Q2净利同比下滑，网易大跌近13%！长线精品路径下股价能否反弹？

隔夜美股收盘，网易大跌超11%，承接昨夜美股跌势，今日港股网易继续大幅低开，盘中股价一度下跌逾14%最低至121.8港元，截至发稿，网易跌近13%，股价创年内新低。

消息面上，昨日港股盘后，网易发布的财报显示，Q2公司净收入255亿元，同比增长6%，归属于公司股东的净利润78亿元，整体业绩保持稳健增长。

值得注意的是，二季度，网易研发投入45亿，研发投入强度超17%，领先行业。摩根大通、花旗、高盛等多家机构发布研报，给予网易增持或买入评级，认为其研发能力雄厚，长线精品不断翻红、新品布局多元化，中长期运营将保持强竞争力。

Q2游戏业务稳健增长

具体来看二季度网易业绩：

二季度网易营收255亿元，预估261.2亿元，同比增长6.1%。

分业务来看，二季度网易主力引擎——游戏及相关增值服务净收入201亿元，同比增长6.7%，其中手游同比增加16%，端游同比增加4%。

有道和音乐业务分别获得13亿和20亿元营收，其中有道的经营性现金流净流入也创历史新高。

经调整归属于公司股东的净利润为78亿元，去年同期为90亿元，同比下降13.3%。

基本每股净利润0.29美元，非公认会计准则下基本每股净利润为0.33美元。

营业费用合计为90亿元，同比增加8.9%。

此外，网易还公布了其股份回购计划的最新进展，截至2024年6月30日，公司已购买了约11.9百万股美国存托股，共计约11亿美元。

机构看好网易长线精品的盈利

在消费增速大幅放缓的背景下，游戏行业的增长也呈现出颓势。《2024年1—6月中国游戏产业报告》显示，今年第二季度国内游戏市场我国自主研发游戏实销收入1177.36亿元，同比减少3.32%。

不过，近日现象级产品《黑神话：悟空》的出现对中国游戏产业充满了积极意义。其中，《黑神话：悟空》研发长达6年，这也意味着好产品的涌现需要漫长的周期。

毕竟游戏行业十分倚靠前期核心技术积累，只有不断积淀才有可能实现后期的厚积薄发。游戏公司在当下的环境背景，只有不断地投入进行创新，才会迎来丰收。

从创新方面来看，截至2024年Q2，网易已经连续8个季度研发投入强度超15%，二季度研发投入45亿，研发投入强度超17%。

包括摩根大通、花旗、高盛等在内的多家投行分析指出，随着网易二季度进入全年新游密集上线期，以及具备长期研发、发行经验能力，有助于在中长期中获取稳定盈利。

其中，国金证券认为，游戏市场进入存量阶段，促使行业从粗放型发展转向精细化运营，长线精品游戏重要性日益凸显。网易拥有《梦幻西游》手游、《第五人格》《率土之滨》等长线精品游戏，具备长期研发或发行经验、多业态衍生能力，能够为公司提供业绩支撑和新产品研发时间窗口、中长期获客成本较低，保持稳定增长。

摩根大通上调了对网易今明两年网络游戏收入增长的预期至11%，并再次确认网易为其在中国网络游戏行业中的首选投资对象；不过，该行料网易短期股价可能会波动，因第二季度财务表现逊色及和递延收入疲软而承受压力，这可能会令投资者担公司今年第三季及第四季度游戏收入。