再厉！

虽然中际旭创的光模块供货量全球第一，但需要注意的是，在通信产业链中，光模块其实是含金量最低的一环。这些企业通常购买核心部件如光芯片和光组件，再进行组装后销售给下游。因此，国内光模块公司的议价权不高，这也是不少国外公司放弃低毛利率的光模块生产，转而专注于开发芯片和高端产品的原因。

光模块的痛点是技术含量不高，同行之间很难拉开产品差距，隔代产品技术时间短则几个月，长则一两年。光模块技术水平不断迭代更新，相当内卷，领先对手抢占客户资源是企业赚钱的关键所在。

比如高端800G光模块，就是中际旭创率先研发，2021年最早实现商业化，因此能够在2022年业绩大爆发，挤掉美国同行，成为光模块的全球第一。如今，中际旭创正通过引入硅光技术来巩固其市场优势，但其成效还需视下游企业的接受度而定。同时，同业其他公司也在探索不同的技术路径。

在光模块行业中，光芯片尤其是高速率25G以上的激光芯片，才是真正具有市场壁垒和高利润的领域，这些产品的国产化程度很低，主要由国外企业控制。

另外，中际旭创海外收入占比接近85%，前四大客户销售额占比分别为36%、12%、11%、10%，单一大客户风险是必须要关注的。毕竟，歌尔遭遇苹果砍单的前车之鉴也才发生没几年（我之前有发文介绍过被苹果砍单的歌尔股份，感兴趣的兄弟们可以翻看往期文章《“被砍单”的果链企业【歌尔股份】，路越走越宽？|苹果是蜜糖？还是砒霜？》）。

更多的内容，来不及写了，我要去上班了，有空再给兄弟们介绍一哈《中际旭创的前世今生——中际装备（王伟修）&苏州旭创（刘圣）》。